全美Genesis II等IUL：9%-11.2%派息能信吗

你好，我是大贺。

今天聊一类最近问得很多的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是宏利 Signature IUL (II)、永明 SunBrilliance IUL、全美 Genesis II/III、友邦 Platinum Indexed Legacy 这几款。

我自己就买了一份全美 Genesis II。2022 年签的时候，当时我也犹豫过。那会儿美元定存还能看到很高的利率。很多朋友会问，何必买这么复杂的东西。

现在是 2026年05月10日。回头看这三年，我的感受很直接。

IUL不是神话。也不是定存。它真正有价值的地方，是用0%保底挡住下跌，再用Cap参与上涨。

这句话听着简单。真金白银放进去以后，才知道它重不重要。

看IUL派息数据前，先记住这三个判断

我先把自己的态度放前面。

第一，挂钩S&P 500的IUL账户，过去这一轮确实很能打。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 这个区间。这个数字不是演示表里画出来的。是各家保司派息报告里已经结算出来的。

我不建议把它理解成“每年都这样”。这不对。

但我也不赞成把IUL说成“只是包装得好看”。这也不对。

过去这一轮，美股核心资产给了答案。S&P 500依然是最关键的底层变量。

第二，IUL真的能赚到钱。

尤其放在2025年的环境里看，更明显。

香港经济日报在2025年11月提到，汇丰、渣打、中银香港的1年期美元定存挂牌利率，普遍降到 3.3%-3.6%。比2024年高点 5.25%，少了接近2个百分点。

很多客户的心理落差很大。

以前觉得定存够香。现在再看IUL账户里 9%-11% 的结算，就会开始认真比较。

说句掏心窝的话。短钱别碰IUL。拿来一年两年周转的钱，也别碰。

但如果是长期美元资产。又不想直接承受股市回撤。IUL这类结构，我会认真考虑。

第三，0%保底不是摆设。

这个点我非常看重。

IUL的Floor Rate是 0%。市场跌的时候，账户收益可以为0%。但不会因为指数下跌而出现负收益。

这个机制在牛市里容易被忽略。大家只盯着Cap能不能拿满。

可真正经历过波动的人都知道。能不亏，有时候比多赚一点更重要。

我自己配置这类产品，不是为了追暴利。

我是拿它放一部分长期美元资金。底线要守住。上限能参与。这个定位要清楚。

挂钩标普500的账户，几乎全员触顶

这次我看了宏利、永明、全美、友邦几家截至2025年12月的派息数据。

一个很明显的现象。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500指数。

这点我会看得很重。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动很大。甚至多次触发 0%保底。不是说恒生永远不能看。只是放在这一轮周期里，美股核心资产的优势太明显。

全美 Genesis II/III 这一组数据，最有代表性。

它的封顶率是 11.20%。

2025年1-2月段，实际派息锁定在 11.20%。2025年5-12月段，也连续多个月锁定在 11.20%。

这就很直接了。

指数涨幅超过封顶。客户拿满Cap。

我自己买的是Genesis II。看到这类结算数据时，感受会比旁观者更强。

因为这不是看别人的热闹。

这是自己的钱在同一套规则里跑。

全美这类产品的优势很清楚。Cap高。上行空间更大。市场给机会时，它吃得更足。

但我也要讲一句不太讨喜的话。

我不会把全美简单推荐给所有人。

高Cap有吸引力。可产品理解门槛也更高。保费结构、保单费用、长期维持，都要看清楚。

如果你只想买一个“像定存一样简单”的东西。全美未必是最舒服的选择。

如果你能接受长期持有。也愿意理解IUL机制。那Genesis II/III这类高封顶产品，确实值得放进比较名单。

9%-11.2%的回报区间，关键看谁更适合你

再看宏利、永明、友邦。

这三家风格不一样。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更有意思的是，宏利可以加选 115%绩效乘数。加选后，这些月份实际到手收益是 10.70%。

宏利这套，我的判断很明确。

它不是最激进的。它胜在稳。

9.30%的Cap，不如全美11.20%抢眼。可加上115%绩效乘数后，10.70% 的实际回报就很好看了。

这类设计，适合不想追最高Cap，但希望保司风格更稳的人。

永明 SunBrilliance IUL 更像“玩法多一点”的选手。

它的乘数账户 Cap Rate 是 8.15%。单看这个数字，你可能觉得不高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到了 9.78%。

永明还有优选账户 Optimum。

绝大多数月份派息率为 10.20%。

永明的数据说明一个问题。

产品设计是有效的。Cap表面不高。乘数和账户设计能把收益撬上去。

不过永明也不是给懒人准备的。

账户选择多。玩法多。意味着你要更清楚自己选的是什么。

我会把它给愿意研究细节的人看。不太会给完全不想管的人直接推。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的风格最简单。

封顶率 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦这类产品，我会用四个字概括。

简单直接。

涨得少，就按实际涨幅来。涨得多，就拿9%。

它不追求最刺激的收益。也不靠复杂玩法取胜。

如果你看重品牌、简单、确定性。友邦可以看。

如果你追求最高封顶。友邦不是第一选择。

这几家公司放在一起看，结论很清楚。

要高上限，看全美。要稳健均衡，看宏利。要账户玩法，看永明。要简单确定，看友邦。

没有必要把它们硬说成谁全面碾压谁。

产品不是排名游戏。是匹配游戏。

但有一点我会坚持。

如果你的目标是长期美元资产。又想在美股上涨时参与收益。IUL比很多美元固收产品更有想象力。

持续接近 11% 的结算表现，在传统固定收益里很难看到。

低谷期也有3%-6%正收益，这点更值得看

很多人看IUL，只看触顶月份。

我反而建议你看低谷期。

因为牛市数据漂亮，不稀奇。

弱的时候怎么处理，才更能看出产品机制。

这次四家公司都有一个共同低谷期。

2025年4月到期的指数段。

对应的是2024年4月进场的资金。

这段数据是这样的：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

宏利那边还有一个细节。

2024年4月段，指数仅涨 5.52%。加上绩效乘数后，实际给到客户 6.35%。

这个数据不炸裂。

但我很喜欢看这种数据。

因为它说明IUL没有把弱势月份包装成强势月份。

指数涨多少。合同怎么写。保司就怎么给。

这也是我愿意继续持有IUL的原因之一。

它不是保证你每年拿高收益。它是让你在市场不好时，不被直接打穿。

这点对高净值家庭很重要。

很多家庭不是没有赚钱能力。真正怕的是资产大幅回撤。尤其是美元资产部分，本来就承担着教育、传承、移民、养老这些长期功能。

这类钱，不能用炒短线的心态处理。

2025年4月这个低谷期，IUL依然给出 3.16%-6.62% 的正收益。

这个收益不如触顶月份亮眼。

但放在市场回调的背景里，我认为是合格的。

甚至可以说，很关键。

为什么低谷期四家数据这么接近？

这里要讲一点机制。

IUL的收益计算，遵循 Point-to-Point。中文叫点对点。

简单说，只看起点和终点。

中间涨到多高，不是最关键。最后结算那一天，才是关键。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，出现过回调。标普500在 5000点附近 震荡。

之后一年，美股中间涨过。也有不少阶段很强。

可到了2025年4月，市场又受地缘和关税消息影响，出现回调。

这一来一回，结算点就没那么漂亮了。

四家公司的低谷期数据，集中在 5.5%-6.6%。AIA是 3.16%。

这反而说明一件事。

IUL机制没有黑箱。

大家都在按S&P 500真实表现和合同规则结算。

该触顶，就触顶。

没触顶，就按实际涨幅来。

跌破了，就靠0% Floor守住底线。

我不喜欢把IUL讲成“稳赚高收益”。

这句话太容易误导人。

我更愿意这样说。

牛市有机会拿9%-11%。震荡市可能拿3%-6%。熊市至少有0%保底。

这才是IUL真正的价值。

也是我自己持有三年后，更愿意认可的地方。

写在最后：IUL能买，但别把它当定存

IUL的核心机制，其实就两个词。

Floor和Cap。

Floor保底 0%。市场跌了，指数账户不跟着亏。

Cap封顶大约在 9%-11.3%+。市场涨了，账户参与上涨。但会受封顶限制。

这里我要纠正一个常见说法。

很多人喜欢说IUL“下有保底，上不封顶”。

我觉得这句话不严谨。

对客户真正有意义的，不是口号。

而是你要知道，它的账户收益通常有Cap。不是指数涨多少你都能拿多少。

但这不影响它的价值。

利率下行。地缘复杂。美元定存吸引力下降。港险和离岸保险咨询量上升。这个趋势已经很明显。

信报2025年11月也提到，香港保险业监管局数据显示，2025年前三季度长期险新单保费按年升 18%，IUL类产品贡献明显。

大家不是突然爱上复杂产品。

是市场环境逼着大家重新找答案。

我的答案也很直接。

短期资金，不适合IUL。

看不懂费用和保单结构，也别急着买。

长期美元资金，能接受规则，想守底线又参与上行，IUL值得认真看。

我自己就买了一份。现在回头看，这个配置我不后悔。

它没有让我一夜暴富。

但它让我在市场波动里，拿到一份更可控的长期安排。

说句掏心窝的话。

这已经是很多家庭真正需要的东西了。

大贺说点心里话

如果你也在比较IUL、美元定存和港险储蓄险，别只看表面收益。先把产品结构、费用、适合年限看清楚，再决定怎么买。