永明万N青·星H尊享II：2年期分红险里，我更看重它的稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

截至2026年05月10日，香港2年期分红险还是很热。很多人会拿它和安盛「盛LII至尊」放在一起比。

这两款都有代表性。

永明这边，特点是稳健。综合实力比较均衡。

安盛那边，前期预期回报更抢眼。个别演示提领也很突出。

但我自己的判断很明确。

如果是长期资金。尤其是家里用来做教育金、养老金、传承金的钱。两款里我会优先看永明「万N青·星H尊享II」。

不是因为它每个演示数字都最好看。

恰恰相反。

我更喜欢它的地方，是它没有把所有看点都押在非保证部分上。

这点很重要。

港险分红险最怕什么？

不是演示收益低一点。

而是你被一个漂亮演示带进去。后来才发现，那些数字要靠很多不确定条件撑住。

客户最后选永明的原因，也很朴素。

保证高。稳健些。

我会把这件事拆成三个问题。

保证收益够不够厚。

市场差的时候扛不扛得住。

提领是不是靠运气。

再加一个长期持有很关键的功能。货币转换。

这几个点看完，你会发现，永明「万N青·星H尊享II」的“稳”，不是一句销售话术。

它是写在保证IRR、归原红利、资产配置、提领条款里的。

2年期分红险里，我更愿意选万N青·星H尊享II

最近这波2年期分红险，确实热。

永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」，都是市场上很容易被拿来比较的产品。

安盛「盛LII至尊」的卖点很好理解。

前期预期回报稍高。个别提领演示也很亮眼。

尤其是一些极端提领模式，放在图里很吸睛。

但我会提醒你一句。

越是好看的非保证数字，越要往后翻条款。

魔鬼藏在细节里。

永明「万N青·星H尊享II」的优势，不是靠一个很刺激的演示场景打动人。

它更像是把底盘做厚。

保证部分更高。

归原红利占比更扎实。

提领场景覆盖更广。

货币转换也更透明。

这就是我更偏向它的原因。

安盛「盛LII至尊」和永明「万N青·星H尊享II」的本质差异，说白了，是一件事。

一个更愿意用确定性换高预期。一个更愿意把确定性留给客户。

我不反对追求高预期。

但你要知道自己在拿什么换。

如果这笔钱是三五年可能要动的钱。两款都要谨慎。

如果这笔钱本来就是长期放。你又不想天天担心后面分红兑现。

我会更偏向永明。

这不是保守。

这是长期资金该有的纪律。

保证IRR高出4.3倍，底盘厚才是真的稳

看分红险，很多人第一眼看总现金价值。

我一般会先看保证。

保证部分不好看，后面演示再漂亮，我都会打个问号。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

这个数字很关键。

不是说1%就多高。

而是分红险里，保证收益代表底线。

底线越厚，产品越不容易在市场差的时候塌下来。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII约0.23%。

这个差距，我不会轻描淡写。

保证回报越高，稳健性越好。

这是我看这类产品的第一条。

再看归原红利。

港险分红险通常有三块。

保证部分。

归原红利。

终期红利。

归原红利越厚，产品越不那么依赖终期红利。

终期红利能不能兑现，和长期投资表现关系很大。

它不是不能看。

但不能当成铁板钉钉。

万N青·星H尊享II在归原红利占比上，中长期也更高。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

这里还有一个比值。

归原红利 / 终期红利。

这个比值才是关键。

5年，万N青是25%。盛LII是18%。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

30年，万N青是18%。盛LII是13%。

40年，万N青是11%。盛LII是8%。

算一下你就懂了。

同样是分红险。

谁更依赖终期红利，谁就更吃市场行情。

谁的归原红利更厚，谁的提领和长期现金流就更有底气。

我对永明这款的评价很直接。

它不是最会制造刺激感的产品。但它的底盘，确实更厚。

市场越差，越能看出万N青·星H尊享II的抗波动能力

产品好不好，不能只看基本演示。

更要看悲观情景。

好行情里，大家都能讲故事。

市场不顺的时候，才知道谁在裸泳。

先看资产配置。

万N青·星H尊享II的固定收入资产范围是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

别小看这个下限。

固收下限从20%到25%，看着只差5个百分点。

但在长期保单里，它代表资产组合的防守姿态。

固收类资产占比越高，波动通常越小。

2025年以后，港险市场对资产配置披露越来越重视。

固收比例，也越来越像稳健性的硬指标。

永明这款的固收下限更高。

非固收上限更低。

我会把它理解为更克制的资产组合。

再看悲观情景假设。

万N青·星H尊享II的悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差距也值得看。

它说明两款产品在悲观场景里的压力测试口径不同。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

15年，万N青是3.47%。盛LII是3.57%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

70年，万N青是4.71%。盛LII是4.35%。

100年，万N青是4.69%。盛LII是4.46%。

这里要说得更直一点。

15年这个节点，盛LII略高。

但大部分关键年份，万N青更稳。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

这个点我会很谨慎。

不是说一定会发生。

但它说明产品在某些压力情景下，早期承压更明显。

我看长期分红险，不喜欢只看最好情况。

我更喜欢看差情况。

差情况还不难看，这才是真本事。

再看一个更硬的指标。

悲观IRR / 预期IRR。

这个比值越高，说明悲观和基本之间落差越小。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

15年，万N青是80%。盛LII是60%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

70年，万N青是31%。盛LII是23%。

80年，万N青是26%。盛LII是20%。

这个比值，很能说明问题。

万N青·星H尊享II不是靠把预期拉得很高来吸引人。它更像是把下限守住。

长期资金，我就喜欢这种产品。

不刺激。

但踏实。

提领不是只看258，225这种场景更考验底层

很多人看提领，会盯着一个密码。

比如盛LII至尊的258。

第2年开始提。

每年提8%。

听起来很猛。

这叫纵深极致。

永明万N青·星H尊享II不是这种打法。

它覆盖的是225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

它更像横向覆盖。

我更喜欢这种。

真实家庭用钱，很少完全按一个漂亮模型走。

孩子教育、退休补充、阶段性现金流。

节奏都可能变。

只押一个极端提领模式，我不放心。

来看225案例。

第2年起，每年提领5%保费。

案例里每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值347,004。

盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很直观。

但你别只看结果。

要看背后的提领规则。

把条款翻出来你会发现，盛LII至尊提款时，前期会从保额增值红利和终期红利中各取一部分。

保额增值红利用完后，再从保证现金价值和终期红利里取。

永明的规则不一样。

万N青·星H尊享II会优先从归原红利提取。

归原红利不够了，才从保证现金价值和终期红利中取。

这就产生了一个很大的差异。

盛LII的258，前期动用了终期红利来分担。

终期红利本来就不保证。

市场好时，演示很好看。

市场不顺时，支撑就没那么硬。

我不建议只冲着258去买。

这句话我说得很明确。

它不是不能做。

但它对非保证部分的依赖更高。

真实市场波动大时，中后期出现断单风险，会比永明更值得担心。

再看红利保证。

永明条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的保额增值红利，一经派发，其面值是保证金额。

但现金价值并非保证金额。

非保证金额根据当时假设投资回报计算。

这个金额并非保证。

这里很多人会看漏。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现。

提领越早，折现率越高。

这就是条款里的细节。

也是很多演示图不会主动告诉你的地方。

单看一个提领密码，很容易看错。

你要看红利来源。

看提取顺序。

看现金价值是否保证。

这几个问题看完，我会更认可永明的提领设计。

它不是最激进。

但更能覆盖真实用钱场景。

货币转换不用换一张保单，这个功能很实在

多元货币保单，货币转换很重要。

尤其是长期持有。

今天你觉得美元合适。

以后孩子去英国、加拿大、澳洲。

或者家庭资产要换币种。

这个功能可能真的会用到。

盛LII至尊在这里有个硬伤。

它做货币转换时，需要终止旧保单。

再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这就不是简单换个币种了。

更像换了一份保单。

这里我会有明显保留。

长期保单最怕中途规则变复杂。

你以为自己只是换币。

结果发现新计划已经不是原来的计划。

永明万N青·星H尊享II这点更友好。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请1次。

转换后的保单日期、期满日、保单年度保持不变。

保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项，也保持一致。

还有一个点，我很喜欢。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这就不够透明。

转换后总现金价值可能低于转换前。

也可能高于转换前。

但客户很难提前算明白。

我一直认为，长期保单的功能设计，越透明越好。

不要把客户放在一个看不清的公式里。

这点上，永明更实在。

写在最后：别只盯着非保证数字

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也提到一个问题。

有些宣传用非保证数字吸引眼球。

却没有公平、平衡地提示风险。

尤其是分红产品。

只展示前1年或前2年的分红实现率。

忽略后期数据。

这会误导消费者对产品回报的判断。

2025年10月后的披露要求，也让这件事更清楚。

分红实现率不能只挑好看的年份讲。

至少要看更完整的数据。

我觉得这是好事。

对客户是保护。

对产品也是检验。

回到永明「万N青·星H尊享II」。

我的判断很明确。

如果你追求的是极致前期演示，它未必最刺激。

如果你要的是长期稳健、较高保证、提领不那么依赖终期红利、货币转换规则透明，我会优先看它。

短期周转的钱，不适合。

想靠几年内进出赚钱，也不适合。

但长期不动的钱。

家庭教育金。

退休现金流。

资产传承。

这类场景，我会把它放在很靠前的位置。

它的价值，不是让你一眼兴奋。

而是持有很多年后，你发现该守住的地方，它尽量帮你守住了。

大贺说点心里话

港险产品别只看演示表。更要看条款、分红来源和实际提领逻辑。你要是想把同类产品放在一起算清楚，可以找我聊聊，我帮你把信息差补上。