宏利宏挚家族：公司成绩很硬，但产品别只盯6.5%

你好，我是大贺。

今天聊宏利的宏挚家族。也就是宏挚传承和今年新上的宏挚家传承。

当年我也纠结过。5年前第一次买港险时，我在宏利和另一家公司之间看了很久。那时候最怕的不是收益低一点。最怕的是公司看着大，真正经营能力却跟不上。

到了2026年05月10日，再回头看宏利2025年的成绩单，我的感受比较直接。

这家公司底子够厚。香港市场也是真的能打。

但买产品，不能只看“第27年6.5%”。这句话漂亮。也容易让人看漏条件。

我们一项项拆开说。

买宏利之前，先看这家公司靠不靠得住

买港险第一件事，不是看演示表。

是看公司。

这句话我这几年体会很深。踩过坑才知道什么重要。演示表是未来。公司经营是现在。账户数字会说话。

宏利2025年集团总资产达到10,254亿加元。这个体量，在全球保险公司里已经很靠前。

2025年的汇回资金是64亿加元。这类数字，我会比较重视。它说明集团不是账面好看。现金调度能力也在。

宏利香港这边，也服务超过260万港澳客户。对香港保险来说，本地客户基础很关键。不是来了几波内地客户，销量冲一下，就算长期能力。

我还会看一个旁证。

香港强积金MPF正在全面过渡到积金易平台。宏利按MPF管理资产市占率是27.8%。2025年第四季月均净流入市占率是38.7%。继续排全港第一。

MPF不是短炒业务。它看的是几十年的服务能力。宏利在这块能站住，我会给它加分。

我对宏利公司的判断很明确。公司层面，我不担心。

真正要看的，是它的利润质量。还有产品适不适合你。

75亿加元核心盈利，说明宏利不是只靠讲故事

宏利2025年全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

归属于股东的净收入是56亿加元。比2024年多了2亿加元。

核心EPS是4.21加元。比2024年上升8%。第四季核心EPS是1.12加元。比2024年第四季上升9%。

全年核心ROE是16.5%。第四季是17.1%。LICAT比率是136%。

这些数字放在一起看，才有意义。

单看盈利增长，可能只是某一年市场好。单看ROE，也可能是杠杆推出来。单看偿付能力，又看不出赚钱能力。

宏利这份成绩单的特点，是几个指标同时站住了。

再拉长看。

宏利集团核心盈利从2018年的56亿加元，走到2025年的75亿加元。中间有波动。但没有失控的大起大落。

宏利还宣布普通股股息上调10.2%。

股息不是港险客户的直接收益。这个要分清。

不过，愿意上调股息，背后通常要有利润和资本底气。对保险公司这种长期经营行业，我会看这个信号。

我的判断是，宏利2025年的经营成绩很硬。不是靠一两个漂亮指标撑场面。

香港市场为什么重要？因为它已经是宏利的核心增长点

很多人买香港保险，只关心香港产品本身。

其实还要看香港业务，在集团里是不是边缘业务。

如果一个市场只是小配角，资源投入就未必稳定。产品更新也未必快。服务体系也可能跟不上。

宏利不是这样。

2025年，香港市场占据集团近四成的新业务价值。亚洲市场，也就是香港相关板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这个比例很高。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元，刷新历史纪录。

集团层面也在走高。

2025年APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

宏利集团新业务价值从2018年的17亿加元，涨到2025年的35亿加元。

新业务年化保费从2018年的55亿加元，涨到2025年的97亿加元。

这里我会下一个比较明确的判断。

买宏利香港，不是在买集团里的边缘业务。香港已经是它的核心战场。

这点很重要。

尤其是长期储蓄险。你买的是20年、30年，甚至更久。公司愿不愿意持续投入香港市场，差别很大。

4599亿加元投去哪了？宏利的底色还是稳

接下来聊投资。

保险公司最后能不能兑现长期分红，不能只看销售有多强。还要看保费投到哪里。

宏利截至2025年12月31日，总投资资产是4,599亿加元。同比提高4%。

其中**77.5%**是固定收益资产。

这点我很喜欢。

不是因为固收一定赚钱最多。是因为保险资金，本来就要先匹配负债。尤其是分红储蓄险。太激进，不是好事。

地域分布也比较分散。

约**40%**投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

这类全球配置，有好处。不会把风险压在一个市场上。

不过也要实话实说。全球配置不代表没有波动。利率、汇率、信用利差，都会影响投资表现。只是宏利这套组合，不是那种高波动打法。

再看债券。

多元债券及私募债券占总投资资产的58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

债券里面，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。

政府及机构债券，就是组合里的压舱石。公共设施和非周期消费，也偏防御。

我不喜欢保险公司资产端过度追逐高收益。短期看很刺激。长期很难睡得踏实。

宏利这套资产配置，我认为偏稳。适合长期储蓄险的负债属性。

债券质量够不够？这组评级值得看

固定收益占比高，还不够。

还要看质量。

宏利2025年债务证券及私募债券里，**96%**是投资级评级。**70%**达到A级及以上。

这组数字很关键。

投资级占比高，说明信用风险没有被放得太开。A级以上占到70%，说明并不是只卡在BBB附近。

再看证券化资产。

优质证券化资产中，70%的资产质量达到A及以上。波动较高的证券化资产只占总资产0.5%。合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

我会把这部分理解成两个字。

克制。

有配置，但占比很低。有收益追求，但没有把风险放大。

当然，保险公司资产端不是零风险。任何分红险的非保证部分，也都不是承诺收益。

这一点必须讲清楚。

宏利资产端给我的感觉是稳中求利。不是激进型。也不是完全保守到没弹性。

这类底层风格，和宏挚家族的产品定位是匹配的。

宏挚传承和宏挚家传承，怎么选更合理

最后回到产品。

2026年1月，宏挚家族新上线了宏利宏挚家传承。加上之前的宏挚传承，形成了一个前期和中后期的组合。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

这背后，宏挚传承确实贡献不小。

不过，我不建议你只看“卖得好”。

产品要放到自己的用钱节奏里看。

宏挚传承更偏前期灵活

宏挚传承的定位，更偏前期高回报和灵活提取。

它适合什么场景？

留学。置业。创业。未来十几年里，可能要用一部分钱。

这类家庭，不能把所有钱都锁得太死。前期现金价值和提取体验，就很重要。

如果你未来10到15年有明确用钱计划，我会优先看宏挚传承。

但我也会提醒一句。

灵活不是随便拿。提取会影响后续现金价值。分红账户也有非保证部分。不要把它当活期账户。

这是很多人第一次买储蓄险会误解的地方。

买完这几年，我才明白，储蓄险的“灵活”，是规划意义上的灵活。不是日常周转意义上的灵活。

短期周转钱，别放这里。

宏挚家传承更偏长期传承

宏挚家传承就不太一样。

它是5年缴费。资料显示，宏挚家传承为5年缴费27年6.5%。其中GC版本第27年总回报率达6.5%。

GC和GS的预期回本年期都是6年。

GS版本第10年回报率是4.29%。第20年是6.00%。

GC版本第30年退保价值是585%，回报率6.50%。第40年退保价值是1099%，回报率6.50%。

这些数字很漂亮。

但我会把重点放在“第几年”上。

第27年总回报率达6.5%。这不是第7年。也不是第10年。它考验的是长期持有能力。

如果你只准备放8年、10年，我不建议只冲着6.5%去买宏挚家传承。

这个判断很重要。

很多人看产品时，只截最后一列。第30年多少。第40年多少。看完觉得很好。

可你的钱能不能放到第30年？

你家里现金流稳不稳？

中途会不会大额用钱？

这些问题，比演示表更重要。

两个产品的搭配思路

我会这样看宏挚家族。

宏挚传承，解决前期和中期的弹性。

宏挚家传承，解决中后期的增值和传承。

如果是一笔长期家庭资金，不急用。目标是养老补充、子女教育后备、资产传承。宏挚家传承可以重点看。

如果未来十几年里会用钱。又希望保单能保留增长空间。宏挚传承更顺手。

如果资金量比较大，也可以分层。

一部分放宏挚传承。应对前中期用钱。

另一部分放宏挚家传承。拉长到30年、40年。

我自己更偏向这种分层配置。不要把所有期待压在一个产品上。

哪些人不适合

这里我说得直一点。

短期资金，不适合。

未来5年可能要买房首付，不适合。

收入不稳定，还想硬凑保费，不适合。

只看第27年6.5%，不看非保证分红，也不适合。

宏挚家族不是不能买。恰恰相反，我认为它是宏利现在很有代表性的产品线。

但它更适合长期资金。更适合已经有基础保障、现金流稳定、愿意做家庭资产分层的人。

还有一个点。

宏利2025年第四季和保柏签了策略合作备忘录。也在推进医疗服务网络。还和香港大型医院合作推出门诊及日间癌症治疗免找数服务。

这个不是宏挚家族的直接收益。

不过从老客户角度看，我在意公司有没有持续升级服务生态。保险不只是纸面收益。后续理赔、医疗、客户服务，也会影响体验。

公司够稳，产品够强。但买的时候，别把演示收益当保证收益。

这就是我对宏利宏挚家族最真实的判断。

大贺说点心里话

宏利这份成绩单，我认可。但具体到你怎么买，还是要看缴费能力、用钱时间和渠道成本。港险的信息差不小，别只拿一张演示表就下决定。