保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，真正要看的是风控底子

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。

今天聊保诚。更准确一点，是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

这家公司在香港保险里很特别。争议不少。骂声也不少。

但它也有一个很硬的地方。

它敢把20年以上老保单的实际平均总IRR拿出来。

这件事，我觉得值得认真看。

不是因为保诚就一定适合所有人。不是这个意思。

咱们从风控角度看。一个保险公司敢不敢公开长期数据。公开到什么程度。公开的数据经不经得起对比。

这些东西，比一句“收益高”更有价值。

香港160多家保司里，为什么只有保诚敢亮出20年IRR

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。

同时，它也预告了2026年的分红实现率。

这条信息在行业里挺有分量。

香港有160多家保险公司。但保诚是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

注意。不是演示。不是销售材料里画出来的数字。

是生效超过20年的老保单。跑完一段很长周期之后，实际做出来的平均总IRR。

这就不太一样了。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。这个我不回避。

但你也得承认。它是数据最敢拿出来的一家。

放眼香港160多家保险公司。这个动作，确实是独一份的底气。

这里面最显眼的数字，是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。

第20个保单年度的实际平均总IRR是8.30%。

这不是一个小数字。

但我更想提醒你。不要只盯最高的那个。

同一张表里，「進寶」储蓄计划系列的20年IRR是4.67%。它是表中最低。

这反而说明这张表更值得看。

好看的。不好看的。它都放出来了。

真正有价值的透明，不是只给你看漂亮的一角。是把长期结果摊开。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

很多香港保司也会公开分红实现率。

这个是行业要求。也有参考价值。

但大多数公司公开的历史分红实现率数据，常见是10到12年左右。

说实话，这已经算不错。

但保诚这次走得更远。它公开的是近30年长期分红数据。还把20年以上保单的实际平均总IRR列出来。

这个差距，不是表格长一点这么简单。

10年数据，能看一个阶段。

20年、30年数据，才开始接近一轮真正的财富周期。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划，20年IRR是6.32%。

「進寶」储蓄计划系列，20年IRR是4.67%。

这几个数字放在一起看。你会发现一个问题。

保诚不是每个产品都跑到很夸张。也不是每个计划都一样强。

但它敢公开。

我对这个动作的评价很直接。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

很多时候，客户只会问：“哪家收益高？”

我会反问一句。

“哪家敢把20年成绩单给你看？”

敢公开，就是因为底气足。

不敢公开，也不代表一定差。但你作为客户，确实少了一块重要证据。

我自己看港险，不会只看一份建议书。

建议书是未来演示。它有假设。

长期公开数据，是过去结果。它有市场痕迹。

两者都要看。

但真要做风控筛选，我会更重视后者。

因为时间会把很多话术洗掉。

只看分红实现率，你可能被一张年度截图带偏了

保诚以前为什么被骂？

主要是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。

五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个是事实。

从结果看，那批保单并不是亏损。

但对很多人来说，“没亏”和“没达到预期”，感受上差不多。

当年的情绪，我能理解。

不过后来很多讨论慢慢偏了。

大家一直盯着分红实现率。

这个指标不是没用。

但它有一个致命问题。

它只是某一个年度的切片。

红利实现率的公式很简单。

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

客户收益率也不是单纯看实现率。

公式是：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

你看。红利实现率只能说明当年分红和演示之间的偏差。

它告诉你这一年有没有达到预期。

但它不能回答更重要的问题。

20年后。30年后。你总共拿到多少？

保险不是一年两年的东西。

它是长达二三十年，甚至终身的财务规划。

用一个年度截图去判断一场长跑比赛。眼光太短了。

我会更关心IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值放到一起算。

最后折成年化复利收益率。

这个数字更接近客户真正拿到的长期结果。

说白了。分红实现率看中途。IRR看全程。

中途当然要看。

但不能只看中途。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

我们看具体案例。

雋富（EGC）美元5年缴2022分红组别。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

这个案例里，PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。

总现金价值比率是105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。

总现金价值比率是106%。

这两个数字，说明近期执行结果超过了当初预期。

更长一点看。

PY30总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

ANB101时，总现金价值比率也是115%。对应IRR是7.2%。

这个地方要讲清楚。

它不是保证收益。

它也不是每一年都平滑往上走。

但从长期演示和当前公布结果看，雋富这一组数据是好看的。

尤其对长期教育金、养老钱、传承钱来说。它的逻辑能说得通。

再看更老的保单。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这个数字很猛。

但我不建议你把它简单理解成“现在买也一定复制”。

市场环境不同。利率环境不同。资产价格也不同。

可是，已经跑出来的结果，还是有参考意义。

因为它证明了一件事。

当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。

它是已经发生过的结果。

还有两个数据。

「子女培育」计划，过去33年平均IRR达到6.8%。

「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字放在今天看，还是很能打。

尤其是它们经历过很多大周期。

1997亚洲金融风暴。

2001年“911”事件冲击。

2008全球金融海啸。

2010欧债危机。

2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

一份保单穿过这些周期，还能留下这样的复利数字。

这才是长期分红险真正该看的地方。

我对保诚的态度很明确。

看短期，它不是最让人舒服的公司。

看20年以上长期结果，它确实有资格进入第一梯队讨论。

长期稳，才是真的稳。

但这里还有一句反话。

如果你的钱三五年要用。不要被这些20年数据打动。

周期不匹配。再好的长期产品，也会变成短期麻烦。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

别只看收益，先看公司活不活得下去。

这句话我经常讲。

尤其是分红险。

它不是买一只短期理财。

你把钱交给一家保险公司。时间可能是20年、30年，甚至更久。

安全这事儿得拆三层看。

第一层，看评级。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

评级这东西不是摆设。

它不是销售自己写的宣传语。是外部信用机构给出的判断。

AA这个级别，代表保诚在偿付能力、业务稳定性、财务实力上，有很强的信用背书。

第二层，看监管身份。

监管爸爸怎么说？

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。

很多人没听过这个词。

英文叫D-SII。Domestic Systemically Important Insurer。

说白了，就是系统重要性保险人。

香港160多家保险公司里，仅友邦和保诚两家在这个名单里。

这个标签很重。

它意味着这家公司规模够大，关联够深，对金融系统影响够强。

监管会更严。资本要求会更高。持续监测也会更细。

这不是“不会出问题”的免死金牌。

但它是风控筛选里的硬指标。

第三层，看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，保诚与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这说明它不是只靠单一市场吃饭。

它的资产配置网络是全球化的。

安全从来不是一句口号。

它写在评级里。落在监管身份里。也藏在投资架构里。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

看完信用层面，还要看钱到底投向哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金披露了资产、货币、地区组合。

先看资产。

美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这里不用纠结每个颜色代表什么。

重点是结构。

它不是纯债产品。

它里面有权益类资产。也有另类投资相关资产。还有不同类型债券。

这类配置的优点是长期空间更大。

缺点也很明显。

某些阶段会波动。

再看货币。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元占7%。日元占4%。港元和人民币各占1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元占9%。其他货币占7%。欧元占5%。港元占2%。

这能看出保诚会做多币种配置。

但主币种仍然很清晰。

美元基金以美元为主。

人民币基金以人民币为主。

这对客户很重要。

你买的是美元计划，就要理解美元资产和美元汇率的长期关系。

你买人民币计划，也要理解人民币资产池的区域特征。

最后看地区。

美元基金地区组合里，美国占66%。亚太（日本除外）占24%。欧洲占9%。其他占1%。

人民币基金里，亚太（日本除外）占84%。美国占9%。欧洲占5%。日本占2%。

这个结构很清楚。

美元基金更偏美国和全球市场。

人民币基金更偏亚太。

我的判断也很直接。

保诚这类产品，不适合拿短钱去赌。

它建立在更高比例权益类和另类资产配置上。

这给了长期复利空间。

也带来了中短期波动。

这种取舍没有绝对对错。

但它对应的是不同资金属性。

短期要用的钱。别碰。

长期不用的钱。可以认真看。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

把保诚放进香港160多家保司里看。

它的特点很鲜明。

长期数据敢公开。

20年以上IRR有真实样本。

近30年分红数据透明度高。

评级升到AA。

又是香港监管认定的系统重要性保险人。

这些东西叠在一起。它的信用标签确实比多数同业更硬。

但我不会说它适合所有人。

这话太偷懒。

我的建议很明确。

如果你的钱是20年以上不用的。比如养老储备、子女长期教育金、跨代传承。

保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品，是可靠选择之一。

如果你的钱20年内要动用。或者你非常在意中途波动。

我不建议优先选它。

你应该先看更侧重稳定性和流动性的配置。

没有“最好”的产品。

只有资金期限、风险承受力、家庭目标，能不能和产品匹配。

保诚不是完美产品。

但从风控角度看，它有几个硬东西。

长期成绩单。公开透明度。AA评级。系统重要性身份。全球资产配置能力。

这些不是口号。

这是我愿意把它放进高净值家庭长期配置清单里的原因。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是找到一个看起来收益高的产品。是把产品、渠道、缴费方式和家庭现金流都算明白。你如果正在比较保诚、友邦、安盛这些方案，可以先把“怎么买更省”这件事问清楚。