宏利永明全美友邦IUL：9%-11.2%派息到底能不能信

你好，我是大贺。

最近有朋友问我一句话。“大贺，我账上躺着几十万美金。存银行嫌利息低。投美股又怕回调。这钱到底放哪？”

这句话，我在2025年听得特别多。

到了2026年05月10日再回头看。这个问题更现实了。

2025年10月，美联储又降息了25个基点。联邦基金利率目标区间降到3.75%-4.00%。不少大行的1年期美元定存，也普遍到了**3.8%-4.2%**附近。

定存不香了。但美股也不让人省心。

标普500在2025年11月初冲到6900点附近后，单周回调超过3%。VIX一度冲到22。你说不投吧，怕错过。你说全投吧，心里又不踏实。

这就是IUL被拿出来讨论的原因。

今天咱们聊四款离岸市场里常被问到的IUL。宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我会直接看四家保司截至2025年12月的最新派息报告。不讲玄乎的。咱们直接看数据。

2025年的钱，最难的是既怕跌又嫌低

2025年的资产配置，很拧巴。

高净值家庭以前更愿意聊收益。聊增长。聊机会。但2025年以后，很多人的问题变了。

不是“能不能翻倍”。而是“底线能不能守住”。

这背后很正常。市场波动太大。利率又往下走。美元现金放着，收益越来越薄。直接进股市，又怕在高位接一脚回调。

IUL就是在这个场景里被关注起来的。

有人把它叫“财富方舟”。这个说法有点包装感。我不太喜欢把产品神化。

但说人话。IUL解决的确实是一个很具体的问题。

你想参与美股上涨。又不想承担指数下跌带来的账户收益亏损。你希望有个底。同时还想要一点上限空间。

这个需求是真实的。

不过我先把话放前面。

IUL不是定存。也不是股票基金。它是一份带指数计息规则的保险合同。能不能看，要看合同怎么写。更要看真实派息怎么兑现。

这次四家公司的数据，正好给了一个比较清楚的答案。

IUL这份合同，核心就看两个词：Floor和Cap

别被话术绕晕了。

IUL的核心机制，其实就两个词。

一个是Floor。一个是Cap。

Floor就是保底。这批产品常见的是0% Floor。挂钩指数下跌时，账户收益按**0%**算。也就是这一段不赚。但本金不因为指数下跌受损。

Cap就是封顶。指数上涨时，你跟着涨。但不是无限涨。最高会被封顶率卡住。

这次四家产品里，Cap大致在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了就是。市场大跌，你不跟着跌。市场上涨，你吃一部分。市场涨太猛，你也不会全吃。

这个机制听起来很美。但我更关心两件事。

第一，牛市时，它有没有真的给到封顶。第二，市场没那么顺的时候，它是不是按规则结算。

这两个问题，比销售话术重要得多。

宏利Signature IUL (II)：稳健型，我会先看它

宏利这款，走的是稳健路线。

Signature IUL (II)的S&P 500账户，封顶率是9.30%。单看这个Cap，不算全场最高。但宏利胜在稳定。

数据里很清楚。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数。这些月份实际收益到了10.70%。

这个数字，我会认真看。不是因为它看起来高。而是因为它连续多个月都打到封顶。

你看这张表。宏利的Cap Rate都是9.30%。大部分指数段的Crediting Rate，也都是9.30%。加上115% Perf Credit Rate后，是10.70%。

这里有个细节。2024年4月段，指数涨幅只有5.52%。宏利基础结算就是5.52%。加绩效乘数后，实际是6.35%。

这说明什么？

它不是保司想给多少就给多少。指数没涨到封顶，就按实际涨幅来。指数涨过封顶，就按封顶来。

这点反而让我放心。

如果你是偏稳健的美元资金，我会优先看宏利。不是说它收益最高。而是它的规则直观。派息表现也够稳定。

近**11%**的年化表现。放在美元固定收益语境里，确实很难忽视。

但我也不建议你只盯着10.70%。这个数字来自特定指数段。还涉及绩效乘数。不能直接理解成以后每年都拿这个数。

这是我对宏利的态度。能看。适合稳健型资金。但别把演示感受当成长期承诺。

永明SunBrilliance IUL：想多一点弹性，可以看双账户

永明这款更有“玩法”。

它不是单一账户逻辑。它提供乘数账户。也有优选账户。

这类设计的好处很明显。你可以在不同账户之间做更细的配置。适合既想稳一点，又不想完全放弃进攻性的人。

先看乘数账户。

SunBrilliance IUL的S&P 500 Multiplier Account。2025年大部分月份的Cap Rate是8.15%。单看Cap，好像不高。

但加上乘数效应后。大部分月份实际派息率达到9.78%。

这张图里很明显。2024年1月到2025年1月这一段。指数涨幅22.14%。封顶率8.15%。结算利率是9.78%。

2024年2月到2025年2月。指数涨幅22.28%。结算利率还是9.78%。

一直到2024年12月到2025年12月。指数涨幅12.83%。结算利率也是9.78%。

只有2024年4月这一段。指数涨幅5.52%。结算利率是6.62%。

这就是乘数账户的特点。Cap看着没那么高。但通过乘数，把结算利率拉上去。

再看优选账户Optimum。

永明优选账户绝大多数月份触及封顶。实际派息率为10.20%。

优选账户更直接。封顶率就是10.20%。指数涨幅超过它，就按**10.20%**结算。

比如2024年8月到2025年8月。指数涨幅18.58%。结算利率10.20%。

2024年9月到2025年9月。指数涨幅17.03%。结算利率也是10.20%。

但不是每个月都封顶。2024年4月段指数涨5.52%。优选账户结算就是5.52%。2024年6月段指数涨10.04%。结算就是10.04%。

我对永明的判断很明确。

如果你愿意理解账户差异，永明更适合你。它比宏利更需要做搭配。但搭好了，弹性更强。

我不会把永明推荐给完全不想研究的人。因为乘数账户和优选账户，听起来简单。实际选择时容易被数字带跑。

你只看9.78%和10.20%，会觉得都很好。但你要知道它们来自不同账户。结算逻辑也不完全一样。

愿意看规则。愿意做配置。永明值得认真比较。

全美Genesis和友邦Platinum Indexed Legacy：一个冲更高，一个求简单

接下来讲全美和友邦。

这两家放在一起看，很有意思。风格完全不一样。

全美更进取。友邦更直给。

先看全美。

Genesis II/III的S&P 500账户，封顶率是11.20%。在这几款里，这个数字非常突出。

2025年1月到2月段。以及2025年5月到12月段。多个指数段实际派息锁定在11.20%。

你看表里这几段。

2024年5月到2025年5月。指数涨幅12.31%。Growth/Interest是11.20%。

2024年8月到2025年8月。指数涨幅18.58%。结算也是11.20%。

2024年12月到2025年12月。指数涨幅12.83%。结算仍然是11.20%。

这个收益放在美元固收类或低风险产品语境里，很有竞争力。

但我会提醒一句。

想要更高派息空间，可以看全美。但别只因为11.20%就下单。

高Cap当然吸引人。可IUL不是只看Cap。还要看你自己的持有周期。账户选择。以及你能不能接受不同年份之间的波动。

全美也不是每段都拿满。2025年4月段，指数只涨5.52%。实际派息就是5.52%。2025年3月段，指数涨9.48%。实际派息也是9.48%。

这反而说明规则真实。涨多少拿多少。超过封顶才拿封顶。

再看友邦。

Platinum Indexed Legacy的S&P 500账户，封顶率是9.00%。它不追求最高数字。它更像是把规则做得简单。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

表里写得很清楚。Floor是0.00%。Cap是9.00%。

2024年6月到2025年6月。指数涨幅12.04%。实际计入9.00%。

2024年8月到2025年8月。指数涨幅19.26%。实际计入还是9.00%。

2024年12月到2025年12月。指数涨幅13.43%。实际计入也是9.00%。

但2025年4月成熟段落，指数涨幅只有3.16%。客户实得就是3.16%。

友邦这款，我会这样看。

如果你不想研究太复杂的账户，友邦够直接。涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。规则清楚。预期也好管理。

但如果你追求更高派息空间。友邦未必是最优选。它的强项不是冲高。是确定性和理解成本低。

全美和友邦怎么选？

我会这样分。

想要更高上限。能接受规则和账户细节。全美更适合。

想要简单。不想天天纠结账户策略。友邦更舒服。

这两类人，不该买同一款。

2025年这份成绩单，真正该看的不是“满分”，而是低谷

很多人看IUL，会只盯着9%到11.20%。

这个反应很正常。数字确实好看。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。这已经跑赢不少美元定存。也跑赢很多固定收益类理财。

但我更想让你看低谷。

2025年4月到期的指数段，是一个很好的观察点。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

为什么这一段低？

因为IUL收益计算遵循点对点原则。只看起跑线和终点线。

2024年4月，美股因为通胀数据反弹出现回调。标普500在5000点附近震荡。

中间一年，美股其实冲得很猛。但到2025年4月，市场又遇到“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，回吐了不少涨幅。

结算日卡在低位。收益自然没法封顶。

但这正是我觉得IUL真实的地方。

四家公司数据非常接近。宏利、全美、永明都在5.5%-6.6%附近。友邦是3.16%。

这说明保司不是拍脑袋派息。而是按S&P 500真实表现执行合同。

更关键的是。市场经历回调后，账户仍然是正收益。不是负数。

这就是Floor的意义。

我不建议把IUL当成暴富工具。但我认可它作为美元资产防守仓。

牛市能吃到封顶附近。震荡市也可能拿到正收益。熊市至少有0% Floor挡住指数下跌。

这比单纯拿定存更有弹性。也比直接裸投美股更稳。

当然，适合它的钱，必须是长期钱。短期周转资金，不合适。随时要用的钱，也别放进来。

IUL最适合的是这类家庭。已经有美元资产。不想只拿定存。又不愿意把全部风险交给股市。愿意用一部分资金做长期配置。

如果你就是这种情况。这类产品值得认真看。

但我的立场也很清楚。

保守到完全不能接受波动的人，不要只冲着派息买。短期要用的钱，也别碰。真正适合IUL的，是长期美元资金。

四款里面怎么选？

偏稳健。我会先看宏利。

想做账户搭配。可以认真研究永明。

想要更高封顶空间。全美更有吸引力。

想要简单直接。友邦更容易理解。

这不是谁一定碾压谁。而是你的钱，到底要解决哪个问题。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看一个派息数字就做决定。你要看账户规则，也要看怎么买更省。如果你正在比较方案，可以把资料发我，我帮你一起把关键数字拆开看。