香港保险6%收益是"非保证"：我研究3年后发现，99%的人都误解了这件事

你好，我是大贺。

说实话，今天这篇文章，我憋了很久。

这个问题，我被问了不下一百遍："大贺，香港保险演示收益6.5%，结果6%都是非保证的，这不就是画饼吗？"

当初我也是这么想的。

三年前，我第一次接触香港保险，看着计划书上那漂亮的数字，第一反应就是——这靠谱吗？会不会到头来竹篮打水一场空？

后来我才搞明白，"非保证"这三个字，真的被太多人误解了。

今天就把我这三年研究的东西，掰开了、揉碎了讲给你听。不是要劝你买或者不买，而是希望你搞清楚背后的逻辑，自己能做个判断。

6%非保证收益，是不是在画饼？

先说个扎心的事实。

2025-26学年，美国大学学费又涨了。普林斯顿、哈佛、斯坦福这些名校，年度总费用已经逼近10万美元大关。

加州伯克利州外学生一年要89,106美元，布朗大学更是直接标出95,984美元。

我家老大今年5岁，掐指一算，等他18岁去留学，这费用还得往上走。给孩子存钱这事儿马虎不得。

所以我当初研究港险，就是冲着那个**6.5%**的演示收益去的。

但问题来了——这6.5%里面，接近6%是非保证的。

什么意思呢？就是保险公司在计划书上画了个美好的蓝图，但能不能实现，要打个问号。

说实话一开始我也怕被坑。毕竟内地储蓄分红险收益也就2.5%-3%，虽然低，但好歹是确定的。

香港这边收益翻一倍还多，凭什么？

带着这个疑问，我开始了长达三年的研究。

先看事实：香港保险收益到底有多高

别光听我说，先看数据。

我把市场上比较热门的五年缴储蓄分红险都梳理了一遍，发现一个很有意思的现象：很多产品长期演示收益都能到6%+，有的甚至更高。

这张图是我整理的对比表，0岁男孩投保，年交6万美元，交5年。

随着时间推移，IRR（内部收益率）逐步上升，30年左右基本能稳定在6%以上。

对比内地储蓄分红险**2.5%-3%**的收益，差距确实不小。

但大家别光看数字，得先弄明白一个问题：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这背后，是两套完全不同的游戏规则。

为什么敢演示这么高？底层逻辑拆解

后来我才搞明白，这事儿得从两地保险的底层投资逻辑说起。

先说内地储蓄险。

不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就一个字——"稳"。

监管对这一块卡得特别严。保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产有个特点：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地增额终身寿险的合同收益是确定的，写多少就是多少，到期即可拿到。核心目标就是绝对安全，收益确定。

再说香港储蓄分红险。

重点就在"分红"这两个字上，这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。里面除了一部分债券，还会有：

• 股票、优绩蓝筹股
• 房地产、私募股权
• 大宗商品、对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

当初我也是这么想的——非保证就是不靠谱。但后来我才搞明白，这其实是两种不同的投资哲学。

就像你把钱存银行定期，利息低但稳；买股票基金，收益可能高但也可能亏。保险也是一样的道理。

非保证≠拿不到：用什么来验证？

那问题来了：非保证收益到底能不能拿到？有没有办法验证？

当然有。

在香港保险市场，有个很重要的指标叫——分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了；要是90%，就是兑现了九成。

不过光看这个还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

和分红实现率一样，比值越高，兑现能力越好，越可靠。

说实话一开始我也怕被坑，觉得保险公司说什么都是虚的。但有了这两个指标，至少有据可查了。

老牌保司成绩单：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

光有指标还不够，得看真实数据。

我仔细梳理了香港"老五家"——保诚、友邦、宏利、永明、安盛官网最新公布的2025年数据，给大家整理了一张表：

这张表信息量很大，我挑几个重点说。

友邦的表现最让我惊喜。

分红实现率最大值达到169%，最小值也有64%，总现金价值比率美元保单中位数达到97%。更厉害的是，它的明星产品表现非常稳定：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达**100%**或以上

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。这是我研究下来对友邦的整体印象。

保诚的数据波动比较大。

分红实现率最大值122%，但最小值只有16%，两极分化明显。它的特点是不做"削峰填谷"，真实反映市场盈亏。

行情好的时候给得多，行情差的时候就少。

宏利、永明相对稳健。

宏利分红实现率在78%-98%之间，永明在66%-97%之间，总现金价值比率中位数分别是94%和97%，方差都比较小。

安盛的总现金价值实现率比较稳定。

多数年份能达到85%以上，「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%，「挚汇」首次公布总价值比率也达到100%。

当初我也是这么想的——老五家都是大公司，数据应该都差不多好。但后来我才搞明白，不同公司的投资风格真的不一样，分红实现率的差异也挺大的。

中坚力量与中资保司：更多验证样本

有人可能会说：老五家是头部公司，数据好是应该的。那其他公司呢？

我又研究了一批"中坚力量"保司：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥人寿。

结果让我挺意外的——中坚力量保司的表现，居然比老五家还要好。

• 周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%
• 立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，以研发高保证产品闻名
• 忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼
• 万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%，母公司美国万通背景扎实
• 安达：偿付率高达459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股

再看中资保司：国寿海外、中银人寿、太保香港、太平香港。

• 国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，2024年全线产品终期红利达成率100%
• 太平香港：所有产品的分红达成率全部维持在100%，偿付能力282%
• 太保香港：周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%，还可以对接内地高端养老社区——太保家园
• 中银人寿：资产规模255亿美元，背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，穆迪评级A1

我踩过的坑你们别再踩——当初我只盯着老五家看，差点错过这些表现更好的公司。

数据之外，还要看什么？

但是，光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是看保险公司的"家底"和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

这种体量和经验，就是它能持续兑现分红的底气。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑。了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

给孩子存钱这事儿马虎不得，多花点时间研究，总比买完后悔强。

结论：不是骗局，但要会选

说到这里，回到开头那个问题：香港保险**6.5%收益里6%**是非保证的，是骗局吗？

不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险的核心优势是稳定，收益确定，到期就能拿到。香港保险的核心优势是收益潜力更高，但需要承担一定的不确定性。

最终选哪个，关键看你的需求：

如果你不想操心、就想安安稳稳拿确定收益——内地的储蓄险更适合你。虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你能接受收益有波动、愿意用短期不确定性换长期更高收益——可以考虑香港储蓄险。但一定要选对公司和产品，仔细研究，别只被高收益的数字吸引。

还有一点要提醒大家：香港保险的投保流程、理赔流程和内地也不一样。比如投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道；理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异。

这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做保险研究这几年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

研究了这么多数据，最后想说一句：信息差，真的能省很多钱。

同样的产品，不同渠道买，成本可能差出一大截。这事儿我之前也不知道，后来才搞明白。