宏挚传承和宏挚家传承：老款没输，新款也不是替代品

你好，我是大贺。

最近问我最多的一句话是：

“大贺，我去年买了宏利「宏挚传承」，现在出了宏挚家传承，我是不是买早了？”

这个问题，我很理解。

去年很多客户配宏挚传承。看中的就是它前20年的演示收益。到了今年，宏利又出了宏挚家传承。第27年就登顶6.5%。看起来很猛。

再叠加这两年环境变化。

2025年人民币对美元汇率波动明显。人民币在7.10-7.25区间来回走。全年波幅也超过3%。很多人开始重新看美元保单。

还有一个背景。2025年家族信托存续规模已经突破8500亿。但门槛动不动就是1000万。中产家庭够不到。港险就成了很多家庭的“传承工具平替”。

所以老款和新款怎么选。不是小问题。

我把话说直接一点。

20年以内，我还是选宏挚传承。

20年以上，我会看宏挚家传承。

这两款不是接力关系。不是新款一出，老款就该退场。

它们更像唱二人转。

老款负责前20年冲刺。新款负责20年后接管。

20年内，宏挚传承还是那个老大哥

宏利今年出的宏挚家传承，确实很“宏利”。

它不派发复归红利。只保留终期红利。第27年登顶6.5%。目前看，是市场上很快的选手。

但你别急着说老款输了。

宏挚传承还活得很好。

友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋已经换代。保诚信守明天、永明星河尊享，也都按**6.5%**重新设计。

可宏挚传承还在场上。

这事儿我见得多了。很多人一看到新产品，就觉得旧产品落后。其实未必。

看储蓄险，不能只看最后封顶多少。还要看钱在哪一年能跑出来。

尤其是很多家庭。不是打算放50年。

孩子教育。婚嫁。自己退休。很多计划，都是20年左右。

这个区间里，宏挚传承的表现很硬。

第6年，宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0%。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。其他5年交产品，大概在3.11%-3.60%。

这就不是差一点点。

第18年，宏挚传承是5.93%。友邦和保诚在**5.45%-5.46%**附近。

第20年，宏挚传承跑满6.00%。其他5年交产品，大多在**5.8%**附近。

看图会更直观。

说句实在话。

如果你的钱就打算放15年到20年。宏挚传承依然是我会优先看的产品。

不是情怀。

是数据摆在这儿。

上周有个领导来问我。他去年配了宏挚传承。现在看到宏挚家传承第27年到6.5%，心里发虚。

我跟他说，买都买了别慌。

你的目标如果是孩子18岁、20岁用钱。老款并不亏。甚至在这个时间段，它还是很强。

第22年以后，宏挚家传承开始接管

不过话说回来。

你要真放到20年以上。情况就变了。

宏挚传承前面跑得快。但后面没有按6.5%时代重新加速。

按照演示收益，宏挚传承大概到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏挚家传承就不一样。

第22年，它的IRR开始反超宏挚传承。

第27年，宏挚家传承登顶6.50%。保诚信守明天是第28年登顶。

这个差异很关键。

有人会问。

宏挚传承会不会未来分红更好。然后提前跑到6.5%？

我不太会按这个预期做决定。

按100%分红实现率，它就是现在这个演示水平。保司维持100%，或者略高一两个百分点，就已经能交卷。

你要指望它长期超额10%-20%。这个我会很谨慎。

不是说绝对不可能。

但从保司立场看，没有太强动力。

保证部分也能看出新老款的节奏差异。

第10年，宏挚传承保证现价是30.0万。也就是总保费的60%。

宏挚家传承是32.1万。也就是64%。

宏挚家传承第16年保证回本。宏挚传承要第18年。

再看终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。宏挚家传承是34.3万。

前期老款更猛。

到第22年，宏挚传承是106.0万。宏挚家传承是106.3万。新款开始反超。

到第27年，差距拉开。

宏挚传承是158.7万。宏挚家传承是185.7万。

这里我有一个保留。

宏挚家传承Y20之后，终期红利增速明显换挡。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。宏挚家传承到了11.9%。

接近12%的复合增速。看着漂亮。但也会让我有点慌。

长期收益不是靠某一年冲一下。

它要很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终收益影响越大。

这句话很重要。

宏挚家传承不是不能选。它是20年以上更好的答案之一。

但你不能只看第27年6.5%。

你还要接受它后面这条演示曲线，对长期投资回报的要求更高。

为什么老款短跑强，新款长跑强？

宏挚传承为什么前20年这么猛？

核心是两个字。

结构。

宏挚传承只有终期红利一层。没有复归红利。

大多数港险分红产品，非保证部分有两层。

复归红利。每年宣告一次。宣告后一般不往下调。

终期红利。保单终止时才派发。

复归红利的好处是稳。它像一个缓冲垫。

但它也会限制前期增速。

宏挚传承没有这层缓冲垫。资金更容易往终期红利里冲。

说白了，它把弹性拉满了。

保证层也压得薄。

交完5年保费，到第10年。宏挚传承保证能拿回总保费的60%。宏挚家传承是64%。

保证部分更稳。但增速慢。

宏挚传承把保证层压得更薄。更多钱跑进终期红利里滚。

这就是第10年差距的来源。

第10年，宏挚传承终期红利大约40万。宏挚家传承同期大约34万。

多出来这部分，就是前期IRR领先的来源。

代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要第18年。宏挚家传承第16年就保证回本。

这事没有完美答案。

你要更快的前期演示收益，就要接受更薄的保证层。

你要保证层厚一点，前期冲刺就会弱一点。

我自己看这类产品，会把它拆成一句话：

宏挚传承更像短中期冲刺型。宏挚家传承更像长期接力型。

但两款都有同一个底色。

它们都把收益重心放在终期红利上。

终期红利不是保证收益。

这个边界不能忘。

宏利凭什么敢这样演示？

很多人会问。

宏利敢给这样的演示轨迹，靠什么？

这个问题，比产品表格更重要。

我前阵子翻过几家公司的财报。宏利的特点挺明显。

宏利分红基金规模在香港排名第三。规模有3000多亿。

债券比例大概43%。不算特别高。只是比保诚高一点。

权益配置比例也有30%多。排在保诚、友邦后面。

它的资产分类更复杂。除了债券、股权。还有物业、衍生品、再保险这些。

公开资料里，宏利和宏挚家传承的投资政策区间是一样的。

债券和其他固定收入资产是25%-55%。

非固定收入资产是45%-75%。

更有意思的是折现率。

宏利精算假设里，10年期是5.67%。20年期是6.47%。

这个在同行里偏高。

其他公司10年期普遍在**5%左右。20年期普遍在6%**以内。

这说明什么？

至少说明宏利对自己的长期投资能力，有信心。

还有一个线索。

宏利有约617亿加元的另类长期资产。也就是ALDA。里面包括基础设施、私募股权、林木、农地。

这类资产流动性低。锁定期长。理论上能拿到比公开市场更高的长期回报。

如果这个溢价存在，就能支撑更高的折现率假设。

但我得说清楚。

财报没有直接写“因为ALDA，所以折现率到6.47%”。

这只是一个合理推测。不能当结论。

而且分红达成数据，也没有让我特别兴奋。

宏利2024年现价比值率是82.8%。保诚是81.3%。

只高了一点点。

如果ALDA优势特别明显，我原本会期待差距更大。

现在看，有几种可能。

ALDA回报周期还没到。近年市场环境拖了后腿。或者这个优势本来没那么大。

这点我有保留。

宏利的底层能力不弱。宏挚家传承也确实是6.5%时代量身定做的产品。

但仅凭公开资料，我不会直接说宏挚家传承资产池更激进。

我只能说，它的演示轨迹，对长期投资回报要求更高。

手里有大笔现金，安盛2年缴也要看

讲到这里，还得补一句。

如果你手里本来就有一大笔钱。不是分5年慢慢交。

安盛盛利2至尊的2年缴，也要纳入比较。

安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

它第18年IRR率先破6%。比宏挚传承早两年。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。略高于宏挚传承的6.00%。

但这个比较，其实不完全公平。

一个是5年交。一个是2年交。

启动时间不一样。

同样总预算50万美元。安盛2年交，每年25万。宏挚传承和宏挚家传承，是每年10万，交5年。

钱进场越早，账户绝对值越容易高。

第10年账户现金价值。宏挚传承70.1万。宏挚家传承66.4万。安盛盛利278.2万。

第30年账户现金价值。宏挚传承260.7万。宏挚家传承292.7万。安盛盛利2320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值，全程最高。

这里要分清两个指标。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。5年缴赢在资金压力更低。

如果你本来就计划一次性缴费，或者短期内完成配置。我会更偏向看安盛2年缴。比预缴宏利5年更顺。

但对大多数家庭来说，一次性拿出大额美元保费，压力不小。

5年缴才是港险投保的主流方式。

所以这不是谁碾压谁。

是你现金流适合哪一种。

写在最后：这两款产品，适合心脏大一点的人

回到最开始那个问题。

去年买了宏挚传承，是不是买早了？

我的判断很明确。

如果你看的是20年内，没买错。

如果你一开始就想放30年、40年，新款宏挚家传承更值得看。

但这句话有前提。

宏挚传承和宏挚家传承，都100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这意味着什么？

没有那层逐年锁住的缓冲垫。

你选择它的第一天，就要接受更高波动。

想拿高收益，就要接受高波动。

这句话不浪漫。但很真实。

还有一点。

没有复归红利。中途有提领需求，就要从终期红利里提。

这会影响后面的高预期收益。

如果你前期就确定要频繁提领。这两款都不是我最想推荐的选择。

尤其是保守型客户。

我不会硬推。

宏挚传承过去两年争议一直很大。买的人很多。绕道走的人也很多。

产品本身没错。

关键是人和产品要匹配。

你能接受终期红利波动。资金也确实长期不用。那宏挚传承和宏挚家传承，都有自己的位置。

你要20年内冲刺。看宏挚传承。

你要20年后接力。看宏挚家传承。

你手里现金很集中。也能承受短期大额缴费。安盛2年缴也别漏掉。

但你要是接受不了波动。还想中途灵活拿钱。那我会说得直一点。

这两款都未必舒服。

前提还是那句话。

要有颗大心脏。

大贺说点心里话

产品本身只是第一层。怎么买、用什么缴费节奏、有没有更合适的渠道，往往也会影响最终结果。你要是拿不准，可以把自己的预算和用钱时间发我，我帮你一起过一遍。