友邦环宇盈活：30年收益差81万美金，这个风险没人告诉你

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

说说我的真实感受——2019年买第一份港险的时候，我盯着计划书上那些数字看了整整一周。不是因为看不懂，恰恰是因为看懂了，才更纠结。

今天拿到友邦环宇盈活 25万美金5年缴的计划书，我想用老客户的视角，给后来人提个醒。

港险高收益背后的「隐藏条款」

我当时也纠结过这个问题：港险动不动就说6%、7%的收益，凭什么比内地高这么多？

答案藏在收益结构里。友邦环宇盈活是英式分红产品，收益由三部分组成：保证金额+复归分红+终期分红。

保证部分好理解，保险公司必须给你的钱，白纸黑字写死的。但让港险收益好看的，是后面两个非保证部分——尤其是终期红利，只有在你退保或理赔时才一次性派发，平时根本不累积到现金价值里。

说白了，港险非保证占比高，占大头，这才是高收益的来源。但这也意味着，计划书上那些漂亮的数字，能不能拿到手，要打个问号。

终期红利就像一个进攻型前锋，占比越高，产品波动越大。港险高收益背后的不确定性，让人又爱又恨。

乐观与悲观：81万美金的收益差距

踩过坑才知道，买港险之前一定要看懂「乐观」和「悲观」两栏数字。

计划书里写得很清楚：

• 第10年：乐观39.3万美金，悲观27.4万美金，差了约12万
• 第20年：乐观77.9万美金，悲观42.2万美金，差了约35万
• 第30年：乐观146.3万美金，悲观65万美金，差了约81万

81万美金的差距，够再买一份保险了。

时间越久，乐观和悲观的收益差距就越大。为什么会这样？因为港险收益是复利计算的，一点回报差异看起来可能没什么，几十年滚下来差的就多了。

前5年退保：亏损是行业常态

给后来人提个醒：缴费期间退保基本都是亏的。

这份计划书显示：

• 第1年交5万，退保收益连已交保费的**1%**都拿不到
• 第3年已交15万，退保收益约2.5万多美金
• 第5年交完25万，退保收益仍追不上总保费

保单前期会扣初始费用、管理费等，成本都压在前面了。这基本已经是行业常态，买之前必须确保这笔钱5年内用不上。

风险说完了，来看看这款产品的优势

回头看这个决定，风险说清楚了，再来看产品本身。

这份计划书是0岁男孩投保，总保费25万美金，分五年缴费，每年5万。保费供款年期5年，保障年期终身。

保证部分的现金价值是保险公司必须给到的最低金额，这是底线。而复归红利每年派发，发给后不会再减少，相当于每年发工资，发了就是你的。

复归红利占比越高，产品波动越小，也会提高在提领方面的优势。

长期持有：6.5%复利的增长曲线

交完费之后，收益曲线开始往上走：

• 第6年：预期总收益21.9万美金
• 第7年：预期回本
• 第10年：预期总收益32.8万美金，复利IRR 3.47%
• 第18年：保证回本
• 第20年：预期总收益67.6万美金，复利IRR 5.67%
• 第30年：预期总收益146.3万美金，复利IRR达到收益天花板6.5%

时间越长，退保收益越高，而且越往后，增长幅度会越大。

友邦分红实现率：最高169%的底气

作为老客户，分红实现率是我每年最关心的数据。港险计划书里的收益演示并不是保证都能拿到的，实际能拿多少还得看保险公司的真实投资水平。

**分红实现率就是计划书预期收益和实际收益的比值。**达到100%，长期收益就和计划书演示的一样。

香港保险业监管局提供保险公司分红实现率网站列表，可以自己查：

友邦保险公布了旗下2024年产品分红数据，共75款分红产品，62款产品公布了分红数据，最高分红率达169%。

说说我的真实感受——2025年存款利率持续下行，华瑞银行一年降息7次，3年期存款从2.8%降到2.15%。回看当年买港险的决定，长期锁定收益的价值确实更明显了。

不过，过去的分红实现率不能完全代表未来，考量港险产品预期收益时需要综合多方面因素。银行理财打破刚兑已成常态，港险非保证收益虽有不确定性，但至少有保证部分兜底，比纯理财更有底。

结语：了解风险，才能做出明智选择

一款港险产品没有绝对的好与坏，还得看适不适合自己的需求。

希望这些拆解能帮大家建立起来一个简单的框架，以后再遇到类似的计划书，也能更从容地找到适合自己的选择。

大贺说点心里话

风险和收益都摊开讲了，但怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。同样一份保单，有人多花了10万，有人却能省下来。