保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%，但只适合长期钱

你好，我是大贺。

今天聊保诚这次更新的老保单数据。

截至2026年05月10日，这组数据在港险圈里还是很有讨论度。原因也简单。保诚在官网更新了生效超过20年的分红保单平均IRR。还预告了2026年的分红实现率。

其中，保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划，第20个保单年度的实际平均总IRR，做到了8.30%。

这个数字不小。

更关键的是，它不是演示。它是老保单跑了20年之后的结果。

不过我也先把话放在前面。

保诚不是适合所有人的产品。

你拿5年、8年要用的钱去买，我不建议。你对中途波动很敏感，我也不建议。它真正适合的，是愿意把钱放到20年以上的人。

咱们拉长时间看。很多问题会变得清楚。

1997、2008、2020，一张保单穿过了多少场危机

看一张分红保单，最容易看错的地方，就是盯着一年。

某一年分红高了。就觉得很神。

某一年分红低了。就觉得不行。

这其实都太短了。

保诚这次拿出来的，是20年以上老保单的数据。这个时间跨度很重。因为这笔钱不是躺在一个安稳的年份里长大的。

它经历过1997年亚洲金融风暴。

经历过2001年“911”事件。

经历过2008年全球金融海啸。

经历过2010年欧债危机。

也经历过2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

这些事单独拎出来，每一件都够吓人。

放在一张保单的生命周期里，它们只是长跑中的几段路。

这也是我看港险分红险时，最在意的一点。

IRR衡量的是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

分红实现率当然要看。但它是一个切片。像你跑马拉松，某一公里配速慢了，不代表整场比赛输了。

时间本身就是最严格的试金石。

2025年10月，美联储再次降息25个基点。联邦基金利率目标区间降到3.75%-4.00%。这是2025年内第二次降息。

同一时期，国内10年期国债收益率一度到1.65%附近。银行3年期大额存单利率，普遍也在1.5%-1.8%。

这就是今天的现实。

低利率不是一个新闻。它已经变成很多家庭配置资产时绕不开的背景。

在这个背景下，再回头看一张穿越20多年周期的老保单。意义就不一样了。

数据不会骗人。

但你要看对数据。

24年前的50000港元，保诚老保单跑出了什么结果

我直接给你摆数据。

保诚有一张很典型的老保单案例。「汇J保」港元整付2002年分红组别。

当时的条件是，被保险人为男性非吸烟，35岁。整付保费50,000港元。

跑到第24年，实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这不是演示表里的未来数字。

这是过去24年已经走出来的结果。

我知道很多人看到这里，会说一句。

保诚是不是回来了？

业内这两年也有类似声音。大家都在说，保诚终于要翻身了。

我觉得这句话可以听。但不能只听情绪。

更要看老保单。

比如**「子女培育」计划**，过去33年平均IRR达到6.8%。

再比如**「理想人生」，过去30年IRR达到6%**。

这些数字有一个共同点。

时间够长。

中间有危机。有波动。有低谷。也有市场重新修复。

最后沉淀下来的复利，还能站住。

这才是分红险最该被观察的地方。

长期稳，才是真的稳。

不过我不想把保诚讲成完美产品。它有过争议。而且争议不小。

这事儿得从头说。

2015到2019年的风波，真正提醒了我们什么

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，很多客户的体验不好。

原因主要有两个。

一个是总现金价值比率没有达到当初演示的100%。大致在86%到94%。

另一个是回本周期偏长。五年缴费，往往要等到第8到10年才回本。

这两个点叠在一起。客户当然不舒服。

从结果看，这批保单并不是亏损。它只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上没有本质区别。

我觉得当年那一轮舆论，可以理解。

你交了钱。你看过演示。你自然会期待它贴近演示。

没有做到。就该被质疑。

但后来的很多讨论，慢慢偏了。

很多人只盯着分红实现率。

分红实现率是什么？

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率还有一个计算口径：

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这个指标不是没用。

但它有一个大问题。

它只看某一年。

说白了，它是一个年度截图。

你还没有退保。钱还在保单里。后面红利会不会补回来。现金价值会不会继续追上。单看这一年，回答不了。

保险是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。我觉得眼光太短。

这也是我现在看港险分红产品时，会反复提醒客户的一句话。

不要只问今年实现率多少。要问20年以后，整张保单到手多少。

这两个问题，不是一个层级。

保诚把20年IRR摊开，11款老保单成绩单很直接

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里最值得注意的，不只是某一个高数字。

而是保诚直接把20年实际平均总内部回报率拿出来。

目前看，保诚是市场唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这点我给明确评价。

敢把长期IRR摊开，本身就是一种筛选。

不是每家公司都愿意这么做。也不是每家公司都适合这么做。

这次表里，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR为5.58%。

表中较低的，是**「進寶」储蓄计划系列**，20年IRR为4.67%。

我不建议大家只盯着8.30%。

因为不是每一款都8.30%。

你也不能把某一个老产品的历史结果，直接套到今天所有新产品上。

但这组数据说明一件事。

保诚的长期分红体系，确实跑出过很强的结果。

尤其是当这些保单已经穿过多轮危机之后，这个数据就更有含金量。

这不是一年行情好。

也不是某次市场反弹。

是20年后拿出来看的复利成绩单。

雋富(EGC)再往前走30年，我更关心总现金价值

说到今天的产品，很多人会问。

老保单成绩好。那现在买的呢？

这个问题问得对。

历史不能直接等于未来。但历史可以帮我们判断一家公司的投资底色。

看当下产品，我会更关心两个数。

一个是总现金价值比率。

一个是IRR。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值都纳入计算。最后折算成年化复利收益率。

这比单年分红实现率更完整。

以雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别为例。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

再看远期。

PY30总现金价值比率115%，对应IRR 6.2%。

ANB101时，总现金价值比率也是115%，对应IRR 7.2%。

这里我说得直接一点。

你买这类产品，真正要赌的不是第3年好不好看。是30年后的到手结果。

近五年承保的隽F、隽T等产品，连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这是好事。

但我不会因为前几年表现好，就把它说成短期产品。

它依然是长期钱的工具。

长期视角下，唯一关键的问题是：

跨越数十年之后，你最终拿到的总回报是多少。

如果你问我，第8年回本能不能接受。

我的答案很明确。

能等20年以上的人，可以接受。只想放8年、10年的人，别碰。

保诚的钱为什么能穿周期，底座要看清楚

分红险不是凭空生钱。

最后能不能兑现，背后要看三件事。

公司信用。投资能力。资产结构。

2025年，标普全球把保诚财务实力评级上调至AA级。

这不是口号。

保诚还是香港保险业监管局认定的两家**“具系统重要性的保险人”**之一。也就是大家常说的“大到不能倒”那一类。

香港有160多家保险公司。

能拿到这种定位的，不多。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这说明它不是只靠本地债券吃利差。

它的分红底层，更多依赖全球资产配置能力。

再看资产结构。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里，有浅橙色38%、青绿色28%、普通股15%、投资级债券8%、其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%、浅橙色36%、政府债券17%、其他5%。

货币组合也很关键。

人民币基金货币组合里，人民币77%、美元9%、其他货币7%、欧元5%、港元2%。

地区上，美元基金美国66%、亚太（日本除外）24%、欧洲9%、其他1%。

港元基金亚太（日本除外）51%、美国41%、欧洲8%。

这里有一个取舍。

保诚这类分红产品，底层有更高比例的权益类和另类资产。

这给了长期复利空间。

也带来中短期波动。

这点不能回避。

想要每一年都平平稳稳，还想长期拿高复利，不现实。

安全从来不是一句口号。它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

但安全不等于没有波动。

这是两回事。

写在最后：20年以上的钱，才撑得起这场长跑

我对保诚这组数据的态度很明确。

它很有参考价值。

尤其是在低利率环境里，能看到一批老保单穿越20多年，仍然跑出不错IRR，这件事本身就不容易。

但我不会建议所有人都去买。

20年以内要用的钱，不适合。

对分红波动很敏感的人，不适合。

只想看前几年回本速度的人，也不适合。

如果你的钱是养老储备。子女教育。家族传承。或者明确20年以上不用。

那保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品，确实是可靠选择之一。

不是因为它没有争议。

而是它把长期结果拿出来了。

在港险里，我更愿意相信这种透明度。

选择愿意、也有能力呈现长期真实结果的产品，才是对长期主义最踏实的回应。

没有绝对最好的产品。

但有明显不匹配的资金。

这句话很重要。

你买的不是一个好看的演示表。

你买的是一段很长的时间。

大贺说点心里话

如果你正在看保诚，别只问哪款收益高。先问你的钱能不能放够20年。买港险，很多时候差的不是产品名，而是信息差和配置顺序。