全美Genesis、宏利Signature IUL低谷期横评

你好，我是大贺。

今天聊的不是一款产品。是四款离岸 IUL 放在一起看。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这类产品在港险圈、离岸保险圈里，经常被一句话概括。

下有保底。上有封顶。

听起来很舒服。但我这人只看数据。尤其要看市场不舒服的时候。

2025年全球资本市场经历震荡。很多高净值家庭的心态也变了。以前是想多赚。现在更现实。先守住底线。再去博上限。

这个变化很重要。它决定了你怎么看 IUL。

市场突然变脸，IUL还能不能拿到钱？

IUL 最容易被讲得很漂亮。

销售喜欢讲牛市。讲 9%。讲 10%。讲 11%。听着确实顺耳。

但真正该看的，是低谷期。

市场涨得好，大家都好看。市场卡在回调点结算，才知道机制靠不靠谱。

这次我会把四家放在同一个时间点看。就是2025年4月到期的指数段。这笔钱大致对应2024年4月进场。

这个时间点很尴尬。

不是大牛市的高点结算。也不是完全崩盘。它刚好踩在美股回调附近。

我反而喜欢看这种数据。吹牛谁都会，数据见真章。

2025年4月低谷期：AIA明显更低，其他三家更接近

先看四家的实际派息。

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这个对比很直观。

AIA 低一些。宏利、全美、永明更接近。大部分落在**5.5%-6.6%**之间。

这里我不想替任何一家强行解释。

如果你只看低谷期表现，AIA这段确实不占优。3.16%不是亏钱。但和 5.52%比，差距就是摆在那。

不过，它也没有“掉链子”到失控。它仍然按合同给了正收益。没有亏本金。没有触发负收益。

这点很关键。

IUL的机制不是保你每年都高收益。它保的是下跌时不把账户打穿。涨多少给多少。涨得多，最多拿到封顶。

这四家的低谷数据，反而说明一件事。

机制是透明的。不是保司想给多少就给多少。

同样挂钩 S&P 500。同样按指数段结算。结果自然会接近。AIA这段偏低，也和它对应段的指数涨幅有关。

咱不听销售讲故事。这一段我会直接下判断。

保守型客户看低谷期，宏利、全美、永明这组三家更顺眼。AIA不是不能看，但这段数据不够漂亮。

点对点结算：最容易被忽略的门道

这里面有门道。

IUL收益计算，通常遵循 Point-to-Point。中文叫点对点。

它不看中间过程。只看起点。再看终点。

这就像拍一张照片。中间涨过多少，不重要。最后按快门那一刻，才重要。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响。标普500在5000点附近震荡。

这就是起点。

中间一年，美股有过不错表现。很多月份如果在高点结算，结果会好看很多。甚至直接触到 Cap。

但到了2025年4月，市场又遇到回调。地缘消息。关税消息。情绪突然降温。

这就是终点。

IUL按终点算账。中间冲高，不会额外送你。终点没冲到封顶，也不会硬按封顶给你。

这点很公平。也很冷。

很多人买 IUL，只记住“保底0%”。却忘了“点对点”这件事。这会影响你的真实收益体验。

如果直接炒股，4月那种跳水很难受。账面盈利可能被打回去。甚至会被套住。

IUL这边呢。这几个账户仍然给了3.16%-6.62%。不算惊艳。但它守住了底线。

短线资金别碰IUL。你要的是随时进出。IUL不是这个用途。

长期美元资金，可以认真看。它的优势不是抓最高点。是减少你在低点被迫认输的概率。

全美Genesis：11.20%的Cap很强，但别只看高数字

再看牛市里的表现。

IUL核心机制很简单。

Floor保底0%。市场跌了，账户收益按0算。不跟着跌成负数。

Cap封顶9%-11.3%+。市场涨了，你跟着涨。但最多拿到封顶率。

全美「Genesis II/III」这边，封顶率是11.20%。这在几家里很有存在感。

2025年1-2月段。全美实际派息锁定在11.20%。

2025年5-12月段。连续多个月也是11.20%。

这个数据很硬。

在美元固收类产品里，**11.20%**很有竞争力。当然，IUL不是传统固收。它有保险成本。有账户规则。也有不同年度的Cap调整可能。

但就2025年这批到期段来看，全美确实吃到了高封顶的红利。

我的判断也很明确。

如果你追求更高上限，全美Genesis值得优先比较。它的高 Cap 不是纸面数字。2025年的多个月份，确实兑现到了账户派息上。

不过我也会提醒一句。

别把**11.20%**理解成每年保证。它是指数账户结算结果。不是定存利率。也不是保险公司承诺每年白送你。

高封顶很香。但你的保费结构、保单费用、账户选择，都要一起看。

只看一张派息表下决定。我不建议。

宏利和永明：乘数账户把收益抬上去，但规则要看细

再看宏利和永明。

这两家不是单纯拼最高Cap。它们更像在做结构设计。尤其是乘数账户。

宏利「Signature IUL (II)」的封顶率是9.30%。这个数字单看，不如全美的**11.20%**高。

但宏利有115%绩效乘数。加选后，2025年多个触顶月份，实际到手收益是10.70%。

2024年4月那段弱一些。指数涨幅只有5.52%。宏利普通结算是5.52%。乘数后给到6.35%。

这个设计我认可。

宏利的味道不是激进。是稳。它把封顶率控制在一个不夸张的位置。再用乘数把收益往上推。

偏稳健的高净值家庭，我会更愿意把宏利放进候选名单。它不是最冲的。但数据不飘。

永明「SunBrilliance IUL」也类似。它的玩法更多。

乘数账户的 Cap Rate 是8.15%。2025年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

永明的优选账户 Optimum 更直接。绝大多数月份派息率是10.20%。

永明这套产品设计，有效率。Cap看着不一定最高。实际结算并不弱。

但这里我有保留。

乘数账户不是白来的。它通常会牵涉到账户选择、费用、规则限制。不同客户年龄、缴费方式、保额设计，结果会差很多。

如果你不愿意研究规则，永明未必适合你。它不是不能买。是别只听“接近10%”这句话。要把账户结构拆清楚。

我会这么排序。

想要高上限，看全美。想要稳健感，看宏利。愿意研究账户玩法，再看永明。想要简单直接，AIA可以看。但2025年4月这段，AIA确实落后。

IUL适合谁：怕踏空，也怕大跌的人

把四家看完，我的态度比较清楚。

IUL不是神话。它不会让你吃完整个美股涨幅。标普涨20%，你可能只拿9%到11%左右。这就是Cap的代价。

但它也不会让你直接承受指数下跌。0% Floor Rate曾多次保护客户本金。这就是它的价值。

2025年还有一个很有意思的背景。

巴菲特旗下伯克希尔在2025年Q3，现金及等价物达到3820亿美元。连续多个季度净卖出股票。市场高位时，连股神都在等机会。

这个背景下，很多人会有同一种心态。

不敢All in。又怕完全踏空。

IUL刚好卡在这个中间位置。下跌时保底。上涨时参与。涨多了拿到封顶。

不过我不建议所有人都买。

短期要用的钱，不合适。想每年确定拿固定利息的人，不合适。看不懂账户费用和指数规则的人，要谨慎。

它更适合三类人。

一类是长期美元资产配置。一类是想要保险杠杆和财富传承。一类是愿意牺牲部分上涨空间，换取下跌保护。

还有一个选择很重要。

挂钩什么指数。

2025年港股恒生指数波动很大。年内振幅很夸张。挂钩恒生的IUL账户，过去两年多次触发0%保底。

这不是说恒生一定不好。而是波动节奏太难受。点对点结算遇到低位，就很被动。

相比之下，这次表现最好的账户，基本都挂钩 S&P 500。

我会优先选挂钩S&P 500的IUL，而不是只看保司名字。

最后落到这四款。

全美 Genesis II/III，上限最亮。宏利 Signature IUL (II)，稳健感更强。永明 SunBrilliance IUL，玩法更丰富。友邦 Platinum Indexed Legacy，简单直接。但低谷期表现不算突出。

这不是一篇劝你冲的文章。

我更想说的是，IUL值得看。但要看低谷期。看点对点。看Cap。看Floor。也看费用和账户规则。

只看演示收益，很容易被带偏。看真实派息，才知道产品脾气。

大贺说点心里话

如果你已经在比较这类IUL，别只问哪家收益高。要把你的资金周期、账户选择和真实成本放在一起算。这里的信息差，往往比产品名字更重要。