宏利永明全美友邦IUL：10%左右收益能不能信

你好，我是大贺。

今天聊一类最近被问得很多的产品。IUL，指数万能寿险。

具体看四个代表产品。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我能看到的最新公开数据，主要是四大离岸保险巨头截至2025年12月的派息报告。

这篇我不想把它讲成“收益多漂亮”。那样没意义。

从资产配置的角度看，IUL真正要回答的问题是：

你的美元资产里，有没有一层钱。不能大亏。也不能只躺在低利率里慢慢缩水。

这才是IUL的位置。

2025年以后，高净值家庭更怕的是守不住底

这两年，我跟很多企业主和高管家庭聊配置。大家的心态变了。

以前喜欢问收益能不能更高。现在问得更多的是，这笔钱会不会出事。

股市有机会。但波动太大。

定存看着安全。但利率下行以后，长期锁进去也别扭。

美元资产也一样。不是说有美元就万事大吉。钱放哪里。用什么工具持有。未来怎么传承。都要重新想。

2025年，CRS全球税务透明化继续升级。公开资料显示，CRS参与辖区已经达到120个。中国大陆也已完成与110+个国家和地区的金融账户涉税信息自动交换。

这件事对高净值家庭影响很直接。

离岸资产不能再靠“藏”。要靠合规架构。

胡润研究院《2025中国家族财富传承白皮书》里也提到，65%的高净值家族已配置或计划配置美元分红险/IUL。规模在家族海外资产中占比大概在12%-18%。

这个比例，我觉得是合理的。

不是全部押上去。也不是完全不碰。

您的钱分几层，每层干什么，要想清楚。

IUL更适合放在“压舱石 + 稳增长”那一层。不是最激进的钱。也不是随时要用的钱。

不是所有钱都适合放IUL。

这一点，我会讲得很直。

IUL的核心，就是0%保底和9%-11.3%封顶

IUL为什么会被叫做“财富方舟”。

不是它能保证高收益。不是。

它的核心机制很简单。Cap（封顶）& Floor（保底）。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。

Floor保底通常是0%。指数跌了，账户年度结算收益不跟着跌成负数。最低按0%处理。

Cap是封顶。常见区间在9%-11.3%+。指数涨得很猛，保单账户也不会无限跟。最多拿到封顶率附近。

说白了，就是给家庭财富建一道防波堤。

市场大跌时，你不跟着跳下去。市场大涨时，你吃到一段上涨。

但这里一定要说清楚。

IUL不是“买了就上不封顶”。很多宣传会这么讲。我不喜欢这个说法。

真实合同里有Cap。涨太多时，你只能拿封顶以内的部分。

它买的是一种交换。

你放弃超额上涨的一部分。换来下跌时的底线保护。

这不是买保险，是买一个工具。

这个工具适合不想天天盯盘的人。适合美元资产已经有一定规模的人。适合想把一部分资产做中长期传承的人。

但短期资金别碰。

前几年要频繁取钱的人，也不适合把太多钱放进来。

宏利10.70%和全美11.20%，上限确实给得不错

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段里，多个段落都触及了**9.30%**封顶。

更关键的是，宏利有一个115%绩效乘数。加选以后，实际到手收益可以到10.70%。

这个数字，我认为是很能打的。

不是说它每年都能这样。不能这样理解。

但在2025年这轮美股强势周期里，宏利确实把机制跑出来了。

你看这张表。

2025年3月段，指数涨幅9.48%。Cap是9.30%。普通账户给到9.30%。加115%绩效乘数后，给到10.70%。

2025年5月段，指数涨幅12.31%。也触顶。绩效乘数后仍是10.70%。

2025年8月段，指数涨幅到了18.58%。客户也不是拿18.58%。还是按机制拿到封顶后的收益。

这就是IUL的真实样子。

上涨吃一段。不是全吃。

我对宏利的判断很明确。

如果你要的是大厂稳定性，宏利这类设计可以重点看。

它不是封顶最高的。但配合乘数后，接近**11%**的年度结算表现，已经很亮眼。

再看全美。

全美「Genesis II/III」的S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。

2025年1月-2月，以及5月-12月，多个月实际派息锁定在11.20%。

这个上限更高。

全美的特点很直接。

Cap高。年度涨幅够的时候，客户拿得更满。

2025年很多月份，S&P 500涨幅超过Cap。全美客户拿到了11.20%。

这个收益放在美元固收类、低风险产品里，竞争力很强。

不过我会提醒一句。

不要只因为11.20%就决定买全美。

IUL不是只看一个Cap。还要看保单成本。账户选择。长期维持能力。未来Cap会不会调整。还有你的缴费节奏。

Cap高很重要。但不是唯一答案。

如果只看一年的漂亮派息，很容易买错工具。

永明更灵活，友邦更简单

永明「SunBrilliance IUL」的风格，跟宏利和全美不太一样。

它的玩法更多。

S&P 500 Multiplier Account，Cap Rate是8.15%。但加上乘数后，实际派息率可以到9.78%。

这个设计很有意思。

表面Cap不算高。乘数把收益往上推。

这张表能看得很清楚。

2024年1月至12月多个周期里，多数结算利率都到了9.78%。3月和4月低一些。4月最低，对应指数涨幅5.52%。

永明还有Optimum账户。多数月份触及封顶，实际派息率可以到10.20%。

我的看法是：

永明适合愿意研究账户策略的人。

它不适合完全不想管的人。

乘数账户也好。优选账户也好。背后都要看费用、账户规则、长期Cap调整。

设计是有效的。2025年的数据也证明了这一点。

但越灵活的东西，越不能只听一句“收益高”。

再看友邦「Platinum Indexed Legacy」。

友邦这款就简单很多。

S&P 500子账户在2025年6月-2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率是9.00%。

友邦的逻辑就是：

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9.00%。

比如2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%，客户实得3.16%。

6月至12月多个段落，涨幅超过9%。客户实得9.00%。

我对友邦的判断也很直接。

如果你要简单、清楚、少折腾，友邦这种风格更友好。

但它的上限不如全美。也不如宏利加乘数后的高光数据。

你要的是简单确定。还是更高上限。

这两个不能同时要满。

真遇到回调，3.16%-6.62%反而更能说明问题

很多人看IUL，只盯着10%和11%。

我反而更关心低谷期。

因为牛市里，大家都好看。回调时，才看机制有没有用。

2025年4月到期的指数段，就是一个很好的观察窗口。

四家公司数据如下：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这个月份不漂亮。

但它很真实。

IUL的收益计算，遵循点对点原则。只看起点和终点。中间冲多高，不按中间最高点结算。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，经历过回调。标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月，又受到地缘和关税消息影响。市场出现回调。

刚好在结算时点，涨幅被压下来了。

于是宏利、全美、永明、友邦都没有拿满封顶。

但也没有亏。

宏利2024年4月段，指数只涨5.52%。绩效乘数加持后，实际给到客户6.35%。

友邦2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这组数据，我觉得比满格收益更重要。

它说明两件事。

第一，机制透明。涨多少，按合同算多少。不是保司想给多少就给多少。

第二，底线有效。市场回调以后，客户仍然拿到正收益。

当然，也不能误读。

这不代表每个回调月份都能拿3%-6%。

指数真的跌到负数时，Floor才会发挥作用。年度账户收益按**0%**处理。

你不会拿负收益。也不会凭空拿高收益。

保底不是用来提高收益的。保底是用来防止穿底的。

这一点一定要分清。

写在最后：IUL可以放一层，但别把所有钱都放进去

把四家数据放在一起看，2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个成绩不错。

从资产配置的角度看，我认可IUL在高净值家庭里的位置。

它适合做美元长期资产。适合做跨代传承工具。适合做家庭资产池里的稳增长层。

牛市能拿到接近11%。震荡市还能拿到**3%-6%**区间的正收益。真正遇到熊市，0% Floor能守住年度账户底线。

这就是它的价值。

但我不建议把IUL讲成神话。

短期钱，不要放。

追求暴涨的钱，不要放。

看不懂费用和账户规则的人，不要急着放。

如果你已经有美元资产。也有长期传承需求。家庭资产需要一层合规、稳健、可延续的工具。

IUL值得认真看。

如果你只是想找一个一年赚10%的理财产品。

那我不建议你买。

方向错了，产品再好也会用错。

大贺说点心里话

IUL不是单品比较那么简单。关键是你家的钱该怎么分层，哪一层适合放，放多少才舒服。如果你正在看港险或离岸保单，可以把方案发我，我帮你先看逻辑有没有跑偏。