澳门储蓄险升温：香港新规后，老港险客户怎么看

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险相关研究和服务有9年了。

但今天这篇，我不想只用从业者视角讲。

我自己也是港险老客户。2018年买过香港保单。那时候很多人看中的，就是长期分红演示比较漂亮。美元保单。长期复利。还有香港成熟的保险体系。

到了2026年05月10日再回头看，市场已经不一样了。

我朋友圈里现在都在聊这个问题：

以前买香港。现在还该不该只盯着香港？

澳门储蓄险，是真的接住了这波需求。还是只是短期热闹？

说句实话，我会把它看成一个很值得认真研究的新选项。尤其是长期储蓄险。澳门现在不是简单的“备选”。它正在变成很多家庭的“优先比较项”。

澳门储蓄险为什么突然被内地客户盯上了

过去很多人提到澳门保险，第一反应是“香港买不到了再去看看”。

这个印象已经过时了。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，已经达到23.4万澳门币。同比激增40%。

这个数字很说明问题。

不是小额尝鲜。不是旅游顺手买一张。是真有一批中产和高净值客户，把澳门保单放进了正式配置清单。

再看收益演示。

澳门储蓄险的封顶回报率，可以做到**7.2%**这个水平。

注意。我说的是演示。不是保证。

但在今天这个利率环境里，长期储蓄险还能给出这样的演示空间，本身就有稀缺性。

我自己的判断很明确。

澳门保单已经不只是香港保单的替补。

尤其对想做长期美元资产、教育金、传承金的人来说，澳门现在必须放进对比表里。

当年要是知道港澳市场会这样变化，我会更早研究澳门产品。不是一定改买澳门。而是不会只看香港一个市场。

香港GN16落地后，7%演示时代确实结束了

这件事是分水岭。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规里最关键的一条。

港元保单分红演示利率上限是6%。

非港元保单，比如美元保单，上限是6.5%。

放在以前，这个数字不算难看。

但你要知道，政策前香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在7%—7.5%。部分产品长期演示IRR还能突破8%。

这中间的差距，不是纸面上少了0.5%或1%那么简单。

长期复利会把差距放大。

更关键的是，非保证收益占比也从70%砍到50%。保险公司不能再像以前那样，把高演示收益放在最显眼的位置。

11家主流保险公司，也都调整了产品结构。

这不是个别公司动作。是整个市场的规则变了。

我自己就踩过这个坑。

当年买香港保单时，很多人会盯着演示收益。觉得长期放着就行。后来才发现，真正要看的不只是计划书上那条线。

还要看分红实现率。看公司投资表现。看利率环境。看归原红利的积累速度。

2026年4月，市场上也有报道提到，2025年香港保险行业分红实现率区间在**52%到169%**之间。GN16也要求每年6月30日前统一公开披露。

这其实是好事。

透明度提高了。

但从客户角度看，也提醒我们一件事：

演示收益不是承诺。

香港保险以后会更强调功能。比如传承。保障。服务。保单拆分。多币种安排。

但如果你核心目标就是长期储蓄收益，新规后的香港吸引力，确实下降了。

这点不用绕。

澳门保险的热度，不只是情绪推动

澳门这边为什么接上了？

一个很直接的原因。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

这就形成了明显对比。

香港被锁到6%或6.5%。澳门还保留更高演示空间。

再看保费结构。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。这里以内地客户为主。占澳门总保费的51.2%。

这个占比已经过半。

储蓄分红险占比也超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

我不认为这只是“香港买不到，就去澳门凑合”。

说白了，客户很现实。

同样是国际保险公司。产品库又高度同步。澳门演示收益更高。部分服务还更贴近内地习惯。

那客户自然会比较。

你们买的时候一定注意。澳门热，不代表每一张澳门保单都适合你。

但澳门作为跨境配置选项，已经从边缘走到中间了。

我的态度也很明确。

现在做储蓄险比较，只看香港，不够了。

至少要把澳门一起看。

同一类产品放在港澳两地，差距会被时间拉大

很多朋友最关心的还是钱。

同一个国际保险公司。香港有产品。澳门也有产品。到底差在哪里？

先讲底层。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，很多底层精算模型、投资逻辑、资产配置是一致的。

简单讲，就是产品来源很接近。

但监管不同。演示上限不同。成本不同。

结果就不一样。

比如同一款产品，类似宏L宏Z传承这类。澳门可以演示7.2%左右的长期IRR。香港从第47年起，会被限制在6.5%。

前几十年差距不一定特别刺眼。

到了后面，就很明显。

素材里有一个例子。

以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这个数字听起来夸张。

但长期储蓄险本来看的就是复利。年化差一点。时间拉长后，结果完全不同。

再看成本。

香港保险有**0.07%—0.1%**的保险征费。

澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门无保险征费可节省1400—2000美元。

这笔钱单看不算巨大。

但长期保单里，每一点成本都会影响复利底座。

我的判断是：

如果产品底层接近，澳门的演示空间和成本优势就很有价值。

不过，我也不会只看7.2%。

这点很重要。

演示利率高，不代表最终一定拿到这么多。尤其是分红险。非保证部分永远要打折看。

2025年中期香港HIBOR也出现过剧烈变化。一个月内从4%附近降到1%以下。利率变化会影响保单归原红利积累速度。

这类波动不会只影响香港客户。跨境储蓄险都要看底层资产收益。

所以我的建议很直白。

澳门可以优先看。但不要只拿最高演示收益做决定。

要看公司过往分红。看产品结构。看缴费期。看前期现金价值。看你自己的资金能不能长期不动。

短期资金别碰储蓄险。

这句话放在香港适用。放在澳门也适用。

澳门的便利性，确实更贴近内地客户

除了收益，服务体验也很现实。

香港和澳门的法律体系不同。

香港是普通法系。澳门是大陆法系。

香港的优势，是保险体系成熟。普通法下合同执行灵活。投诉机制也比较完善。香港理赔周期一般是3—5个工作日。

这点香港仍然强。

我不会为了讲澳门，就把香港说得一无是处。

香港保险的成熟度，还是很高。

但澳门也有自己的优势。

澳门服务更贴近内地习惯。部分产品支持内地银行柜台缴费。对一些不想频繁跨境操作的人，更顺手。

通关也方便。

港珠澳大桥。横琴口岸。24小时通关。

对广东、珠三角、甚至经常去大湾区的人来说，澳门投保的时间成本确实低。

还有核保。

澳门核保政策整体更宽松。免体检额度高10%—20%。对资产证明复杂、健康情况不算特别标准的人，更友好。

说句实话，这点对真实客户很关键。

很多人不是买不起。

是资料准备麻烦。财务核保卡住。健康告知来回补材料。

澳门在这些细节上，体验感更接近内地客户的习惯。

我的判断是：

如果你特别看重成熟监管和理赔效率，香港仍有优势。

如果你看重投保便利、核保弹性、缴费顺手，澳门更舒服。

这不是谁全面压倒谁。

是适合人群已经开始分层了。

澳门储蓄险的价值，不只是一条收益曲线

澳门储蓄险现在被关注，表面是收益演示。

但它的配置价值，不只在7.2%。

我会拆成几个点看。

第一，是产品同源。

澳门与香港共享同一产品库、同一投资团队、同一资金池。

你不是去买一个陌生市场的小众产品。

很多是国际保险公司的澳门版本。

第二，是成本更低。

没有香港保险征费。

同质产品下，少一项固定成本，就多一点长期复利空间。

第三，是税务和传承安排。

澳门免征遗产税。也免征资本利得税。

澳门个人所得税率最高仅12%。低于香港17%。也低于内地45%。

当然，税务问题不能简单套用。每个家庭居民身份不同。资产所在地不同。未来政策也会变。

但作为传承和长期规划工具，澳门确实有讨论价值。

第四，是多币种。

澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对人民币资产占比很高的家庭，这是一种货币分散。

不是为了赌汇率。

而是别把所有长期钱都放在同一种货币里。

第五，是分红实现表现。

素材里提到，分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间比单纯看演示收益更有意义。

我会更关心这个。

演示收益可以很漂亮。实现率才是长期客户真正感受到的东西。

不过这里也要留一句。

澳门目前监管更灵活。信息披露没有香港那么强制。香港要求披露近5年分红实现率，低于演示70%还要额外提示。澳门没有同样的强制披露要求。

这既是灵活，也是信息不对称。

我喜欢澳门的机会，但我不建议盲买澳门。

尤其是只听一句“7.2%”，就想签单的人。要停一下。

你要拿到具体计划书。看保证和非保证比例。看前期退保价值。看分红实现。看产品是否支持你的传承目标。

澳门是新蓝海。

但新蓝海也要会挑船。

写在最后：如果现在重来一次，我会把澳门放进首选清单

如果今天让我重新做一张长期储蓄险配置表。

我不会只看香港。

我会把澳门储蓄险放在第一梯队里比较。

理由很简单。

澳门保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又避开了香港GN16之后的演示收益限制。还少了保险征费。服务习惯也更接近内地客户。

这几个点叠在一起，吸引力很实在。

但我不会说澳门一定适合所有人。

短期要用的钱，不适合。

现金流不稳定的人，不适合。

看不懂非保证收益的人，也不适合。

如果你是长期资金。想做教育金、养老金、传承金。又能接受分红险的非保证属性。

澳门储蓄险现在值得优先看。

不是因为它完美。

而是同样的国际品牌、同类产品逻辑下，它现在的政策窗口和成本优势更明显。

我自己的态度很清楚。

2026年再做跨境保险配置，澳门不是备胎。

它已经是主选项之一。

大贺说点心里话

这类产品最怕只看一个高演示数字。真正省钱和选对，往往藏在渠道、产品版本和投保细节里。你要是正在比较港澳保单，可以先把信息差弄明白，再决定去哪买。