永M万N青·星H尊享II：保证更高，适合拿来做压舱石

你好，我是大贺。

北大硕士，做港险和跨境资产配置第9年。

今天聊一款最近被问得很多的2年期分红险。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常被拿来和安S「盛LII至尊」放在一起比。

这两款，都是香港2年期分红险市场里的热门产品。

我最近也看到一个很真实的选择。

朋友本来在两款之间纠结。

一款前期预期回报更亮眼。提领演示也很抓人。

另一款看起来没那么“刺激”。

最后他选了永M。

理由很简单。

保证高。稳健些。

这个理由很朴素。

但我反而觉得对。

做资产配置，不能只看一张漂亮演示表。

尤其是高净值家庭的钱。

很多钱不是一年两年要用。

是孩子教育金。退休现金流。家族传承账户。未来多币种资产池。

配资产不是买单品，是搭结构。

港险在我客户的账户里，很多时候扮演的是压舱石。

压舱石不需要每天最耀眼。

但它要在风浪来的时候，真的压得住。

2年期分红险最近很火，他为什么选了永M万N青·星H尊享II

这两年，2年期分红险确实很热。

缴费期短。

资金压力相对可控。

长期演示回报也好看。

很多客户一看，就会问我。

“这个是不是比传统储蓄险更适合？”

我一般不会马上回答。

我会先问一句。

你是想要高演示数字。

还是想要长期账户稳定性。

这两个问题，不是一回事。

永M「万N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」的差别，也在这里。

盛LII至尊的前期预期回报和某些提领演示，确实容易让人眼前一亮。

这点不用回避。

但永M万N青·星H尊享II的风格不一样。

它更克制。

也更审慎。

它不是把所有故事都押在非保证收益上。

它更强调保证部分。归原红利。长期稳定性。

我的判断很直接。

如果你买这类产品，是为了做家庭资产的长期底仓，我会优先看永M这类结构。

不是说盛LII不能看。

而是它更依赖预期兑现。

这对风险承受力有要求。

长钱要配长产品。

别用短期思维做长期决策。

保证收益差4.3倍，永M的底层更稳

看分红险，我会先看保证。

很多人喜欢先看总现金价值。

也喜欢看演示IRR。

这些当然有用。

但保证收益，是底线。

底线越厚，产品越不怕市场变脸。

这两款的保证IRR差距很明显。

万N青·星H尊享II长期保证IRR为1%。

素材里标注为市场最高。

盛LII至尊为0.23%。

差了4.3倍。

这个差距不小。

它不是小数点后的装饰。

它代表产品底盘的厚度。

看几个年份更直观。

15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我看这组数字的时候，感受很明确。

永M不是靠一个高预期数字讲故事。

它的保证层本身更厚。

这对长期账户很重要。

尤其是30年、40年以后。

你会发现，很多产品的差别不是“收益高一点”。

而是底层结构完全不同。

再看归原红利。

分红险里，常见结构是三块。

保证部分。

归原红利。

终期红利。

终期红利通常弹性更大。

预期好看时，它能把演示数字拉起来。

但它不保证。

归原红利更接近中间层。

它的确定性和提领能力，往往比终期红利更值得看。

万N青在归原红利占比上也更高。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

高了1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

高了3.02%。

还有一个指标，我会特别看。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明产品没那么依赖终期红利。

第10年，万N青是49%。盛LII是29%。

高了20%。

第20年，万N青是33%。盛LII是25%。

高了8%。

这不是一个冷冰冰的技术指标。

它会影响后面能不能持续提领。

也会影响市场下行时，账户有多扛跌。

再看底层资产配比。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

说白了。

万N青的组合，更偏稳。

波动空间更小。

这未必让它在所有演示场景里最漂亮。

但我会更放心。

稳健不是保守，是聪明。

尤其是做全球资产配置。

你已经有股票、基金、股权、房产这些波动资产。

保险账户不一定要继续冲。

它更该承担稳定现金流的角色。

市场下行时谁扛得住，要看悲观情景

很多人看产品，只看基本情景。

我不太建议这样。

基本情景是演示。

不是承诺。

真正有用的，是看市场不好时，产品怎么表现。

这几年大家对波动已经不陌生。

美元利率变化。人民币汇率波动。全球资产估值切换。

去年2025年10月至11月，美元兑人民币汇率在7.10-7.25区间波动。

离岸美元资产配置需求明显升温。

客户问港险多币种保单的频率也明显提高。

这种背景下，产品的抗压能力就不是小事。

悲观情景假设里。

万N青·星H尊享II的回报年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

这个差异说明什么？

万N青的投资组合波动假设更低。

风险控制更强。

继续看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

这里有个点要提醒。

第10个保单年度。

盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。

也就是可能出现100%回撤。

这个地方我会谨慎。

它不是说一定会发生。

但你要知道产品在极端情景下的表现边界。

尤其是你准备拿它做教育金或退休现金流。

你不能只问好年份能拿多少。

还要问差年份账户还剩多少。

再看悲观IRR / 预期IRR的比值。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景的差距越小。

也就是波动更小。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

我对这组数据的判断很明确。

如果你重视抗波动，万N青更合适。

它不是每一项都要冲最高。

但它在下行情景里更能守住。

这才是压舱石该做的事。

尤其对移居家庭、跨境家庭、高净值家庭。

账户不是只服务今年。

它要服务未来很多年。

30年以后还能不能稳。

这比前几年演示图好不好看，更关键。

258很亮眼，但225/236/247/257更看底层

接下来聊提领。

这个部分最容易被误解。

因为提领演示很容易做得漂亮。

尤其是所谓“提领密码”。

看起来很直观。

第几年开始提。

每年提多少。

剩余现金价值还有多少。

但我会提醒客户。

不要只看一个密码。

要看背后的红利来源。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。

典型是258提领。

永M万N青的特点，是横向覆盖更广。

它能覆盖225、236、247、257。

从第2年到第5年。

从5%到7%。

场景更多。

这点在真实规划里很重要。

教育金不一定按一个固定模板发生。

退休补充也不是每年都完全一样。

家庭资金周转更是如此。

我更喜欢多场景适配。

不喜欢只靠一个极致演示。

看225提领。

第2年起，每年提取总保费5%。

也就是每年20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。

盛LII是170410。

第20年，万N青剩余现价529246。

盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII无法提领。

万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这组数字很直接。

盛LII至尊做不出225，根本原因是保证收益低，归原红利占比低。

这不是技巧问题。

是底层结构问题。

再看两款产品的提取顺序。

盛LII至尊的提取规则是：

先从保额增值红利及其终期红利提取。

然后从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II不同。

它先从累计归原红利提取。

超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这个差别很关键。

盛LII至尊的258提领，前期动用了终期红利来分担。

终期红利不确定性更高。

演示状态可以很漂亮。

但它更脆弱。

市场顺的时候，看不出问题。

市场不顺的时候，提领持续性就会被考验。

还有一个隐藏点。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

永M万N青条款里写得很清楚。

累积归原红利一经派发。

其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊也有保证。

但它保证的是保额增值红利的面值。

现金价值并非保证金额。

这就是我为什么不建议只盯着258。

258很好看，但你要知道它靠什么支撑。

如果支撑里有较多终期红利。

那它就不是同等确定性的现金流。

这点对教育金家庭特别重要。

孩子学费不能靠运气。

退休金也不能靠乐观假设。

我会把话说得更直接一点。

如果你追求极致演示，盛LII有吸引力。

如果你追求长期可提、稳定可提，我更偏向万N青。

这就是我的选择。

想换币种时，差别才真正出来

很多人买港险时，会忽略货币转换。

但在2026年5月这个时间点。

我反而觉得它越来越重要。

去年“粤车南下”正式启动。

港珠澳大桥刷脸通关也全面推进。

内地居民赴港办理保险和金融业务，比以前方便很多。

跨境配置这件事，正在变得日常化。

而一旦你把港险当成长期账户。

币种就不只是美元这么简单。

未来可能涉及美元。港币。人民币。英镑。澳元。加元。

孩子在哪里读书。

家庭在哪里生活。

资产未来在哪里使用。

都会影响币种选择。

这时候，货币转换条款就非常实际。

盛LII至尊在这个功能上，我认为有硬伤。

它转换保单货币时，需要终止旧保单。

然后重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能不同。

这意味着什么？

你以为只是换币种。

实际可能接近换一份保单。

那新计划好不好？

条款还一不一样？

收益演示会不会变？

这些都要重新看。

我不喜欢这种不确定性。

永M万N青·星H尊享II的设计更友好。

条款明确写到。

转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。

每个保单年度仅可申请1次。

需要在保单周年日前30日内申请。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。

这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

结果可能高于转换前。

也可能低于转换前。

万N青这点更透明。

我很看重透明。

尤其是长期产品。

短期看，可能只是一个条款差异。

长期看，它会影响家庭资产调度的灵活度。

如果你未来有移居、留学、海外养老、多币种支出的可能，永M这个货币转换功能更实在。

这不是锦上添花。

这是长期持有里真正会用到的功能。

写在最后：别只看非保证数字

最后回到监管。

香港保监局在最新一期《监管通讯》中，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。

风险提醒却很弱。

有些营销帖文，会突出保单第一年或第二年的分红实现率。

然后忽略后期分红实现率。

监管说得很直接。

这会误导消费者对产品回报水平的理解。

我非常认同这个提醒。

分红险不是不能看非保证。

非保证当然重要。

但你不能只看非保证。

更不能只看最漂亮的那段演示。

我对永M「万N青·星H尊享II」的判断很清楚。

它适合长期持有、重视保证、重视多币种功能、想把港险当压舱石的人。

它不适合什么人？

如果你只想追短期高演示。

只看前几年数字。

或者资金随时要周转。

那我不建议你把它当短期理财用。

它是长期产品。

长钱要配长产品。

无论从保证、分红、提领，还是功能性来看。

永M万N青·星H尊享II都是香港储蓄险里很稳的一类存在。

不是最刺激。

但很扎实。

我自己给客户做配置时，会更愿意把它放进长期底仓讨论。

因为它的逻辑很清楚。

守底线。

留增值。

能提领。

可换币。

这才是我理解里的稳健。

大贺说点心里话

如果你正在比较2年期港险，别只问哪张演示表更高。更要看保证、提领来源、换币规则和你的资金期限。真要买，信息差也很重要，别只拿普通渠道的方案做决定。