宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，答案完全不一样

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款产品。宏挚传承，还有今年新出的宏挚家传承。

这事儿挺有意思。

按理说，新产品出来。老产品就该慢慢退场。尤其这两年港险产品换代很快。友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚的信守明天，永明的星河尊享，也都按**6.5%**重新设计过。

但宏利这边不是。

宏挚家传承出来了。第27年演示IRR登顶6.5%。速度很快。甚至可以说，是目前市场里最快的一档。

可宏挚传承还没退休。

我重新把数据翻了一遍。我的判断很明确。

这两款不是接力关系。更像是分工关系。

20年以内，宏挚传承还是那个老大哥。很硬。

20年以后，宏挚家传承开始接管。

你要是只问哪款更好。这个问题问得太粗了。真正该问的是，你的钱准备放多久。你能不能接受终期红利的波动。

同期对手都换代了，宏挚传承为什么还没退休？

先把背景说清楚。

宏利今年出了新产品，叫宏挚家传承。

这个产品很“宏利”。

它不派发复归红利。只保留终期红利。演示轨迹也很激进。第27年就到6.5%。

这在现在的6.5%时代，确实很有冲击力。

不过问题也来了。

既然新产品这么快。那老的宏挚传承是不是就不香了？

我不这么看。

宏挚传承并不是“廉颇老矣”。它现在还活得很好。而且在某些时间段，它仍然非常能打。

说白了，宏利不是拿宏挚家传承来替代宏挚传承。

它更像是把两段客户需求拆开了。

一段是20年以内。

一段是20年以后。

这也是我今天最想讲清楚的地方。

别光听销售说，自己算一遍。很多时候，答案就在第几年这个节点里。

20年以内，宏挚传承还是很难被追上

咱们直接看数据。

同样是5年缴。年保费10万美元。0岁女。总保费50万美元。只看演示收益，不代表保证。

第6年，宏挚传承IRR是0.00%。宏挚家传承也是0.00%。

友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这个点就挺关键。

很多人看港险，只盯长期6.5%。但第6年、第8年、第10年，其实很影响体验。尤其是有家庭教育金计划的人。不是所有钱都能一放50年。

到第10年，宏挚传承IRR是4.29%。

其他5年交产品，大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

到第18年，宏挚传承IRR是5.93%。

友邦和保诚大概在5.45%到5.46%。

到第20年，宏挚传承跑到6.00%。

其他5年交产品，多数还在**5.8%**附近。

我的判断很直接。

如果你的储蓄计划在20年以内，宏挚传承仍然可以优先看。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后要用的钱。

这类钱不一定要看40年、50年。

未来当然重要。但太远了。变量也多。

你现在35岁。给孩子做一笔钱。可能18年、20年就要用。这个阶段的效率，才是你真正在乎的。

宏挚传承的问题不是收益不行。

恰恰相反。

它的问题是，它把收益做得太集中。也把波动留给了你。

这事儿得两面看。

宏挚传承为什么能这么快？

宏挚传承能在20年以内跑得这么猛。核心原因不复杂。

它把筹码压在终期红利上。

大多数港险分红险，非保证收益分两层。

一层是复归红利。每年宣告一次。宣告之后一般不往下调。

另一层是终期红利。保单终止、退保、身故时才派发。

复归红利有一个好处。它更像逐年锁定。客户看着踏实。

但它也有代价。

保司要考虑早期兑现。资产配置不能太放开。前期增速会被压住。

宏挚传承不一样。

它只有终期红利这一层。没有复归红利。

没有这层“缓冲垫”。也没有这层“拖后腿”。

资金从一开始，就更偏向终期红利去滚。

第二个原因，是保证层更薄。

交完5年保费。到第10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。

宏挚家传承是64%。

这个差别看起来只有4个百分点。实际意义不小。

保证部分越厚，稳定性越好。但增速通常不会太夸张。

保证层压得更薄。更多钱就可以放进终期红利里滚。

第10年，宏挚传承终期红利约40万。

宏挚家传承同期约34万。

多出来这6万左右，就是前期IRR领先的来源之一。

不过，代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。

宏挚家传承保证回本是第16年。

这就是典型的萝卜不能两头切。

你想要前期演示收益更猛。就得接受保证层更薄。

你想要保证回本更早。就别指望前期终期红利也同样冲得最快。

我对宏挚传承的态度是。

它适合能拿得住的人。不适合心态很保守的人。

你要是看到保证回本18年就难受。那别硬上。

产品本身没错。错的是拿错钱去买。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

接着看更后面的时间。

宏挚传承在20年以内很强。

但20年之后，情况变了。

按照演示收益，宏挚传承大概要到第46年左右，才能跑到6.5% IRR。

宏挚家传承呢？

第22年，IRR反超宏挚传承。

第27年，直接到6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

这里我有一个很明确的判断。

20年以后，宏挚传承和6.5%时代的新产品，已经不是一个比赛节奏了。

有人会问。

宏挚传承未来会不会分红表现更好。提前冲到6.5%？

当然有可能。

但我不会按这个假设做决策。

按100%分红实现率，它就是6%左右的水平。

要提前到6.5%，分红实现率要明显超额。

站在保司角度，维持100%。或者略高一两个百分点。已经可以交卷了。

要长期多给你**10%到20%**的超额。动力并不强。

这话可能不好听。

但买分红险，不能只站在客户愿望里想问题。也要站在保司经营逻辑里想。

再看保证层。

第10年，宏挚传承保证现价30.0万，约总保费60%。

宏挚家传承是32.1万，约64%。

宏挚家传承第16年保证回本。

宏挚传承第18年保证回本。

再看终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。

宏挚家传承是34.3万。

宏挚传承领先。

第22年，宏挚传承终期红利106.0万。

宏挚家传承是106.3万。

宏挚家传承开始反超。

第27年，宏挚传承是158.7万。

宏挚家传承是185.7万。

差距一下拉开。

最让我关注的，是增速。

终期红利CAGR。

Y10到Y20，宏挚传承是8.3%。

宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。

宏挚家传承是11.9%。

说实话，这个**11.9%**让我有点谨慎。

不是说它一定做不到。

而是长期收益不是靠某一年冲一下。

它要很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益影响越大。

这里我的态度是。

宏挚家传承适合看25年以上的人。

但你不能只盯第27年6.5%。

你还要接受一个事实。

它后段演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

如果你心里只想要稳稳锁住，那它未必舒服。

宏利凭什么敢给这个演示？

这部分要讲得细一点。

也是我自己最关心的部分。

2025年10月以后，内地利率又往下走。1年期定存挂牌利率已经到0.95%。大额存单3年期也跌到**1.55%**附近。

这个背景下，港险的6.5%演示IRR确实很显眼。

2025年前三季度，内地访客赴港买保险的新单保费也继续增长。储蓄险占比很高。

大家都在找长期收益。

但越是这种时候，越不能只看演示数字。

要问一句。

保司凭什么敢这么演示？

宏利的底子不弱。

它的分红基金规模，在香港排名第三。大概3000多亿。

债券比例约43%。

权益配置比例有30%多。在几家公司里，排在保诚、友邦后面。

它的资产分类也比较复杂。除了债券和股权，还有物业、衍生品、再保险等。

公开资料里，宏挚相关产品的投资政策显示。

债券和其他固定收入资产，预期组合是25%到55%。

非固定收入资产，是45%到75%。

这说明什么？

说明它不是一个很保守的纯债策略。

它本来就需要权益类、另类资产、房地产等资产去贡献长期回报。

再看精算假设。

宏利在折现率上很有信心。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

这个在同行里是最高的一档。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

从这个角度看，宏利确实对自己的投资能力有信心。

但我不会把它简单理解成“宏利一定更强”。

这里要克制一点。

我翻到一个线索。

宏利有约617亿加元的另类长期资产，也就是ALDA。

包括基础设施、私募股权、林木、农地这些。

这类资产有一个特点。

流动性低。锁定期长。短期不好变现。

但理论上，它能赚到比公开市场更高的长期回报。

如果这个溢价真实存在。它确实可以支撑更高的折现率假设。

不过，财报里没有直接写一句话。

“因为ALDA，所以折现率可以做到6.47%。”

没有。

这就不能当成铁结论。

只能说，逻辑上说得通。

但证据还不够硬。

更让我有点迷糊的是分红达成数据。

宏利2024年现价比值率是82.8%。

保诚是81.3%。

宏利只高了一点点。

如果ALDA优势非常明显，我本来以为差距会拉得更大。

现在没有。

可能是ALDA回报周期还没到。

可能是近几年市场环境拖累。

也可能是这个优势本来没那么大。

说实话，我也有点迷糊。

我不会在这里强行下一个结论。

但我会给你一个判断。

宏挚家传承不是不能买。只是不能按“第27年一定6.5%”去买。

你要把它当成一个高终期红利、高长期演示、高波动容忍度的产品。

这样看，才不容易被数字带偏。

仅凭公开资料，我也不能直接说宏挚家传承资产池更激进。

产品说明里的资产配置比例区间，看起来是一样的。

但比例区间一样，不代表实际配置一样。

我们能确定的，只有一件事。

它的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

这个判断足够了。

插一句安盛盛利2：2年缴确实强，但别混着比

聊宏利的时候，很多人会顺手问安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊开放2年缴以后。

确实很强。

安盛盛利2，2年交。第18年率先破6%。

比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第20年，安盛盛利2IRR是6.21%。

宏挚传承是6.00%。

但这里不能混着比。

一个是5年交。

一个是2年交。

启动时间不一样。

同样总预算50万美元。安盛是2年内全部进场。每年25万美元。

宏利是5年交。每年10万美元。

钱进场早，账户绝对值当然更容易做大。

第10年账户现金价值。

宏挚传承70.1万。

宏挚家传承66.4万。

安盛盛利2是78.2万。

第30年。

宏挚传承260.7万。

宏挚家传承292.7万。

安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里我会这么选。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内能把钱交完，我会更偏向安盛2年缴。

预缴安盛2年，比预缴宏利5年更顺。

但如果你的现金流更适合5年慢慢交。

那宏挚传承和宏挚家传承，仍然有它们的位置。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

这不是谁碾压谁。

这是现金流结构不同。

对大多数家庭来说，一次性拿出大额资金，压力并不小。

港险投保里，5年缴仍然是很主流的选择。

所以别看到安盛账户值更高，就立刻觉得宏利输了。

你要先问自己一句。

这笔钱，能不能两年内交完？

如果不能。这个比较就不完整。

写在最后：20年内选宏挚传承，25年以上再看宏挚家传承

把话收回来。

宏挚传承和宏挚家传承，核心结构很像。

它们都押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这就是产品的底层性格。

要拿高演示收益。就要接受高波动。

你从选择它的第一天起，就要有这个心理准备。

没有复归红利，还有一个实际问题。

如果中途要提领，就会从终期红利里提。

这会影响后续滚存。

对早期有提领需求的人，这会很难受。

你既想拿高演示收益。又想中途频繁拿钱。还想不影响后面增长。

这个很难。

萝卜不能两头切。

我的最终判断是这样的。

20年以内，宏挚传承仍然更值得优先看。

它的前中期IRR非常强。尤其适合有明确20年左右用钱计划的人。

25年以上，宏挚家传承更值得认真看。

它在第22年反超。第27年登顶6.5%。长期演示更贴合现在的新产品时代。

但如果你接受不了终期红利波动，这两款都别硬买。

不管销售怎么讲。你心里不舒服，就不要勉强。

宏挚传承争议大。买的人很多。绕道走的人也很多。

这很正常。

它不是一个讨好所有人的产品。

宏挚家传承也不是完美替代品。

它更像是把宏挚传承的长期短板补上了。

但补的方式，是更依赖未来的终期红利兑现。

前提还是那句话。

你要有颗大心脏。

如果你要稳一点。要逐年锁定一点。要中途提领舒服一点。

那就去看别的结构。

产品本身没错。

关键是你别拿短期钱，去买一个长期波动型产品。

大贺说点心里话

这类产品最怕只看一个6.5%。买之前，最好把缴费期、提领计划、能承受的波动都算清楚。你想看具体方案怎么省钱，也可以找我聊聊。