宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，选错逻辑差很多

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款。宏挚传承，和今年新出的宏挚家传承。

我先把丑话说在前面。

这两款都不是“稳稳每年落袋”的产品。它们的核心，都压在终期红利上。收益演示看着很漂亮。但你得有心理准备。

高收益背后必有高波动。

我前阵子遇到一个客户。2023年买了宏挚传承。2024年看到宏利现价比值率是82.8%，一下就慌了。问我能不能退。

我说，先别急着退。也先别急着买新的。

你真正要看懂的，不是某一年数字高不高。是这类产品的底层逻辑。它不是靠复归红利一层层锁住。它更像把很多期待，放到未来的终期红利里。

这就很宏利。

截至2026年05月10日，宏利这两款放在一起看，其实不是新产品把老产品替掉。更像是两个人分工。

20年以内，宏挚传承依然很能打。

20年以后，宏挚家传承开始接管。

宏挚传承还没退休，宏挚家传承就来了

宏利今年出了新产品。名字叫宏挚家传承。

这个产品有一个很明显的特点。

它不派发复归红利。只保留终期红利。

这点和宏挚传承很像。不是那种每年宣告一点，宣告后再逐步锁定的结构。它更直接。也更刺激。

宏挚家传承还有一个很抓眼球的数字。

第27年登顶6.5%。

目前看，这是市场上很快的选手。

你看这一轮产品变化。友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋已经换代。保诚的信守明天，永明的星河尊享，名字还在。但底层都是按6.5%时代重新设计。

宏挚家传承也一样。它就是为6.5%时代做出来的产品。

不过有意思的地方在这。

宏挚传承没有退休。

如果按常规理解，新产品出来，老产品让位。好像很自然。但宏利这里不是。

宏挚传承和宏挚家传承，不是接力关系。更像双线并行。

一个负责前20年。一个负责20年以后。

这点很关键。

很多人看产品，只看谁第几年到6.5%。这个看法太粗了。港险储蓄险不是百米赛跑。它更像看你到底在哪一年要用钱。

孩子教育金。婚嫁金。退休前后的一笔现金流。家族传承的钱。

时间不一样。选择会完全不一样。

20年以内，宏挚传承还是最强那一档

我们直接看演示IRR。

统一条件是5年缴。年保费10万美元。总保费50万美元。0岁女。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。

其他5年交产品，大概在**3.11%到3.60%**之间。

这个差距不小。

第18年，宏挚传承IRR是5.93%。

友邦和保诚在5.45%到5.46%。

还是拉开半个点左右。

第20年，宏挚传承IRR跑到6.00%。

其他5年交产品，大多在5.8%附近。

我对这个数据的判断很明确。

如果你的资金规划在20年以内，宏挚传承仍然可以优先看。

尤其是15年到20年这个区间。

很多家庭买这类港险，不是真的准备50年不动。嘴上说传承。实际心里想的，是孩子上大学。孩子结婚。或者自己退休前后要用钱。

这类需求很现实。

钱在20年左右要用。你最关心的就是那个时间点，现金价值够不够高。

在这个维度上，宏挚传承很直接。

第6年也能看出差异。

宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这说明什么？

不是说宏挚传承适合短期退保。不是这个意思。

它只是说明，在同类5年缴产品里，它前中期演示效率非常强。

但我也要泼一盆冷水。

20年以内强，不等于你第5年、第8年就能随便动。

第10年以前，港险储蓄险都不是短钱工具。你把周转资金放进去，本来就是错配。

短期要用的钱，别碰。

宏挚传承为什么能领先？筹码几乎都压在终期红利上

宏挚传承为什么前20年这么强？

核心不是魔法。

是结构选择。

大多数港险分红产品，非保证收益会分两层。

一层是复归红利。每年宣告。宣告后通常不往下调。

另一层是终期红利。保单终止，或者退保、身故时才派发。

复归红利有好处。它像一个缓冲垫。每年锁一点。客户心里更踏实。

但它也有代价。

它会让前期资产配置更保守。因为你要考虑逐年宣告后的刚性压力。

宏挚传承不是这个路子。

它只有终期红利一层。没有复归红利。

说白了，它少了一个“提前锁定”的缓冲。也少了一个“拖慢前期速度”的机制。

资金可以更集中地奔向终期红利。

这就是它前中期演示IRR领先的重要原因。

还有第二个原因。

保证层更薄。

交完5年保费后，到第10年。宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

保证部分更稳。但增长慢。

宏挚传承把保证层压得更薄。更多预期收益，就放进终期红利里滚。

第10年能看得很清楚。

宏挚传承终期红利大概40万。宏挚家传承同期大概34万。

差出来的这几万，就是前期IRR领先的来源之一。

但代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。宏挚家传承是第16年。

这不是小问题。

有些客户只盯着演示总现金价值。完全不看保证现金价值。我不建议这样看。

保证层薄，演示好看。它可以是优势。也可以是压力。

你心理上能接受，它就是高弹性。

你接受不了，它就是高波动。

咱得把丑话说在前面。

宏挚传承不是给保守型客户准备的。

你看到账户数字上下波动就睡不着。或者每年都想确认“是不是锁住了”。那这类结构会让你很难受。

第22年是拐点，宏挚家传承开始接管

继续按5年缴来看。

宏挚传承在20年以内很强。

但20年以后，局面开始变。

第22年，是一个明显拐点。

宏挚家传承IRR在第22年反超宏挚传承。

宏挚传承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏挚家传承第27年登顶6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

这里我有一个比较强的判断。

20年以后，宏挚传承就不该再拿来和6.5%时代新产品硬比。

它前面赢过。没错。

但后面不是它的主场。

很多朋友会问，演示只是演示。宏挚传承会不会实际分红更好，然后提前跑到6.5%？

我觉得不要按这个期待做决定。

按100%分红实现率，它就是6%左右的水平。要提前冲到6.5%，分红实现率要明显超额。

从保司角度看，维持100%。或者略高一点。已经能交卷。

你不能把一个产品的选择，建立在“保司未来长期大幅超额派发”上。

这个假设太乐观。

再看保证现金价值。

第10年，宏挚传承保证现价30.0万。占总保费60%。

宏挚家传承保证现价32.1万。占总保费64%。

宏挚家传承第16年保证回本。

宏挚传承第18年保证回本。

这说明宏挚家传承不是单纯后期更猛。

它的保证层也更厚一点。

至少在保证回本这件事上，它比宏挚传承早两年。

不过真正的戏，在终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。宏挚家传承34.3万。

宏挚传承领先。

第22年，宏挚传承终期红利106.0万。宏挚家传承106.3万。

宏挚家传承开始反超。

第27年，宏挚传承终期红利158.7万。宏挚家传承185.7万。

差距拉到27万。

这就是它的设计意图。

20年内，不抢宏挚传承的主场。

20年后，开始发力。

听起来很漂亮。

但我最担心的，也在这里。

看终期红利增速。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承是11.9%。

宏挚家传承Y20后接近12%的终期红利复合增速，我是有保留的。

不是说它一定做不到。

而是这个演示轨迹，对长期投资回报的要求更高。

终期红利越集中，未来分红实现率的影响越大。

你早期看不到那么多锁定收益。你等的是未来的终期红利兑现。

一旦未来市场不好。或者保司投资回报不如预期。最终到手数字就会受影响。

2025年以后，香港分红险透明度也在提高。保监局强化近5年分红实现率披露。这个方向对客户是好事。

它会让大家少一点幻想。多一点证据。

演示收益不是实际收益。

尤其是终期红利占比高的产品，更要反复看分红实现率。

我不建议只拿第27年6.5%这个数字下决定。

你要问自己一个更现实的问题。

我能不能接受20多年里，很多收益都还没真正锁住？

能接受，再谈配置。

不能接受，就别硬上。

宏利到底靠什么撑住这个预期？

那宏利凭什么敢给这样的演示？

这件事可以从资产端看。

宏利分红基金规模，在香港排第三。规模是3000多亿。

这个体量不小。

宏利的精算假设也很高。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

这个水平在同行里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以内。

这说明什么？

宏利对自己的长期投资能力，是比较有信心的。

它不是拍脑袋写一个数字。

但信心不等于兑现。

宏利有约617亿加元的另类长期资产。也就是ALDA。包括基础设施、私募股权、林木、农地这些。

这类资产有特点。

流动性低。锁定期长。估值不如公开市场那么透明。

好处是，长期可能拿到更高回报。

坏处是，市场波动时，变现周期会拉长。

2025年全球资本市场波动加剧。另类资产的流动性风险，也被更多人讨论。这个背景下，ALDA不是只有优点。

从逻辑上讲，ALDA如果能赚到长期流动性溢价，确实可以支撑更高折现率。

但财报没有直接写明。

不能直接说，“因为ALDA，所以宏挚家传承一定能兑现高演示”。

这个话我不会说。

我更愿意说得谨慎一点。

宏利有能力基础。但宏挚家传承的演示轨迹，仍然要求很强的长期投资表现。

还有一个数字让我没法太乐观。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

差距只有一点点。

如果ALDA优势已经明显释放，我原本会期待宏利和同行拉开更大差距。

现在没有。

可能是回报周期还没到。

可能是市场环境拉低了。

也可能是优势本来没那么大。

这点我不装明白。

我会继续看后续数据。尤其是2025年分红实现率，以及宏利香港后续RBC数据。

但在今天这个时间点，我不会把“宏利资产很强”直接等同于“未来分红一定稳”。

这两个中间，隔着市场周期。

也隔着保司分红政策。

安盛盛利2的2年缴，算不算搅局者？

讲到这里，肯定有人会提安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

这个确实很强。

安盛盛利2如果2年交，第18年率先破6%。比宏挚传承早两年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。宏挚传承是6.00%。

第5年也很明显。

宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

只看这些，安盛好像更强。

但这个对比要冷静。

一个是5年交。一个是2年交。

资金进场速度完全不同。

同样总预算50万美元。

宏挚传承和宏挚家传承，是每年10万美元，交5年。

安盛盛利2，是每年25万美元，交2年。

钱更早进场。账户绝对值自然更容易高。

看账户现金价值也能看出来。

第10年，宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利278.2万。

第30年，宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里要分清两个概念。

IRR看效率。账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

我给一个很明确的建议。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内把钱放完，我会优先看安盛盛利2的2年缴。

这比把钱预缴到宏利5年缴里，更符合资金效率。

但大多数家庭不是这样。

很多客户能接受每年10万。连续5年。

但让他前两年每年25万，压力就明显大。

5年缴仍然是港险投保里很主流的节奏。

这里没有谁绝对赢。

关键是你的现金流。

你有大额闲钱。且短期不用。安盛2年缴可以认真比较。

你更在意缴费压力。希望分5年慢慢完成。宏利这两款更适合进入备选。

但千万别只看第30年账户值。

钱早进场，本来就会带来更大的体量。

这不是同一场比赛。

写在最后：选它之前，先掂量自己的心脏

最后把话说直接一点。

宏挚传承和宏挚家传承，都不适合所有人。

它们都100%押在终期红利上。没有复归红利逐年锁定。

这就是产品性格。

喜欢的人，会觉得它效率高。弹性大。长期演示好。

不喜欢的人，会觉得它不踏实。波动大。中间看不清。

产品本身没错。

错的是拿错资金去买。

20年以内，我会更偏向宏挚传承。

尤其是15年到20年要用钱。又能接受终期红利波动。它的演示效率确实强。

20年以后，我会更偏向宏挚家传承。

它第22年反超。第27年登顶6.5%。这个分工很清楚。

但我不会把宏挚家传承当成宏挚传承的完全替代品。

它继承了宏挚传承的大部分特点。

也继承了它的波动感。

更关键的是，它后期终期红利增速要求更高。

这点必须看懂。

如果你中途要频繁提领，这两款都不舒服。

因为没有复归红利垫着。提领需求会从终期红利里拿。

你拿得早。拿得频繁。高预期收益就会被打折。

我的立场很清楚。

短期资金别碰。保守型客户慎重。中途频繁用钱的人，不建议优先选这两款。

如果你愿意长期放。能接受波动。也清楚演示不等于实际。

那这两款才有讨论价值。

大心脏才能拿高回报。

这句话放在宏利这两款上，很贴切。

大贺说点心里话

宏利这两款不是不能买。关键是别只看6.5%，也别忽略渠道和方案设计里的信息差。真正适合你的买法，往往要把产品、缴费节奏、提领时间一起算。