香港157家保险公司别乱买：9年港险老炮只推这5家，硬核筛选标准首次公开

你好，我是大贺。

最近有个数据让我挺震惊的——安联刚发布的《2025年全球养老金报告》显示，全球养老金储蓄缺口已经达到51万亿美元。再加上2025年中国延迟退休正式启动，越来越多人开始认真考虑港险作为养老储蓄的选项。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品更是五花八门，到底怎么选？

我做港险9年，见过太多人掉进"比收益"的坑里。今天这篇文章，我不聊产品，只聊公司——用4个硬核指标，帮你从157家里筛出真正值得托付的那几家。

选港险为什么要先选公司

先说个扎心的事实：你看到的所有产品收益对比，都是按分红实现率**100%**来测算的。

什么意思？就是保险公司承诺给你**6.5%**的预期收益，前提是它每年都能100%兑现分红。

但实际情况是，有的公司能做到120%，有的只有60%，差距大得离谱。

看这张表，各家产品的预期收益看起来都差不多，30年后都能到**6%**以上。

但这个需要拆开来看——这些数字能不能实现，完全取决于背后的保险公司有没有能力分红、愿不愿意给你分红。

所以我常说，一味比预期收益对新手来说没啥意义。选港险，本质上就是在选保险公司。

香港保险公司全景图

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。这里汇集了来自全球各地的头部保险公司，按股东背景可以分成三类：

外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台硬，还能对接内地养老社区。

从2024年的保费数据来看，友邦以275亿港元稳居第一，市场份额12.54%；宏利225亿港元排第二；保诚、富卫、国寿分列三到五位。

但保费规模只是一个维度，接下来我们要用更硬核的指标来筛选。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万买港险，安全性是第一关注点。怎么判断保司的抗风险能力？看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

先说偿付率。简单理解就是保险公司还债的能力——假设要把所有保单都赔付一遍，公司的资金能覆盖多少？香港的红线是150%，低于这个数，监管就不让你开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。

但这个需要拆开来看——并不是越高越好。

比如立桥人寿偿付率高达1300%，听起来很安全，但可能意味着账上躺着一堆现金没被充分利用，创造利润的效率反而低了。

再看信用评级。如果担心保司自吹自擂，第三方评级就是客观参考。标普、穆迪、惠誉三大机构，只要有一两个给了A评级，就说明信用不错。

最后是规模和历史。千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

数据不会骗人。友邦成立于1919年，入港94年，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级机构全部给了AA级——这个配置确实顶。

宏利更猛，成立于1887年，入港128年，资产规模6852亿美元，是香港市场资产规模最大的保司之一。

总的来说，这些主流保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

这部分很重要。保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我们来看看实际情况。分红实现率不仅要看平均值，更要看波动范围。

有些保司是60%-120%，有些是5%-323%，前者稳定但没惊喜，后者波动大但上限高。

先看稳健派：

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。波动可控，多年数据扎实。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。同样是老牌大保司的稳健表现。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。

再看激进派：

保诚的分红实现率波动是最大的——周年红利32%-135%，平均84%；终期红利更夸张，5%-323%，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

还有一类比较特殊：忠意、太平、太保的分红实现率全为100%。这是因为它们入港时间短，产品还没经历完整周期，暂时没有参考价值。

还有一个容易被忽略的细节：如果你比较看重提取，务必要单独重视复归红利的实现率水平。

像富卫盈聚天下复归红利占比24%，周大福匠心传承2是22.77%，永明万年青星河尊享II是22.76%，万通富耀千秋 20.87%——这些产品复归红利占比都很高。

如果复归红利的实现率数据也漂亮，提取体验就会好很多。

相反，宏利宏华传承和忠意启航创富的复归红利占比是0%，这意味着它们的分红全部是终期红利，需要长期持有才能体现价值。

第三关：投资风格

经过前两轮筛选，安全性和分红稳定性都过关了。接下来要看的是保司赚钱的核心能力——投资策略。

根据权益类资产投资配比，可以把保司分成三类：

• 保守型：权益类占比5%以内
• 稳健型：权益类占比5%-20%
• 激进型：权益类占比20%以上

让数据告诉你答案：

友邦：固收类69%/权益类24%，乍一看权益类占比挺高，但我还是把它归为稳健型。

为什么？因为友邦的债券投资策略非常稳妥——债券占比83%，而且**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。怪不得都说友邦比较稳。

保诚：固收类49%/权益类49%，典型的激进型。市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

国寿（海外）：固收类81%/权益类2%，保守型。**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，只求安安稳稳。

宏利的投资组合也值得一看。总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房地产、农田这种另类投资。整体配置属于稳健型，在求稳的前提下尽量追求收益。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

但有一点很重要：保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在单一地区，很可能面临自然灾害、地缘政治冲击等风险。

第四关：未来竞争力

利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这里有几个有代表性的应对方案：

友邦的策略：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。

我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦由此拉长债券投资周期。

数据不会骗人：2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

即使是安盛这样的巨头，超5年到期债券占比也仅72%。内地保司就更不用说了，平均周期只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利的策略：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

这类资产跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利虽然没有安盛布局那么早，但后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

结论：不同需求选谁

梳理下来，我最大的感觉就是：大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。具体怎么选，取决于你的需求：

• 求稳首选友邦：品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，债券久期长，每一步都走得很稳妥。第一次接触港险的朋友，可以重点考虑。
• 稳中求进选宏利和安盛：宏利资产规模大、投资策略稳健，网红产品宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，ESG布局领先行业十几年。
• 想早点领钱首选永明：它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。同样的产品，不同渠道的成本可能差出好几万。