永明万N青·星H尊享II：放弃258后，我更看重它的稳

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险第9年。

今天聊永明「万N青·星H尊享II」。也聊它和安盛「盛LII至尊」的差别。

跟你说个我自己的事。

三年前，我也在盛利系列和万年青之间纠结过。那时候我也被258迷过眼。第2年开始提。每年提5%。提8年。听起来很顺。

不丢人，谁没纠结过。

但后来我慢慢想明白了。买保险跟买房有点像。样板间漂亮，不代表交付就稳。你真正要看的是地基。是条款。是钱到底从哪里来。

到了2026年05月10日再回头看，这个问题更明显。

这两年赴港投保很热。2年期分红险也很热。很多人被高预期回报和极端提领模式吸引。但香港保监局也在提醒。含非保证收益的分红产品，不能只拿漂亮数字说事。

我这篇不绕。

如果你是保守型家庭。你要的是长期稳定现金流。你不想中途被市场波动打乱节奏。

我会优先看永明「万N青·星H尊享II」。

不是盛LII不能看。它的258确实亮眼。

但我不会只按258下决定。

盛LII的258很吸引人，但条款里有个关键细节

盛LII至尊的提领密码是258。

第2年开始。每年提5%。提到第8年。

这个表达很有冲击力。尤其是客户刚看计划书时，很容易被打动。

我当年也一样。

但你要注意。提领不是凭空变出来的钱。它一定有来源。

盛LII至尊的条款写得很清楚。每次提取款项，会先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值中支付。之后再通过部分退保，从保证现金价值及相关终期红利的现金价值中支付。

这句话很重要。

因为前期提领，已经动用了终期红利。

而终期红利，本质上是非保证的。它看着在计划书里。可它不是已经锁死的钱。市场好，它可以多。市场差，它可以少。极端时，还可能回撤。

再看另一个条款。

盛LII的保额增值红利，一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值并非保证金额。

这就不是小差别了。

面值保证，不等于你提出来的现金价值保证。

早期要把面值转成现金价值，会有折现。提得越早，折现压力越大。

说白了，258漂亮。可它依赖的底层支持，没那么硬。

我对这种提领方式有保留。

尤其是你把它当成教育金、养老现金流来安排时。中后期能不能持续，比前几年好不好看更重要。

真能拿走的钱，要看派发后是否锁定

再看永明「万N青·星H尊享II」。

它的提领逻辑不一样。

条款写明，前期可以优先提取累积归原红利的现金价值。超过累积归原红利余额的部分，才会从保证现金价值及终期红利现金价值中扣除。

更关键的是下面这条。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话，我会画重点。

面值保证。现金价值也保证。

这才是我更喜欢永明的地方。

它不是把所有期待都压在终期红利上。它把一部分钱先变成更确定的钱。客户后面提领时，底气就不一样。

我们看一个225超快提领案例。

第2年起，每年提领5%总保费。案例里每年提2万。

10年后，永明万年Q·星H尊享II剩余现金价值是347,004。盛LII至尊是170,410。

20年后，永明是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII显示无法提领。永明还能继续。到100年，剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很扎眼。

盛LII是纵深极致。它把258做得好看。

永明不是这个路线。它覆盖225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

我更喜欢后者。

因为真实家庭用钱，不会都卡在一种节奏里。

孩子教育金，可能早一点用。退休补充，可能晚一点用。家庭现金流安排，也可能中途调整。

只盯一个258，很容易忽略真实生活的复杂。

如果你的目标是“某一个演示场景最好看”，盛LII有吸引力。

如果你的目标是“多种提领场景都别断”，我会选永明。

盛LII为什么难做225？根子在保证和归原

提领差异，不是营销话术造成的。

根子在产品结构。

先看保证IRR。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。相差4.3倍。

15年时，永明是0.14%。盛LII是-4.04%。

20年时，永明是0.57%。盛LII是0.06%。

30年时，永明是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，永明到1.00%。盛LII大约0.23%。

保证收益不是最性感的数字。

但它是底线。

我看储蓄险，最怕只看演示收益。演示收益很漂亮。可真正托底的，是保证部分。

再看归原红利占比。

15年，永明是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，永明是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，永明是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，永明是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，产品越稳。

它不像终期红利那么飘。尤其永明的归原红利，派发后面值和现金价值都保证。这个设计，对后续提领很关键。

再看归原红利/终期红利比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

这个比值也很直观。

永明更少依赖终期红利。盛LII对终期红利的依赖更高。

而终期红利越重要，提领就越容易受市场影响。

大部分提领要靠终期红利撑着，我就不会太放心。

这不是说它一定出问题。

而是你要知道，漂亮数字背后，有多少是确定的。又有多少是预期的。

真遇到差年份，稳健产品才看得出来

很多产品在顺风时都好看。

真正拉开差距的，是市场不舒服的时候。

比如2008那种年份。或者利率长期下行。或者权益市场大幅波动。

这时要看资产配比。

永明「万N青·星H尊享II」固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明的固定收入资产下限更高。非固定收入资产上限更低。

这意味着什么？

波动会更受控。

再看悲观情景假设。

永明「万N青·星H尊享II」悲观情景投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这不是一个小数点差异。

它反映的是产品在压力测试里的波动假设。

再看悲观IRR。

10年，永明2.00%。盛LII1.85%。

15年，永明3.47%。盛LII3.57%。

20年，永明4.32%。盛LII3.88%。

30年，永明4.64%。盛LII4.28%。

70年，永明4.71%。盛LII4.35%。

100年，永明4.69%。盛LII4.46%。

15年那一项，盛LII略高。

但看完整周期，永明更稳。

还有一个点，我会特别在意。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这对短中期提领计划很不友好。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

10年，永明83%。盛LII64%。

15年，永明80%。盛LII60%。

20年，永明73%。盛LII61%。

30年，永明62%。盛LII48%。

70年，永明31%。盛LII23%。

80年，永明26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情况和预期情况之间差距越小。

也就是波动更低。

我会把永明定义成更适合长期现金流规划的产品。

它不是最会制造视觉冲击的那一个。

但它更像能陪你穿越周期的那一个。

换个货币，不应该像重新买一份保单

很多人买多元货币保单，会忽略一个功能。

货币转换。

你现在可能觉得用不上。可一张储蓄险要持有几十年。家庭所在地会变。孩子读书国家会变。退休地也可能变。

到那时，货币转换就很重要。

盛LII至尊这块，我不太喜欢。

它的条款写的是，转换至不同货币的保单时，会转到公司可能指定的新计划。

这个意思很直接。

你不是简单换个币种。你可能是在换一份新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

我不喜欢这种不确定。

因为你买的时候看懂的是A。多年后转换时，可能拿到的是B。

永明这边更清楚。

第3个保单周年日或之后可以申请。每个保单年度内只可申请一次。转换后保单日期、期满日、保单年度保持一致。保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项等也保持一致。

还有一个点很实在。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品的公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

这个公式看起来专业。

但对客户不够透明。

转换后总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。关键是你很难提前算清。

长期保单，我更偏好规则简单透明。

这点上，永明明显更友好。

监管提醒和客户选择，其实指向同一个答案

2025年上半年，内地访客新单保费约628亿港元。储蓄寿险占比超过60%。2年期分红险成为很热的品类。

热度高，不是坏事。

但越热，越要冷静看条款。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中也提到，有些帖文没有公平、平衡呈现保险保单。尤其是含非保证收益的分红产品。用第一年或第二年的分红实现率吸引眼球。却忽略后期表现和风险提醒。

这个提醒很及时。

因为很多人看港险，确实容易被非保证数字带着走。

2025年11月，港险预缴优惠利率也继续下调。多家保司较年初下调50-100个基点。保司自己对未来投资回报都更审慎。那我们看高非保证数字时，更该多问一句。

这个钱，靠什么支撑？

能不能持续？

遇到差年份，还剩多少？

我最近也看到一个真实聊天。朋友问，为什么没选最近宣传风头很大的盛L2。对方回复很朴素。永明的产品好些。保证高。稳健些。

这句话很像我当年的最终选择。

安盛「盛LII至尊」和永明「万N青·星H尊享II」的本质差异，其实就是一件事。

你愿不愿意用更多确定性，去换少一点视觉冲击。

我愿意。

如果你追求极致演示。你能接受非保证波动。你也能接受中后期提领的不确定。盛LII可以研究。

但如果你是家庭长期资金。你要教育金、养老金、传承金。你不想赌每个阶段市场都顺风。

我更建议你看永明「万N青·星H尊享II」。

保证更高。归原更厚。悲观情景更稳。货币转换也更透明。

它不一定最会讲故事。

但它更像一个能长期交付的产品。

大贺说点心里话

港险不是看一张演示表就能定的。尤其是2年期分红险，差别往往藏在条款和提领来源里。你要是正在纠结怎么买，可以把计划书发我，我帮你把确定和非保证分开看。