澳门储蓄险：港险退潮后，2026跨境配置我更看澳门

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊澳门储蓄险。

不是把香港保险一棍子打死。也不是说澳门什么都好。

我更想把港澳两地的计划书拉出来比对一下。尤其是同一家公司、同一类储蓄险，放在香港和澳门两个版本里，长期 IRR 到底差在哪里。

截至 2026年05月10日，我的判断很明确。

2026年跨境储蓄险的主场，正在从香港往澳门切。

这句话不夸张。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费，已经到 23.4万澳门币。同比激增 40%。

澳门储蓄险的封顶回报率，可以看到 7.2%。产品库又和香港同步。

说白了，它不再只是“去不了香港时的备选”。它正在变成很多中产和高净值家庭的优先选项。

澳门储蓄险正在从备选，变成优先选项

以前很多人看澳门保险，会有一个惯性。

香港更成熟。香港更国际化。澳门只是替代方案。

这个判断，放在前几年没问题。

但 2025 年之后，情况变了。

澳门与香港产品库同步。友邦、宏利、安盛这类国际保险公司，很多主力产品在港澳两地都有版本。

底层不是两个完全不同的东西。

你买的不是一个陌生市场。你买的是同一批国际保险公司，在不同监管环境下推出的版本。

这就很关键。

因为产品底层相近，监管口径不同。最终落到计划书上，IRR 就开始分化。

我不建议现在还用老眼光看澳门保单。

尤其是长期储蓄险。看的是几十年。甚至两三代人的现金价值。

短期差一点，不明显。

时间一拉长，差距会非常狠。

这也是我今年更愿意研究澳门储蓄险的原因。

不是澳门突然变神了。是香港的高演示收益时代，被监管按下了刹车。

香港被6.5%卡住，澳门还在7.0%到7.2%

先看最核心的变化。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是 GN16。

这个新规，对分红保单演示利率设了上限。

港元保单最高 6%。非港元保单，比如美元保单，最高 6.5%。

这对香港储蓄险影响很大。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍在 7%—7.5%。部分产品长期演示 IRR 甚至突破 8%。

政策后，演示口径被统一压下来。

香港保险过去十多年最吸引内地客户的点，就是长期高演示收益。

现在这个点，没了。

澳门这边不同。

澳门金融管理局暂时没有出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍然可以按 7.0%—7.2% 做长期收益演示。

这个窗口很稀缺。

我说得直接一点。

如果你买的是长期储蓄险，澳门现在的演示空间，比香港更有吸引力。

当然，演示不等于实际。

这一点必须讲清楚。

分红险里，非保证部分永远不是承诺。计划书上的数字，只是基于当前假设做出来的演示。

但咱们不谈情怀，就看 IRR。

同样是演示。香港被锁在 6.5%。澳门还能看到 7.0%—7.2%。

这个差别，已经足够影响长期配置决策。

尤其是当保单周期超过 40 年以后。

0.5% 到 1% 的差距，看起来不大。

放进复利里，就不是小数。

同一款产品港澳版，真正分化点在第47年后

这部分是全文最重要的地方。

我把计划书拉出来比对一下。

框架很简单。

同一类产品。港澳两地版本。底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

友邦、宏利、安盛这些国际公司，在港澳销售的主力储蓄险，大多是这种逻辑。

也就是说，不是澳门拿了一个完全不同的产品来比香港。

而是同一套产品体系，落在两个监管环境里。

差别到底在哪？

差别就在演示上限。

以同一款产品为例，比如宏L宏Z传承。

澳门版本可以演示 7.2% 的长期 IRR。香港版本从第 47年 起，被限制在 6.5%。

这张表你自己看。

前面很多年，两地差距并不明显。

第 10 年，两边复利 IRR 都是 4.29%。第 20 年，两边都是 6.00%。第 30 年，两边都是 6.06%。第 40 年，两边都是 6.33%。第 46 年，两边都是 6.50%。

真正分化，从第 47年 开始。

香港被压在 6.50%。澳门开始往上走，到 6.52%。

第 50 年，香港还是 6.50%。澳门到 6.60%。

第 60 年，香港仍是 6.50%。澳门到 6.82%。

第 80 年，香港还是 6.50%。澳门到 7.12%。

第 100 年，香港还是 6.50%。澳门到 7.19%。

到第 120 年，澳门演示 IRR 到 7.25%。香港仍然卡在 6.50%。

这就是长期保单的残酷之处。

前 20 年看不出太大差别。第 50 年开始，差距慢慢明显。到 100 年，差距会变成另一个量级。

素材里给了一个更直观的例子。

以 100万美元保单 为例。50 年收益差额超过 500万美元。100 年差额高达 3.4亿美元。

这个数字听起来很夸张。

但你把它放进长期复利里，就能理解。

储蓄险不是看一年两年。它看的是时间。

我很反感只拿首年回本、前 10 年现金价值来下判断。

那是短线思维。

澳门储蓄险最有价值的地方，不是短期回本。是长期复利空间没有被香港新规锁死。

这也是我现在更偏向澳门版本的核心原因。

不过，这里也要讲边界。

香港新规不只是压低演示利率。

它还要求弱化“高收益”表述。强化风险提示。非保证收益占比从 70% 砍到 50%。

这件事对消费者未必全是坏事。

香港监管更透明。披露更硬。投资者更容易知道哪些数字是演示，哪些是保证。

澳门目前没有同等强制披露要求。

这点我有保留。

我会选澳门的长期收益空间。但不会无脑相信澳门计划书上的每一个演示数字。

这句话很重要。

看澳门保单，一定要同时看三件事。

1. 保证现金价值。
2. 非保证分红假设。
3. 过往分红实现率和公司投资能力。

演示 IRR 高，只是入场券。

兑现能力，才是后半场。

零征费和通关便利，是澳门的现实优势

收益之外，澳门还有一个很实际的优势。

成本低。

香港保险有征费。区间是 0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

单看比例，不算大。

但保费一上去，就有感觉。

以 100万美元保单、20年缴费期 来算，澳门无保险征费，可以节省 1400—2000美元。

这不是决定性因素。

但它是真金白银。

尤其是高净值客户买储蓄险，保费规模通常不低。省下来的成本，也会进入长期资金效率里。

再看税务。

澳门免征遗产税。也免征资本利得税。

澳门个人所得税率最高 12%。香港是 17%。内地最高可到 45%。

如果你做的是资产传承。家族资金安排。多币种长期配置。

澳门这个税务环境，确实更友好。

我不会说它适合所有人。

但如果你的目标是传承和税务规划，澳门明显值得优先放进备选池。

再看投保便利。

港珠澳大桥。横琴口岸。24小时通关。

这对内地客户很现实。

很多客户不是不愿意配置港澳险。是时间成本太高。

澳门通关路径更短。节奏更接近内地习惯。

部分澳门产品还支持内地银行柜台缴费。

服务上，澳门也更贴近内地客户。比如微信客服。人民币缴费等本地化安排。

核保层面，澳门也更宽一些。

素材里提到，澳门免体检额度高 10%—20%。更适合资产证明复杂的客户。

这一点我很认同。

很多客户不是健康情况差。是资产证明、收入结构、企业流水比较复杂。

香港核保更严格。澳门在这类场景里，操作空间更大。

如果你是企业主，收入结构不标准，澳门可能比香港更好走。

这不是收益问题。

这是能不能顺利投保的问题。

热度是真的，但别忽略披露差异

现在澳门热不热？

热。

2025年 Q1，非澳门居民投保保费达到 6.89亿澳门币。以内地客户为主。

这个数字，占总保费的 51.2%。

也就是说，澳门保险市场已经不是本地小市场自己玩。

内地客户正在成为很重要的资金来源。

产品偏好也很清楚。

储蓄分红险占比超过 80%。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

这和我在一线看到的情况一致。

客户不是冲着保障险去澳门。多数是冲着长期储蓄、分红、传承和多币种配置去的。

澳门保单一般可以用美元、港币、澳门币计价。

对很多内地家庭来说，这本身就是一个配置需求。

人民币资产占比太高。房产占比太高。银行存款利率又一路往下。

这时候拿一部分长期资金，放进美元或港币计价的储蓄险里，是有逻辑的。

但我必须提醒一句。

澳门保单不是没有风险。最大的问题，是信息披露没有香港那么硬。

香港现在要求强制披露近 5 年分红实现率。

低于演示 70%，还要额外提示。

澳门目前没有强制披露要求。

这不是小事。

分红险最怕什么？

最怕你只看演示。完全不看兑现。

最近大家也开始关注香港储蓄险分红实现率。

2026年4月，新浪财经提到，2025年港险行业分红实现率区间在 52%—169%。差异极大。

这个区间很刺眼。

同样叫分红险。不同公司、不同产品、不同年度，兑现差别可能非常大。

GN16 要求保险公司每年 6月30日前，公开所有 2010 年后保单的分红实现率。

这就是香港监管的价值。

透明度更高。

澳门目前演示空间更大。可披露要求没香港强。

你不能只拿澳门高演示，去对比香港低演示。

这是不完整的。

正确做法是：

看澳门版本的演示 IRR。看公司过往分红实现率。看保证现金价值。看资金池和投资团队。看你自己的持有周期。

如果你只想放 5 年、8 年。

我不建议你碰这类长期储蓄险。

不管香港还是澳门，都不适合。

这类产品的优势在后面。前期现金价值通常不厚。

短期周转钱，别放澳门储蓄险。

这句话我说得很重。

再讲一个背景。

2025年中，香港银行同业拆息 HIBOR 曾在一个月内从 4% 降到 1%以下。

这会影响港险的归原红利积累。

利率下行，对分红险不是完全没有压力。

澳门底层资金池和香港产品体系相近。它不是天然免疫市场波动。

只是它现在没有被同样的演示利率上限锁住。

这就是差别。

监管口径不同。计划书表现不同。

但底层投资，还是要面对真实市场。

数据不会骗人。

但数据也要放在正确的框架里看。

我对澳门储蓄险的态度很清楚。

长期资金，我会更偏向澳门。短期资金，我不建议进。只看演示收益的人，我也不建议进。

写在最后：澳门储蓄险适合谁，不适合谁

把话说直一点。

澳门保险现在确实站在一个很好的窗口期。

它保留了香港保险的国际品质。也有多元货币优势。

同时，它又避开了香港监管收紧后的演示收益限制。还少了保险征费。

从跨境资产配置角度看，澳门储蓄险是当前很值得看的选项之一。

我甚至会说。

如果你买的是长期储蓄险，且持有周期在30年以上，澳门版本应该优先比较。

但它不是万能答案。

我会把人群分得很清楚。

适合澳门储蓄险的人：

长期资金明确。至少 20 年以上不用。希望做美元或港币资产配置。有传承需求。能接受非保证分红波动。愿意看计划书细节。

不适合的人：

5 年内要用钱。只想看高演示收益。完全不能接受分红不达预期。现金流不稳定。买完可能中途退保。

这一类，我不建议买。

澳门储蓄险的优势，是长期复利。不是短期理财。

它更像家庭资产负债表里的一块压舱石。

放进去。少折腾。给时间。

如果你的钱本来就准备长期不动。又想做多币种配置。澳门值得认真看。

如果你的钱明年后年就可能用。别被 7.2% 吸引。

期限错了，再好的产品也会变难受。

我对 2026 年港澳储蓄险的判断，就是这样。

香港不会消失。香港的监管透明度、理赔效率、法律体系，仍然有优势。

比如香港理赔周期通常 3—5个工作日。普通法系也有它的成熟度。

但如果单看长期储蓄险的收益演示空间、成本和投保便利。

我会更看澳门。

同一款产品、两地版本，差别到底在哪？

答案不复杂。

香港更透明。澳门更有演示空间。

真正会选的人，不会只看其中一个点。

他会把 IRR、保证现金价值、分红实现率、投保成本、资金期限一起看。

这才是成年人做资产配置的方式。

大贺说点心里话

澳门储蓄险现在值得看，但买法很重要。尤其是同款产品港澳版本怎么选，差一点计划书参数，长期结果可能差很多。你要是想省时间，可以把现有方案发我，我帮你看关键差异。