永M万N青·星H尊享II：保证更高，条款也更稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的 2 年期港险产品。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常会被拿来和安S【盛LII至尊】放在一起比。

我身边有个朋友，前阵子也在纠结这两款。最后他没有选宣传声量更大的那一款。选了永M。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这个理由不花哨。但我觉得很真实。

我自己看港险这些年，有个习惯。

PPT好看没用，合同说了算。

尤其是分红险。演示数字可以很漂亮。提领图也可以很刺激。

但真正决定你以后能不能稳稳拿钱的，往往不是封面上的大数字。

而是条款里那几行字。

魔鬼在细节里。

2年期分红险很热，他为什么选了万N青

这两年，香港 2 年期分红险确实很热。

永M【万N青·星H尊享II】和安S【盛LII至尊】，都是市场上讨论度很高的产品。

盛LII至尊的卖点更容易被看到。前期预期回报更高。某些提领演示也很抓眼球。

万N青的风格不一样。

它不是那种一上来就把非保证数字打得很满的产品。它更克制。也更审慎。

我不觉得这是缺点。

对长期储蓄险来说，太会讲故事，有时候反而要小心。

朋友最后选永M。不是因为它每个演示都赢。也不是因为它宣传最猛。

就是四个字。

保证高，稳健。

这个判断，我认同。

尤其在现在这个市场环境下，我会更看重确定性。不是说预期回报不重要。而是预期回报不能单独看。

你要知道它来自哪里。

是保证现金价值。

是归原红利。

还是终期红利。

这三者的确定性，完全不是一回事。

保证IRR差4.3倍，这个差距不能轻描淡写

看分红险，我会先看保证部分。

原因很简单。

非保证部分再漂亮，也是演示。保证部分写进合同，才是真底线。

这两款放在一起看，差距很明显。

万N青·星H尊享II长期保证IRR为1%。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

这个差距，我不会轻描淡写。

很多人看产品，会先看总演示回报。这样很容易被带偏。

我更建议先看保底。

保底高，说明产品留给客户的确定性更厚。市场不好的时候，也更有底气。

具体到不同年度。

15 年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20 年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30 年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40 年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

这些数字不刺激。但很关键。

我会直接说。

如果你是保守型资金，万N青这一点更占优。

尤其是教育金、退休金、家族长期现金流。

这类钱最怕什么？

不是少赚一点。

是关键年份发现底层不够稳。

再看归原红利。

这也是很多人容易忽略的地方。

市面主流分红险，一般是三块。

保证部分。归原红利。终期红利。

归原红利的确定性，通常比终期红利更强。

万N青在归原红利占比上，中长期更高。

20 年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30 年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

差距分别是1.98%和3.02%。

还有一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里更稳的部分占比越高。

第 10 年，万N青是49%。盛LII是29%。

第 20 年，万N青是33%。盛LII是25%。

这一组数据，我会很重视。

因为它不只是影响稳健性。它还会影响后面的提领表现。

很多提领演示看起来顺滑。背后到底靠谁支撑，差别很大。

靠归原红利。和靠终期红利。

风险不是一个级别。

再看资产配置。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青非固定收入资产占比上限，也比盛LII低5%。

这说明什么？

万N青的投资组合波动性更低。底层更偏稳。

我不是说固收比例越高越好。产品也要有长期增值空间。

但对一款主打长期储蓄的产品来说，高保证加更稳的红利结构，是很实在的设计。

我对万N青的评价很明确。

它不是最会讲高预期故事的那类产品。它是更愿意先把底线做厚的产品。

这点很重要。

市场下行时，万N青更能扛

很多测评喜欢看基本情景。

但我更喜欢看悲观情景。

基本情景是晴天开车。悲观情景才是雨天刹车。

一个产品到底稳不稳，不能只看天气好的时候。

看市场不好的时候，它会掉到哪里。

素材里有一组假设。

悲观情景下，投资回报年下跌幅度。

万N青·星H尊享II是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个假设本身就反映了产品底层波动。

跌幅假设更小，不代表一定不会跌。也不是承诺收益。

但它说明产品的悲观演示压力更温和。

再看悲观IRR。

10 年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20 年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30 年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里我特别关注第 10 个保单年度。

盛LII至尊悲观情境下预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个点，销售话术里一般不会主动放大。

但它很关键。

尤其是你把这类产品当作孩子教育金。或者中期现金流安排。

第 10 年左右，很多家庭正好要用钱。

这个年份如果悲观情景下表现弱，风险就不是纸面风险。

它可能直接影响用钱节奏。

再看一个更有意思的比例。

悲观IRR / 预期IRR。

10 年，万N青是83%。盛LII是64%。

20 年，万N青是73%。盛LII是61%。

30 年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个比值越高，说明悲观情况下离基本情景越近。

说白了，就是抗波动能力更强。

这组数据看下来，我的判断很直接。

在稳健维度上，万N青·星H尊享II确实更彻底。

不是某一个点领先。

是保证收益、归原红利、资产配比、悲观情景，都在往同一个方向走。

这个方向就是稳。

258很漂亮，但225更能看出红利底子

提领部分，是这两款最容易吵起来的地方。

盛LII至尊更像纵深极致。

它主打的是258。

万N青不太一样。

它是横向覆盖更广。

225、236、247、257，都能做。

从第 2 年到第 5 年。

从 5% 到 7%。

这对真实家庭更有意义。

因为用钱节奏不会都长成一个样子。

有人要教育金。有人要退休补充。有人想提前做现金流安排。

不是每个人都适合拿一个最极致的提领密码。

我更喜欢看 225。

因为它启动早。压力也更大。

第 2 年起，每年提取总保费的5%，也就是20000元。

结果很明显。

10 年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

20 年，万N青529246。盛LII是119448。

30 年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青到 100 年，剩余现价达到54019685。

这组数据很有杀伤力。

它说明万N青不是只会做长期演示。

它在早期提领压力下，底子也更厚。

为什么盛LII做不出 225？

根本原因还是两个。

保证收益低。归原红利占比低。

这不是一句口号。

我们看条款。

盛LII至尊提取顺序是：

先从保额增值红利及其终期红利提取。

然后再从保证现金价值及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不一样。

它先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这就是条款里的差别。

销售不会跟你说的都藏在条款里。

盛LII的 258 演示，看起来很漂亮。

但前期已经动用了终期红利来分担提领。

终期红利是什么？

非保证。

市场好的时候，它能支撑得很好。

市场不好时，它可能回撤。

这就会让提领状态变得脆弱。

我不会说盛LII的 258 没价值。

它当然有吸引力。

但我不会只按这个演示去做长期现金流安排。

尤其是经济波动大时。

中后期断档风险，要提前想清楚。

再看一行更值钱的条款。

永M万N青·星H尊享II写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这一行字，值几十万。

因为它讲的是现金价值的确定性。

盛LII至尊也有保额增值红利。

但条款写法不同。

保额增值红利一经派发，面值为保证金额。

但其现金价值并非保证金额。

这里就有一个隐藏点。

面值不等于现金价值。

早期从面值转成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

这就是为什么有些支持数据看起来很足。真正提钱时，感觉又没那么厚。

我把两家的原文摆出来给你看。

万N青的归原红利，更偏“发了之后现金价值也锁住”。

盛LII的保额增值红利，更偏“面值锁住，但现金价值还会变”。

这不是文字游戏。

这是提领安全垫的差别。

换币种这件事，长期持有的人一定要看

很多人买多元货币保单时，会忽略货币转换。

觉得以后真要换，再说。

我不建议这样想。

长期持有二三十年，家庭用钱币种可能会变。

孩子留学。海外养老。资产传承。

货币转换功能，真的会用到。

这部分，盛LII至尊有一个我不太喜欢的点。

它转换保单货币，需要终止旧保单。重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

我会把这叫作硬伤。

因为这不只是换个币种。

更像是换了一份计划。

你原来喜欢的功能，未来新计划还有没有？

你原来看到的收益逻辑，换过去之后一样吗？

这些都不确定。

万N青·星H尊享II的条款就友好很多。

它写明转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

第 3 个保单周年日起，可以申请转换。

每个保单年度只可申请 1 次。

需要在保单周年日前 30 日内申请。

这才是我理解的货币转换。

换的是币种。

不是换一套不确定的新规则。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。

这个基数可能反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

结果就是，转换后现金价值可能高。也可能低。

万N青这点更透明。

我喜欢透明的条款。

因为长期保单最怕的，不是规则严。

是规则模糊。

规则严，至少你能提前规划。

规则模糊，未来就要看当时怎么解释。

这对客户不友好。

写在最后：别只看非保证数字

截至 2026 年 05 月 10 日，我对这两款的判断很明确。

追求高预期演示，盛LII至尊有它的吸引力。

追求长期稳健、保证更厚、提领底子更扎实，我会优先看万N青·星H尊享II。

这不是说一款绝对好，另一款绝对差。

但如果你的钱是教育金、退休金、长期传承资金。

我不建议只盯着最漂亮的非保证演示。

那样很容易忽略红利来源、提领顺序、现金价值保证、货币转换规则。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，也点名批评过类似现象。

用非保证数字吸引眼球。风险提示却很弱。

尤其是只拿第一年、第二年的分红实现率说事。

这会误导消费者对产品回报水平的理解。

我一直觉得，监管这句话很有价值。

不能只看非保证数字。

要看完整产品。

看保证。

看分红结构。

看提领顺序。

看悲观情景。

看条款写法。

看未来换币种时，保单到底怎么变。

万N青·星H尊享II这款产品，最打动我的不是某一个演示特别夸张。

而是它很多细节都在往稳健方向走。

保证IRR更高。

归原红利占比更高。

悲观情景更稳。

提领规则更扎实。

货币转换也更清楚。

我的结论很直接。

如果你要的是长期确定性，万N青·星H尊享II更适合。

短期资金别碰。

只想追极致演示的人，也未必喜欢它。

但你要给家庭留一笔稳稳的长期钱。

它值得认真看。

大贺说点心里话

港险最怕只看一张演示图就决定。真正省钱和少走弯路，往往在产品、渠道和条款细节里。你如果正在比较这类 2 年期产品，可以先把关键差异看清楚再动手。