永明万N青·星H尊享II：我更看重它的确定性

你好，我是大贺。北大硕士，做港险规划第9年。

今天聊永明「万N青·星H尊享II」。

最近香港2年期分红险很热。问的人也多。尤其是永明这款，和安盛「盛LII至尊」。很多客户会拿着两份计划书来问我。

一个看起来前期预期回报更高。个别提领演示很亮眼。

一个看起来没那么激进。但保证更高。结构更稳。

我客户里有个真实案例。朋友问他，为什么没选最近宣传很猛的盛L2。他回得很简单。

“永明的产品好些。保证高。稳健些。”

这句话很朴素。但我觉得说到点上了。

买保险买的是确定性，不是赌博。

安盛「盛LII至尊」的优势，是前期预期回报稍高。某些演示提领很突出。

永明「万N青·星H尊享II」的优势，是保证高。底盘厚。波动小。长期功能也更清楚。

两款产品的本质差异，不是“谁宣传更漂亮”。

而是你愿不愿意用确定性，去换更高的预期数字。

我的态度很明确。

2年期分红险里，如果客户重视稳健和长期持有，我会更倾向永明「万N青·星H尊享II」。

不是盛LII不能看。

而是它有些漂亮数字，太依赖非保证部分。你不能只盯着演示表。

保证IRR到1%，这个底盘很关键

看分红险，我会先看保证部分。

这个习惯改不了。

非保证当然重要。但保证部分才是底。底盘薄，楼盖得再高，我也会有保留。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1.00%。资料里标注为市场最高。

安盛「盛LII至尊」长期保证IRR是0.23%。

差距是4.3倍。

这个差距不是小数点游戏。它代表极端情况下，谁更能守住底。

看几个年份更直观。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII约0.23%。

我做这行这么多年，最怕的就是客户只看演示收益。

演示收益是预期。保证收益是契约。

这两个东西，分量不一样。

尤其是用来做教育金、养老金、家族现金流。你不能把未来二三十年的安排，压在“预期能实现”这几个字上。

再看归原红利占比。

分红险大体可以拆成三块。保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利占比越高，产品的稳定性通常越好。

万N青在中长期这块更厚。

15年，万N青17.71%。盛LII16.85%。

20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

这个数字不花哨。但我很看重。

归原红利多一点。终期红利依赖就少一点。

产品在真实提领时，韧性就更好。

再看“归原红利/终期红利”的比值。

5年，万N青25%。盛LII18%。

10年，万N青49%。盛LII29%。

20年，万N青33%。盛LII25%。

30年，万N青18%。盛LII13%。

40年，万N青11%。盛LII8%。

第10年差距尤其明显。万N青高出20个百分点。

这类数据，不一定适合拿来做宣传标题。

但适合用来做决策。

我的判断很简单。保守型客户、养老金客户、长期现金流客户，更应该优先看这种底盘。

市场不顺的时候，才知道谁更能扛

很多产品在基本演示下都挺好看。

真正要看差距，得看悲观情景。

2026年05月10日这个时间点来看，全球利率环境、资本市场波动、汇率预期，都不算简单。

内地客户赴港投保更便利之后，接触港险的人会更多。越是这样，越不能用“看起来高”来选产品。

买之前你得先问自己一个问题。

市场顺的时候，我赚得多一点重要。还是市场差的时候，我别掉得太难看更重要？

永明「万N青·星H尊享II」的资产配置区间是：

固定收入资产25%-80%。

非固定收入资产20%-75%。

安盛「盛LII至尊」是：

固定收入资产20%-80%。

非固定收入资产20%-80%。

永明的固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这不是说它一定收益更高。

而是说它的波动边界更克制。

我喜欢这种设计。

分红险不是拿来炒波段的。它是拿来做长期账户的。

再看悲观情景假设。

万N青悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

跌幅假设越大，代表压力测试越重。

这里也能看到，两者的投资组合波动设定不同。

悲观IRR对比更直接。

10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

15年盛LII略高一点。

但其他多个关键年份，万N青更占优。

更值得注意的是第10个保单年度。资料显示，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这点我有保留。

不是说它一定会发生。

但这个尾部风险，客户必须知道。

销售不会主动告诉你的是，很多提领演示好看的产品，真正难受的地方不在顺风局。

在逆风局。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景差距越小。稳定性越好。

10年，万N青83%。盛LII64%。

15年，万N青80%。盛LII60%。

20年，万N青73%。盛LII61%。

30年，万N青62%。盛LII48%。

70年，万N青31%。盛LII23%。

80年，万N青26%。盛LII20%。

这个指标，我建议老客户一定要看。

它不性感。但很有用。

万N青不是最会讲故事的那种产品。它更像是把风浪先算进去。

这也是我更愿意给长期家庭账户推荐它的原因。

提领不是只看一个密码，能不能持续更重要

提领这块，是两款产品最容易被看错的地方。

安盛盛LII的提领密码是258。

这个数字很抓眼球。第2年开始。每年提8%。拿5年。

永明万N青走的是另一条路。

它覆盖225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

安盛是纵深极致。

永明是横向覆盖更广。

这两个方向，没有必要硬说谁“绝对好”。

但真实规划里，我会更喜欢永明这种。

教育金、养老金、家庭备用现金流，并不总是刚好适配一个极端提领模式。

更多时候，客户需要的是多种节奏。

比如225。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

20年后，万N青529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，资料显示盛LII无法继续提领。

万N青到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这组数字很说明问题。

你只看258，会觉得盛LII很猛。

你换一个真实提领场景，差距马上出来。

关键还不只是数字。

要看钱从哪里来。

盛LII至尊的提领规则，是优先从保额增值红利和相关终期红利中各取一部分。之后再从保证现价和相关终期红利中取。

永明万N青的提领规则，是先从累积归原红利提取。归原红利不够时，再从保证现金价值和终期红利的现金价值中扣除。

差别就在这里。

盛LII前期提领，会更早动用终期红利来分担。

终期红利是不保证的。

市场好，演示很好看。

市场不好，压力就会传到客户身上。

我不喜欢把客户的现金流安排，过早压在终期红利上。

尤其是客户把它当教育金。孩子读书时间不会等市场修复。

还有一个更细的点。

永明条款写得很清楚。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款写的是，保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这句话很多人会忽略。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期把面值转换成现金价值，会有折现率。

提得越早，折现压力通常越大。

说白了，盛LII的258不是不能做。

但它更依赖理想状态。

经济波动大时，中后期出现断点的概率，我会认为比万N青更高。

如果客户特别追求某个极致演示，可以看盛LII。

如果客户要长期稳定提领，我会优先万N青。

这就是我的立场。

货币转换这件小事，持有久了就不小

很多人买多元货币保单时，只问收益。

我会多问一句。

未来要换币种，怎么换？

现在家庭资产越来越跨境。美元、港币、人民币、澳元、加元，可能都会用到。

孩子留学。退休地变化。家庭成员移居。企业主资金安排变化。

货币转换不是摆设。

它很可能真的会用到。

盛LII至尊在这个功能上，我觉得有硬伤。

它做货币转换时，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这就不是简单换一个币种。

更像是换了一份保单。

问题也随之而来。

到时候的新计划，是不是还像现在这么好？

条款会不会变？

功能会不会少？

收益假设会不会不同？

这些都要重新看。

永明万N青这块更直接。

条款明确写明，第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后，保单日期、期满日、保单年度保持一致。

保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项，也保持一致。

更重要的是计算方式。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数会涉及新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

这个调整基数，普通客户很难判断。

转换后总现金价值可能高。也可能低。

流程不够透明。

我不喜欢这种不确定。

长期保单里，规则越清楚，客户越安心。

万N青在货币转换上，不算特别炫。

但很实在。

这也是它适合长期配置的原因之一。

写在最后：别只被非保证数字牵着走

前段时间，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。却没有公平、平衡地呈现风险。

尤其是含非保证收益的分红产品。

还特别提到，有些内容用第一年或第二年的分红实现率来吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

监管说得很重。认为这会误导产品回报水平。

我非常认同。

港险分红险不是不能看预期。

预期当然要看。

但你不能只看预期。

你还要看保证IRR。看归原红利占比。看终期红利依赖度。看悲观IRR。看提领规则。看货币转换条款。

这些才是产品的骨架。

回到永明「万N青·星H尊享II」。

它不是那种一眼最刺激的产品。

但它在几个关键位置，都比较扎实。

保证IRR到1.00%。

归原红利占比更厚。

悲观情景下更能扛。

225、236、247、257覆盖更广。

货币转换规则也更透明。

我的最终判断是：

长期持有、重视稳健、希望未来现金流更确定的客户，万N青·星H尊享II更适合。

短期资金别碰这类产品。

只想赌演示高收益的人，也不适合用它。

但如果你是给家庭做长期账户。

给孩子做教育金。

给自己做养老补充。

或者给家族做一笔稳定跨代资金。

这款值得认真看。

不是因为它会讲故事。

而是它更像一份能陪你走很久的合同。

大贺说点心里话

选港险，别只问哪款收益演示高。更要问，这笔钱未来怎么用，什么时候用，能不能承受波动。如果你已经在比较永明和安盛，也可以把计划书发我，我帮你把关键差异拎出来。