四大IUL派息复盘：宏利、永明、全美、友邦谁更稳

你好，我是大贺。

今天这篇，聊一组我自己很关注的数据。

不是泛泛讲IUL好不好。也不是只看演示表。

我是5年前入手过IUL的人。我自己这张单子，这几年经历过美股大涨，也经历过市场急跌。

说实话，一开始我也不信。

一个产品说自己能做到“跌的时候保底，涨的时候参与”。听上去太顺了。

但2025年这轮数据出来后，我觉得值得认真复盘一次。

截至2026年05月10日，我们能看到的，是宏利、永明、全美、友邦几家离岸保险公司披露到2025年12月前后的派息记录。

我会按四家公司一家公司讲。

但你先记住一句话。

IUL不是股票。也不是定存。它更像一张带保底的长期美元资产账户。

2025年的IUL，兑现了“保底锁利”吗？

IUL的底层逻辑，其实不复杂。

核心就是两个词。

Floor。保底。

挂钩的S&P 500指数跌多少，都不直接让账户亏损。

比如指数跌了20%。

账户收益按**0%**算。

本金不被指数下跌吃掉。

另一个词是Cap。封顶。

指数涨了，你跟着涨。

但最多拿到封顶收益。

当前市场主流IUL产品，封顶率大多在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。

市场大跌，你“躺平”。

市场大涨，你“吃肉”。

但吃到多少，要看Cap。

这就是IUL被很多人叫作“财富方舟”的原因。

它追求的不是一夜暴富。

而是守住底线，博取上限。

2025年这轮复盘很有意思。

美股在2024-2025周期表现很强。

很多S&P 500指数段到期后，直接打到了封顶线。

宏利、永明、全美、友邦，四家都给出了相当漂亮的记录。

但我提醒一句。

漂亮数据要看。

低谷数据更要看。

因为牛市里大家都好看。

真正能判断机制的，是回调时它怎么结算。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

先看宏利。

测评产品是宏利「Signature IUL (II)」。

账户是S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

这个封顶不算最高。

但宏利的风格很清楚。

稳。

老牌大厂的感觉，就是不太花哨。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8月到12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，触顶月份实际到手收益是10.70%。

这个数字，我会认真看。

因为它不是演示表里的假设。

它是对应指数段的真实结算。

你看图里会发现。

2024年4月那个段落，指数只涨了5.52%。

它没有触顶。

普通结算就是5.52%。

加了绩效乘数后，是6.35%。

这个点很重要。

IUL不是每个月都给你满格收益。

指数没涨够，就不会硬给。

但它也没有亏。

这就是我愿意拿它做长期美元账户的原因。

我对宏利的判断很明确。

如果你看重稳定，而不是追最高封顶，宏利这类产品可以放进候选。

它未必最刺激。

但近**11%**的实际结算，在美元资产里已经很难得。

尤其到了2025年Q4。

主流外资行12个月美元定存，大多落在3.8%-4.2%。

比2024年峰值低了大约1.5个百分点。

这时候再看宏利的10.70%，感受就不一样了。

不过要注意。

这不是定存利率。

它来自指数策略。

有保底，也有封顶。

它适合长期钱。

不适合短期周转钱。

永明SunBrilliance IUL：双账户玩法更丰富，也更需要看懂

再看永明。

测评产品是永明「SunBrilliance IUL」。

它有两个重点账户。

一个是S&P 500 Multiplier Account。

一个是Optimum Account。

永明的特点很明显。

玩法多。

这不是坏事。

但我会提醒你。

永明更适合愿意理解账户机制的人。

你如果只想简单省心，可能会觉得它信息量大。

先看Multiplier账户。

Cap Rate是8.15%。

表面看，不算高。

但加了乘数效果后，2025年1月、2月、5月到12月，实际派息率达到9.78%。

这就是永明设计的关键。

Cap看着低。

实际结算并不低。

你看这张表。

2024年1月到12月起算的12个月度周期里，Cap都是8.15%。

只有2024年4月段比较弱。

指数涨幅是5.52%。

最终结算6.62%。

其他11个月段，基本都给到了9.78%。

这个表现，我觉得很有说服力。

它说明乘数账户不是纸面设计。

在2025年这种行情里，确实发挥出来了。

再看Optimum账户。

它更直接。

Cap Rate是10.20%。

绝大多数月份触及封顶上限。

实际派息率保持在10.20%。

这张图里，Optimum账户多数周期都到10.20%。

2024年3月段是9.48%。

2024年4月段是5.52%。

2024年6月段是10.04%。

其他很多段都触顶。

我对永明的态度是偏正面的。

但不是无脑喜欢。

永明的优势，是账户选择更丰富。弱点，也是账户选择更复杂。

你得知道自己选的是Multiplier，还是Optimum。

你得知道收益怎么来。

你也得知道Cap和乘数怎么配合。

亲身经历告诉你。

很多人买IUL时，最容易只盯一个总收益。

这不够。

IUL真正要看的是账户规则。

规则看不懂，后面很容易误会。

如果你愿意花时间理解，永明今年的结果是漂亮的。

9.78%和10.20%，都不是小数。

尤其在美元定存下行的背景下。

这个差距很直观。

但如果你是特别保守的人。

只想拿一张简单表格就做决定。

我不建议你只看永明的高结算。

你要把账户机制问清楚。

全美Genesis II/III：11.20%封顶，收益弹性最强

全美这边，看的是全美「Genesis II/III」。

账户是S&P 500 Index Account。

Cap Rate是11.20%。

Floor Rate是0.00%。

它的特点很直接。

封顶高。

2025年1月到2月段，实际派息11.20%。

2025年5月到12月段，连续多个月实际派息锁定11.20%。

都触顶。

2025年4月段弱一点。

指数涨5.52%。

实际派息就是5.52%。

这张图很清楚。

Floor是0.00%。

Cap是11.20%。

多数段落都触顶到了11.20%。

我对全美的判断也很明确。

如果你追求S&P 500账户的上限，全美是四家里最值得重点看的。

11.20%的结算，放在美元资产里，竞争力非常强。

尤其你拿它和低风险美元理财比。

差距会很明显。

不过我也会保留一点。

高封顶不等于一定更适合你。

IUL还要看保单成本。

看现金价值。

看保额结构。

看你投入几年。

看你未来要不要贷款。

光拿Cap做选择，不够。

我自己当年纠结了半天。

后来发现，真正决定体验的，不只是收益率。

还有长期持有过程中的费用和灵活性。

这点一定要提前看。

但只看2025年的派息成绩。

全美这组数据，确实很强。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单直给

友邦这边，看的是友邦「Platinum Indexed Legacy」。

账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。

Floor Rate是0.00%。

友邦的风格，就是简单。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。

实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。

客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。

实得8.37%。

友邦这张表，我觉得最适合新手理解IUL。

涨得少，拿多少。

涨得多，拿9.00%。

跌了，Floor兜底到0.00%。

没有太多弯弯绕绕。

我对友邦的判断是。

如果你不想研究复杂账户，友邦这类简单结构更舒服。

它的上限不是最高。

但它给人的心理感受比较稳。

尤其对家族传承类资金。

你不一定非要追那1个点、2个点的上限。

你更在意清晰。

更在意长期可预期。

不过，友邦也不是没有问题。

9.00%封顶意味着大牛市里会少吃一段。

比如指数涨到十几二十个点。

你最多还是拿9.00%。

这点要接受。

如果你不能接受封顶，就不要买IUL。

去直接买指数基金。

风险自己承担。

收益也自己拿满。

IUL换来的，是0% Floor。

这是一笔取舍。

2025年4月这段低谷，反而最能说明问题

很多人看前面数据，会觉得太顺。

9.00%。

10.20%。

10.70%。

11.20%。

看着像全员高分。

但我更关心低谷。

2025年4月到期的指数段，很有代表性。

它对应的是2024年4月进场的资金。

这段是四家公司共同的低谷。

AIA实得3.16%。

宏利是5.52%。

全美是5.52%。

永明是5.52%-6.62%。

为什么会这样？

IUL收益计算遵循点对点原则。

英文叫Point-to-Point。

只看起跑线。

只看终点线。

中间涨上去多少，不重要。

中间跌下来多少，也不单独算。

2024年4月进场时，美股受通胀数据影响，有过回调。

标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月，美股又遇到一轮“倒春寒”。

地缘和关税消息影响市场。

涨幅回吐了不少。

结算日刚好卡在低位。

这笔钱就没有拿到封顶。

这件事，我反而觉得是好事。

不是收益低是好事。

而是它证明机制是真实的。

IUL没有黑箱。涨多少，按规则给多少。没涨够，就不会装作涨够。

四家公司数据接近。

也说明大家基本都是按S&P 500真实表现执行。

直接炒股的人，遇到4月这种回调，可能从盈利变亏损。

甚至被套。

IUL客户在同一段市场里，仍然拿到**3.16%-6.62%**的正收益。

这笔钱我是真拿到了，感受就很直接。

你不会觉得暴富。

但你会觉得踏实。

牛市能拿接近上限。

震荡市还能有正收益。

熊市至少有0% Floor守住指数端本金。

这就是IUL最核心的价值。

写在最后：9%-11.20%的派息，不代表所有人都适合买

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个表现很强。

我不绕弯子。

在2025年的美元资产里，S&P 500挂钩IUL赢得很漂亮。

尤其对比美元定存。

2025年Q4，主流外资行12个月美元定存普遍在3.8%-4.2%。

IUL这边不少账户给到9%以上。

差距不是一点点。

但我不会说所有人都该买。

我给你三个直接判断。

第一，长期美元资金，可以重点看IUL。

它适合放5年、10年，甚至更久。

短期要用的钱，别碰。

第二，优先看S&P 500账户。

2025年港股确实反弹很猛。

恒生指数从年初约20000点，一度冲到27000点。

但波动也很剧烈。

4月、10月都有大回调。

素材里也提到，挂钩恒生指数的账户过去两年波动极大，多次触发0%保底。

我会更偏向S&P 500。

这不是情绪判断。

是数据判断。

第三，别只看最高派息。

全美上限高。

永明玩法多。

宏利稳。

友邦简单。

这四个方向都成立。

但你要匹配自己的需求。

如果你追求上限，我会优先看全美。

如果你想要账户设计更丰富，永明值得研究。

如果你看重稳健，宏利舒服。

如果你想简单直给，友邦更容易理解。

IUL不是完美产品。

它有成本。

有封顶。

有长期持有要求。

也需要看清保单结构。

但在利率下行、市场波动变大的环境里。

它的价值更明显了。

我会把它当作高净值家庭美元资产里的底仓工具。

不是全部资产。

但值得有一部分。

这就是我这个老保单持有人的真实感受。

大贺说点心里话

IUL这类产品，买对结构很重要，买贵了也很可惜。如果你想对比不同公司、不同账户和不同渠道的真实差异，可以把信息先看清楚，再决定怎么买。