宏利「宏Z传承」澳门版更值得看，但别只盯7.2%

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏Z传承」。也聊一下港澳保险这两年的变化。

站在2026年05月10日看，很多人的感受很明显。

香港保险没以前那么“香”了。澳门保险突然被更多人拿出来比较。

说句掏心窝的话，这不是港险不行了。是规则变了。

我自己做港险这么多年。2025年那一轮变化，感受特别深。

6月30号那晚我还在中环签单。

保险公司灯还亮着。客户也还在赶最后一班车。那种场面，老从业者都懂。

不是大家突然冲动。是香港保险的高演示收益时代，真的要翻篇了。

2025年之后，澳门保单不再只是备选

2025年，香港保险市场有一个很大的变化。

监管政策收紧。高收益产品集中退市。原来大家熟悉的那批储蓄分红险，很多都改了结构。

同一时间，澳门保险开始被更多内地客户关注。

数据挺直接。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个涨幅不小。

更关键的是，澳门储蓄险目前还能看到7.2%封顶回报率的演示口径。

这个数字当然不是保证收益。分红险永远要分清保证和非保证。

但它说明一个问题。

澳门保单已经不只是香港保单的“替补”。它正在变成很多中产和高净值家庭的优先比较项。

我现在看港澳产品，会先问两个问题。

钱准备放多久。你能不能接受非保证收益波动。

能长期放。能理解分红机制。澳门版产品现在确实更值得看。

GN16之后，香港7%+演示时代结束了

香港这轮变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

新规把分红保单演示利率卡住了。

港元保单，分红演示利率上限是6%。

非港元保单，美元这类，分红演示利率上限是6.5%。

这个变化很硬。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍在7%—7.5%。有些产品长期演示IRR还能突破8%。

政策后，天花板被压到6%—6.5%。

新规还要求，非保证收益占比从70%砍到50%。

这对客户来说，是收益预期重构。

对行业来说，是玩法重构。

2025年还有另一个变化。首年佣金不得超过总佣金的70%。剩余佣金要分5年发放。10月1日起，经纪公司支付介绍人转介费不得超过佣金的50%。

行业里没人敢明说，但我告诉你。收益、佣金、渠道，三件事一起变了。

2025年第四季度，香港有一波小型经纪行倒闭潮。靠高额返佣获客的模式，空间被压得很窄。

这不只是产品变了。是整个行业从“通道时代”走向“顾问时代”。

我对香港保险的判断很明确。

香港保险还可以买。

但它已经不是过去那个靠高演示收益一骑绝尘的市场。

现在的香港，更适合看服务、核保、理赔、合同执行、品牌稳定性。

只冲着长期高演示收益去香港。吸引力明显下降。

澳门保险为什么突然走强

澳门这边，节奏完全不同。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是市场转向的直接原因。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，最受欢迎。

你看这个结构，就知道客户在买什么。

不是买短期保障。不是买小额试水。

核心还是长期储蓄、美元资产、多币种配置、家族传承。

澳门保险在2025年进入一个发展黄金期。这个说法不夸张。

监管相对宽松。成本更低。产品库和香港高度重叠。

做了十年港险，我也得转弯。

不是从香港转身离开。而是客户的钱，要去更合适的地方。

同一款宏Z传承，澳门版的长期演示更占优

讲到产品，不能只讲市场情绪。

我们拿**宏利「宏Z传承」**来看。

港澳很多主力储蓄险，本质上是同源产品。

友邦、宏利、安盛这些国际保险公司，在香港和澳门销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置大体一致。

也就是说，不是澳门突然冒出一个陌生产品。

很多时候，是同一类产品，在两个市场销售。

真正差别在监管口径和成本结构。

宏利「宏Z传承」在澳门可以演示7.2%长期IRR。香港版从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，差距不明显。

到了长周期，差距会被复利放大。

这张表很重要。

前46个保单年度，香港和澳门的数字基本一致。

第47年开始，香港版IRR被锁在6.5%。

澳门版继续往上走。

到第100个保单年度，香港非保证总额约1.20亿。澳门约2.27亿。

到第120个保单年度，香港非保证总额约4.24亿。澳门约9.69亿。

保证现金价值，两边都是53.7万。

差距主要来自非保证部分的长期演示。

这里要说清楚。

这不是“澳门一定多拿这么多钱”。

分红险的非保证收益，不是承诺。未来要看保险公司投资表现、分红政策、市场利率、资产配置。

但计划书比较时，这个差距不能假装看不见。

我会优先看澳门版，而不是香港新规后的同类版本。

理由很简单。

产品底层接近。品牌同源。投资逻辑相似。澳门演示空间更大。还有成本优势。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省约1400—2000美元征费。

这笔钱单看不大。

放进长期复利里，意义就变了。

不过，我不会让客户只盯7.2%。

这是我最想提醒的地方。

7.2%是演示。不是保证。更不是银行存款利率。

你要看总现金价值。看保证现金价值。看提取安排。看保单贷款条款。看受保人更换。看后续传承规则。

只看一个IRR数字就下决定，我不建议。

尤其是短期资金。

短期要用的钱，别碰这类长期储蓄险。

前期现金价值通常不会让你舒服。中途退保，体验很差。

但钱能放30年、50年，甚至打算做传承。澳门版宏Z传承现在就有明显比较价值。

港澳保险的差异，别只看收益

很多人比较港澳保险，只看演示利率。

这个角度太窄。

我会至少看五件事。

监管和披露

香港从2025年7月起，港元演示利率上限6%。非港元上限6.5%。

澳门目前无强制上限。主流演示仍在7.0%—7.2%。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。低于演示70%，还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。披露要求更灵活。

这里我有一个很明确的判断。

重视透明披露的人，香港仍然有优势。

香港的监管体系成熟。数据披露更标准。客户看起来更安心。

澳门的优势在灵活。也在窗口期。

但灵活不等于一定更安全。你要找成熟公司。要看历史分红。要看条款细节。

成本和征费

香港保险有**0.07%—0.1%**强制征费。

澳门是零征费。

这点很实在。

澳门零征费，直接降低投保成本。

大额保单更明显。尤其是100万美元以上的长期方案。

核保和财务审核

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也相对灵活。

对资产证明复杂的客户，澳门更友好。

比如企业主。现金流结构复杂。资产在多家公司里。内地收入证明不标准。

这类客户在香港做财务核保，有时会来回补材料。

澳门这边，沟通成本常常低一些。

资产证明复杂的人，我会优先让他看澳门。

法律体系

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。依据成文法。条款更严谨。程序合规性更强。

这不是谁高谁低。

看你更习惯哪套体系。

做传承安排时，我会把受益人、后备受益人、保单持有人、受保人更换都提前讲清楚。

别等到要用的时候再研究。

服务效率

香港理赔速度快。常见是3—5个工作日。

投诉机制也比较成熟。

澳门服务更贴近内地习惯。部分公司支持微信客服、人民币缴费、本地化沟通。

这点对很多内地客户很重要。

不是每个人都习惯英文材料。也不是每个人都愿意跑香港办公室。

澳门的服务体验，确实更顺手。

写在最后：宏Z传承澳门版适合谁

澳门保险现在的优势，很清楚。

它保留了香港保险的国际品牌、多元货币、长期分红逻辑。

又避开了香港监管收紧后的部分演示限制和额外成本。

澳门还免征遗产税、资本利得税。

澳门个人所得税率最高12%。香港是17%。内地最高是45%。

港珠澳大桥、横琴口岸都是重要通道。横琴口岸还能24小时通关。

这些都让澳门更适合长期规划。

澳门保单分红实现率稳定在**90%—105%**这个区间。这个数据也值得看。

但我还是那句话。

演示利率不是承诺。

做分红险，要接受长期变量。不能把计划书当存折。

我对宏利「宏Z传承」澳门版的态度很明确。

长期传承资金，可以重点看。

短期周转资金，不合适。

只想两三年回本的人，别买。

如果你是给孩子做教育金，且用钱时间在15年以后。可以研究。

如果你是给家庭做美元资产和隔代传承。更适合。

如果你是单纯追高收益，完全不看流动性。我要劝你冷静一点。

澳门不是魔法。

它只是当下规则里，更值得比较的市场。

不是港险不行了，是规则变了。

钱也该跟着规则走。

大贺说点心里话

港澳产品现在差别不小。别只问哪边收益高。更要问怎么买更省，条款怎么配，后面怎么提取。如果你想看具体方案，可以把产品计划书发我，我帮你按真实资金周期拆一遍。