宏利宏挚家族：别只看6.5%，先看4599亿资产怎么撑

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏挚家族」。

也就是大家最近问得比较多的 宏挚传承，以及 2026 年 1 月新上线的 宏挚家传承。

这类港险产品，很多人第一眼会盯着收益演示。

第几年回本。

第几年到 6.5%。

第 40 年退保价值多少。

这些当然要看。

但我更在意另一个问题。

买保险本质是买一家公司40年的承诺。

这家公司有没有能力长期履约。

钱放在哪里。

资产是不是够稳。

香港市场是不是它的核心市场。

这些东西，往往比演示表更重要。

截至 2026 年 05 月 10 日，我重新看了宏利 2025 年全年业绩和资产配置数据。

这篇不写成宣传稿。

我就按一个买家最真实的顺序讲。

你要留学、置业、养老、传承。

宏利这套「宏挚家族」，到底能不能接得住。

留学、置业、养老、传承，一张保单不能只会讲收益

很多家庭买储蓄型港险，不是为了看一串漂亮数字。

背后其实是四类钱。

孩子 10 年后留学的钱。

家庭未来置业的钱。

自己退休后要用的钱。

还有一部分不想折腾、想慢慢传给下一代的钱。

这四类钱的节奏不一样。

留学和置业，更怕前期现金价值太薄。

养老和传承，更看重中后期复利能不能稳。

这就是我看宏利「宏挚家族」的入口。

宏挚传承更偏前期。

它主打前期高回报和灵活提取。

留学、置业、创业这类用钱场景，比较对口。

宏挚家传承更偏中后期。

它强调稳健增值和多元传承功能。

养老储备、财产安排、家族传承，会更贴它的设计。

宏利香港本身服务超过 260万港澳客户。

这个规模不小。

但规模不是万能答案。

我会继续往下看。

这家公司到底有没有足够的利润、资本和资产端底子。

别只看产品演示。

先看公司家底。

先看宏利这家公司，能不能接住长期承诺

宏利 2025 年的集团总资产，达到 10,254亿加元。

这个体量，已经是万亿加元级别。

它的总投资资产是 4,599亿加元。

新业务价值同比增长 18%。

2025 年归属于股东的净收入是 56亿加元。

比 2024 年上升 2亿加元。

还有一个细节。

宏利宣布普通股股息上调 10.2%。

2025 年汇回资金达到 64亿加元。

这些数字放在一起看。

我会给一个很明确的判断。

宏利不是靠单一产品热销撑门面的公司。

它的利润、资本回流、股东派息，都在同一个方向上。

这说明经营底盘比较厚。

财报不会说谎，但很多人不会看。

看保险公司，不能只看名气。

要看它有没有持续赚钱。

有没有现金创造能力。

有没有资本缓冲。

宏利 2025 年全年核心盈利和保险新造业务表现，均创下新高。

这对买长期储蓄险的人来说，是一个重要底座。

但也别误会。

公司强，不等于每张保单都适合你。

公司强，只是说明它更有资格谈长期承诺。

75亿核心盈利和35亿新业务价值，说明了什么

宏利 2025 年全年核心盈利录得 75亿加元。

折合人民币约 381.47亿元。

全年核心 ROE 是 16.5%。

第四季核心 ROE 是 17.1%。

第四季 LICAT 比率是 136%。

核心 EPS 是 4.21加元。

较 2024 年上升 8%。

这些不是产品收益率。

这是公司经营质量。

我看保险公司，ROE 和资本比率都要看。

ROE 太弱，长期经营效率不够。

资本比率太紧，遇到市场波动会难受。

宏利 2025 年这组数，整体是好看的。

再看新业务。

2025 年 APE 销售额上升 14%。

新造业务 CSM 上升 28%。

新造业务价值上升 18%。

宏利集团新业务价值，2025 年达到 35亿加元。

2018 年是 17亿加元。

核心盈利 2025 年是 75亿加元。

2018 年是 56亿加元。

新业务年化保费 2025 年达到 97亿加元。

2018 年是 55亿加元。

这组对比挺关键。

不是一年突然冲高。

而是过去七年多数时间向上。

中间有波动。

但没有大幅失速。

这点我认可。

对于长期保单来说，我更喜欢这种慢慢抬升的公司。

而不是某一年特别猛，后面又掉下去。

宏利 2025 年确实站上了 2018 年以来的高点。

新业务价值和年化保费，也进入了更高量级。

这说明核心业务还有增长力。

对宏挚家族这种长期产品，是加分项。

香港市场贡献近四成，这点不能轻轻带过

买香港保险，我一定会看香港市场在集团里的位置。

这很现实。

如果香港只是边缘市场。

产品支持、资源倾斜、渠道服务，都可能没那么强。

宏利这里的数据比较直接。

亚洲市场，也就是香港板块的核心盈利达到 29.69亿加元。

占集团 39.5%。

香港市场占据集团近四成的新业务价值。

这不是小业务。

这是核心引擎。

香港宏利 2025 年新业务价值达到 10亿美元。

核心盈利达到 11亿美元。

年化保费达到 20亿美元。

并且刷新历史纪录。

我会把这件事看得比较重。

你在香港买宏利，不是在买它的边缘业务。

你买的是它很核心的一块市场。

香港保监局 2025 年第三季度数据显示。

宏利香港在经纪渠道的标准保费排名中，以 61亿港币 稳居市场二甲。

经纪渠道标准保费业绩同比劲增 93%。

这个增速很强。

也说明它在香港市场的渠道和产品热度都在线。

这里我也提醒一句。

销量高，不等于一定适合你。

但销量高加上利润贡献高，意义不一样。

它说明香港市场不是短期冲量。

而是对集团利润有实打实贡献。

另外，全球财富与资产管理业务 WAM 全年核心盈利增长 14%。

集团并不是只靠传统保险一条腿走路。

这一点也会增加抗波动能力。

4599亿投资资产，77.5%固收配置意味着什么

这张资产配置图我看了整整一晚上。

很多人以为保险公司的钱，主要拿去炒股、买楼、做高风险投资。

实际不是。

至少宏利这份 2025 年数据，不是这个风格。

截至 2025 年 12 月 31 日，宏利总投资资产为 4,599亿加元。

同比提高 4%。

其中 77.5% 的投资资产，是固定收益资产。

77.5%固收配置意味着什么，我给你翻译。

它不是为了追求短期刺激。

它更像是给未来几十年的保单负债配现金流。

保险公司最怕什么。

不是少赚一点。

而是资产和负债节奏错配。

客户未来要领钱。

公司未来要兑付。

资产端就不能太飘。

宏利约 40% 资产投在美国。

27% 在加拿大。

22% 在亚洲及其他地区。

10% 在欧洲。

地域上是分散的。

不只押一个市场。

2025 年全球信用债市场波动明显。

投资级债券的配置价值更突出。

高收益债违约率也在上升。

这种环境下，我更愿意看到保险公司偏防御。

宏利重仓防御性政府债券与公用事业债券。

这不是最性感的配置。

但对储蓄险买家来说，反而更重要。

我不喜欢储蓄险背后资产端太激进。

你要的是 20 年、30 年、40 年的现金流。

不是两三年的漂亮故事。

96%投资级债券，是宏利资产端的安全底色

继续看债券部分。

宏利的多元债券及私募债券，占总投资资产 58%。

规模达到 2,659亿加元。

同比增加 56亿加元。

其中 96% 的债务证券及私募债券，都是投资级评级。

70% 的债券评级达到 A 级及以上。

这两个数字很重要。

我会直接说。

宏利资产端最值得看的，不是某个高收益资产，而是这批投资级债券。

债券行业配置也比较分散。

政府及机构占 33%。

公共设施占 17%。

非周期性消费品 9%。

工业 9%。

能源 7%。

银行业 5%。

房地产相关 5%。

周期性消费品 4%。

其他金融服务 3%。

基础材料、保险、其他，都是 2%。

通讯和按揭抵押债券，都是 1%。

政府及机构债券，就是压舱石。

公共设施、非周期消费这些，也更偏刚需和防御。

这类配置不一定会让人兴奋。

但它能降低大起大落。

我还特别看了房地产相关债券。

占比只有 5%。

2025 年美国商业地产违约率上升。

办公楼 CMBS 违约率压力不小。

在这种背景下，房地产相关占比克制，是好事。

不是一点房地产都不能有。

问题是不能重仓押错周期。

证券化资产也要看。

宏利优质证券化资产中，70% 的资产质量达到 A 级及以上。

波动较高的证券化资产，仅占总资产 0.5%。

合计 20亿加元。

其中 95% 为 A 级及以上。

我的判断很明确。

宏利这套资产端，是偏稳的。

它不是靠高风险资产去堆收益。

更像是用投资级债券、防御行业和全球分散，去支撑长期负债。

这才是我愿意继续看宏挚家族的原因。

宏挚家族怎么用：前期看宏挚传承，后期看宏挚家传承

公司和资产端看完，再回到产品。

2026 年 1 月，宏挚家族全新上线 宏利宏挚家传承。

它的核心卖点，是 5年缴费，27年6.5%。

宏利宏挚家传承 GC 版本，第 27年 总回报率达 6.5%。

GC 和 GS 的预期回本年期，都是 6年。

宏挚家传承 GS 第 10年 回报率 4.29%。

第 20年 回报率 6.00%。

宏挚家传承 GC 第 30年 退保价值 585%。

回报率 6.50%。

第 40年 退保价值 1099%。

回报率 6.50%。

这些数字确实有竞争力。

尤其是 6 年预期回本。

还有第 27 年达到 6.5%。

放在同类长期储蓄险里，不弱。

不过我不建议你只盯着 6.5%。

6.5%是演示回报，不是保证收益。

买这类产品，要看两个东西。

一个是你能不能接受长期持有。

另一个是你是否真的需要中后期传承功能。

如果你只是三五年要用钱。

我不建议碰这种长期储蓄险。

再好的产品，也不适合短钱。

短期资金别碰。

如果你的钱已经明确是教育金、养老金、传承金。

并且能放 10 年以上。

宏挚家族就值得认真比较。

我的用法会很简单。

前期有较多提取需求。

比如留学、置业、创业。

优先看宏挚传承。

中后期更看重复利和传承。

比如养老、财富隔离、子女安排。

再看宏挚家传承。

如果一个家庭四类需求都有。

宏挚家族的组合思路，就比单张保单更有意义。

它不是一张产品解决所有问题。

而是前后节奏分开。

前期要灵活。

后期要增值。

传承要安排。

这才是它的产品逻辑。

我对宏挚家族的整体态度，是偏认可。

但不是所有人都适合。

适合长期资金。

适合已经有明确教育、养老、传承目标的家庭。

适合能接受分红和演示收益存在变量的人。

不适合什么人。

也很明确。

现金流紧的人。

未来 5 年可能要频繁周转的人。

只看第 27 年 6.5%的人。

这几类，我不会推。

港险产品的核心，不是把最高演示数字拿出来比。

而是把公司、资产端、市场地位、现金价值节奏放在一起看。

宏利这次最让我安心的地方，不是口号。

是 10,254亿加元总资产。

是 4,599亿加元投资资产。

是 77.5%固收配置。

是 96%投资级债券。

也是香港市场近四成的新业务贡献。

这些东西，才是长期保单背后的底盘。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏挚传承、宏挚家传承，别只拿一张演示表做决定。同一款产品，不同预算、缴费期、提取节奏，结果会差很多。想把“怎么买更省、怎么配更稳”搞清楚，可以扫码找我聊。