永M万N青·星H尊享II：保证更高，适合稳健长期资金

你好，我是大贺。

今天聊一款最近问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

准确说，是把它和安S「盛LII至尊」放在一起看。

这两款都是香港2年期分红险里很热的产品。一个更强调稳健。一个前期演示和某些提领模式更吸睛。

我身边有个朋友，原本也在纠结。后来他没选风头很大的盛LII。选了永M万N青·星H尊享II。

理由很简单。

保证高。更稳。

我觉得这个理由挺真实。

很多时候，大家看港险分红险，容易被演示数字带着走。尤其是高预期回报。还有一些看起来很漂亮的提领密码。

但分红险不是短跑。

你买的是几十年的现金流安排。不是一张宣传图。

我这个人就一个习惯，先看条款再看演示。

这篇咱们不吹不黑。数据摆出来。重点看几个真正影响长期体验的地方。

保证收益差4.3倍，这个差距不能轻轻带过

看分红险，我会先看保证部分。

原因很简单。非保证收益再好看，也要看未来派不派。保证部分，是写进合约里的底线。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不是小修小补。它会影响整个产品的安全垫。

具体看几个年份。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我对这组数据的判断很明确。

只看保证回报，永M赢得很彻底。

这不是说盛LII不能买。不是这个意思。

而是你要知道，两款产品的底层取向不一样。

盛LII更愿意把空间放在预期部分。永M更愿意把确定性做厚。

这就是两者最本质的差别。

再看归原红利。

分红险常见结构，大致是保证部分、归原红利、终期红利。

终期红利弹性大。归原红利更靠近稳定现金流。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。高出1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高出3.02%。

再看一个细节。

归原红利/终期红利的比值。

这个细节很多人会忽略。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。

这个比值越高，说明红利结构里更稳定的部分占比更高。

它不只影响“看起来稳不稳”。

它还会影响后面提领能不能持续。

再看资产配比。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII低5%。

固定收入资产下限更高。非固定收入上限更低。

这意味着什么？

波动空间更小。风格更稳。

说白了就是一句话。

万N青不是靠把预期数字拉满来吸引人。它是把底线先做厚。

我个人更喜欢这种设计。

尤其是给家庭长期资金做配置。比如教育金。退休现金流。或者家族传承资金。

这些钱，不适合太依赖未来市场脸色。

市场下行时，悲观情景更能看出产品性格

很多人看产品，只看基本演示。

我不太建议这样看。

基本演示只能说明一件事。保司在正常假设下，愿意怎么展示这个产品。

但市场不会永远正常。

真正要看的是悲观情景。

悲观情景假设下，万N青·星H尊享II的回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个数字越低，说明压力测试里波动越大。

万N青的假设跌幅更小。

对应到悲观IRR，也能看出来。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点要单独拎出来。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个风险不是说一定发生。

但它说明产品在这个位置，对市场表现更敏感。

如果客户刚好在这个阶段有提领需求。或者心态比较保守。这个点就不能忽略。

我会很直接地说。

保守型客户，不适合只盯着盛LII前期漂亮演示。

漂亮是漂亮。脆弱也是真的脆弱。

再看悲观IRR/预期IRR比值。

这个比值越高，说明悲观情况下还能保留更多预期收益。抗波动能力更好。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这组数据看完，我的判断很清楚。

如果你把“稳”放在第一位，我会优先看万N青。

它不是每个演示点都最激进。

但在保证、归原红利、资产配比、悲观情景这几件事上，它的底盘更扎实。

分红险最怕什么？

不是预期收益不够高。

而是买的时候看着很美。到了真正要用钱时，发现变量太多。

258很吸睛，但225更考验底层现金流

提领这一块，是两款产品争议最大的地方。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。

典型就是258提领。

永M万N青·星H尊享II不是只冲一个点。

它覆盖更宽。

包括225、236、247、257。

从第2年到第5年。从5%到7%。

这个差别很关键。

一个是把单点做得很亮。

一个是把多种场景做得更稳。

看225提领演示。

第2年起，每年提取总保费5%，也就是20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这张图很直观。

盛LII不是提不了。它在某些提领模式下很亮眼。

但225这个模式，它扛不住长期。

为什么？

根本原因还是两个。

保证收益低。归原红利占比低。

我们看条款。

盛LII至尊的提取顺序，是先从保额增值红利及其终期红利提取。

后面再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不一样。

它先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这就带来一个很现实的问题。

盛LII的258提领，前期会动用终期红利来分担。

终期红利是什么？

非保证。会变。也可能回撤。

这个提领状态可以很漂亮。

但它更依赖未来分红表现。

我不建议把这种提领演示，当成确定现金流来规划。

尤其是教育金这种刚性支出。

孩子什么时候上学，学费什么时候交。这个时间点不会因为市场不好就顺延。

再看红利本身的保证程度。

永M万年Q·星H尊享II条款写得很清楚。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有派发后保证。

但保证的是保额增值红利的面值。

现金价值并非保证金额。

这里差别很大。

面值保证，不等于你当下能拿到的现金价值保证。

早期从面值换现金价值，会有折现率。

提领越早，折现影响越明显。

举个理解方式。

同样看到一个红利面值。你以为能按这个数字拿出来。

但实际变成现金价值时，可能会打折。

这个细节很多人会忽略。

我对提领这块的看法是：

追求单一极致提领，盛LII有吸引力。

追求长期可持续提领，我会更偏向万N青。

尤其是你想从第2年、第3年、第4年、第5年开始灵活安排。

永M这种横向覆盖，更像真实家庭会用到的东西。

不是所有人都刚好用258。

但很多家庭会需要不同节奏的现金流。

换币种这件事，长期持有的人一定要看

多元货币保单，很多人买的时候不太在意换币条款。

我觉得这不应该。

因为你持有的是几十年。

未来孩子在哪读书。家庭在哪生活。资产用什么币种支付。

这些都可能变化。

货币转换功能，看起来是小功能。实际很关键。

盛LII至尊在这点上，我认为有硬伤。

它转换保单货币，需要终止旧保单。再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这就不是简单换个币种。

更像是换了一份保单。

你当年买的产品条件，未必能完整延续。

这对长期持有人不友好。

永M万年Q·星H尊享II的条款更清楚。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。

每个保单年度只可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个点，我很喜欢。

永M转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上一些同类产品，会有调整基数。

这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。实际对客户来说，就是多了一个变量。

万N青这点更透明。

换算逻辑简单。

转换前总现金价值，乘以当时兑换率。

我会把它看成长期持有里的加分项。

不一定天天用。

但真要用的时候，少一个变量就少一份麻烦。

回到保监局那句话：别只看非保证数字

截至2026年05月10日，香港保险市场的监管风向已经很清楚。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。

风险提醒却很弱。

尤其是用保单第一年、第二年的分红实现率吸引消费者。

后期分红实现率却不怎么讲。

这件事和今天这两款产品的对比很贴。

分红险不是不能看演示。

演示当然要看。

但你不能只看最亮的那一页。

更不能只看某个提领密码。

我会把判断拉回到几个问题：

保证收益有多厚？

归原红利占比够不够？

悲观情景下还能不能扛？

提领是不是过度依赖终期红利？

换币时，旧保单条件还能不能保留？

放在这几个问题下面看，万N青·星H尊享II的风格就很清楚。

它不是最激进的。

但它是更稳的。

如果你追求高预期数字，且能接受更强波动，盛LII有它的吸引力。

但如果你是长期资金。

如果你更在意确定性。

如果你希望未来提领更可持续。

我会更偏向永M「万N青·星H尊享II」。

它的优势不是一张图特别炸。

而是每个关键环节都比较克制。

保证更高。归原红利结构更稳。悲观情景更能扛。货币转换也更干净。

这类产品，我愿意给一个很明确的评价。

适合稳健型家庭长期配置。

短期周转钱，不要碰。

想赚快钱，也不要碰。

但如果你本来就准备放二三十年，甚至更久。

这款值得认真看。

大贺说点心里话

港险产品不是谁宣传得热，谁就更适合你。真正要省钱，也不只是看收益演示，还要看怎么买、用什么渠道买、条款怎么落地。需要我帮你把产品和方案拆开看，可以加我聊聊。