宏利「宏Z传承」港澳对比：同款产品，澳门版长期演示更占优

你好，我是大贺。北大硕士，做港澳保险这块第9年了。

今天聊宏利「宏Z传承」。

很多朋友最近问我一个问题。同一款产品，在香港买和在澳门买，到底差在哪里？

这个问题，2026年5月10日再看，已经不是“小差别”了。

香港监管收紧后，分红险演示利率被压下来。澳门这边暂时还没跟进同样限制。表面看，只是演示数字差了0.5个点、0.7个点。

但长期储蓄险，最怕小数点。

我给你算笔账你就懂了。

同样按100万美元保单、20年缴费来看。宏利「宏Z传承」这类长期储蓄险，澳门版到120年演示非保证总额是9.69亿。香港版是4.24亿。

差了5.45亿。

当然，这不是保证收益。也不能拿演示当承诺。

但这个差距，足够让我们认真看一眼。不是香港不能买了。而是同一款产品，两种命。

2025之后，澳门保单不再只是备选项

2025年，港澳保险市场的气质变了。

香港那边，监管政策收紧。高收益产品出现退市潮。很多过去能做高演示的储蓄险，陆续下架或重做结构。

澳门这边，热度明显起来。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保的平均保费达到23.4万澳门币。同比增长40%。

这个数据不低。

它说明一件事。去澳门买保险的人，不只是随便看看。很多是带着大额配置需求去的。

澳门储蓄险目前封顶回报率可做到7.2%。这个数字，在现在的利率环境里，确实有吸引力。

不过我想先把话说清楚。

澳门不是因为“神奇”才值得看。

它真正的变化，是监管窗口还在。产品库又和香港高度接近。成本还低一点。对内地客户来说，比较顺手。

过去很多人把澳门当香港的替代方案。

现在我会更直接一点。

对追求长期分红演示空间的人，澳门已经从备选，变成优先选项。

尤其是宏利「宏Z传承」这种长期传承型产品。你不能只看前10年、20年。后面几十年的差距，才是关键。

GN16落地后，香港7%+演示时代结束了

香港这次变化，核心是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》。也就是GN16。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这件事影响很大。

政策前，香港主流储蓄险的分红演示利率，普遍能到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

政策后，美元类产品演示被压到6.5%。港元类产品压到6%。

同时，新规还要求非保证收益占比从70%砍到50%。

这不是简单少一点收益。

长期复利里，0.5个点很要命。1个点更要命。

2025年6月底，很多香港保险公司都在赶最后一批老产品。11家主流保险公司集体调整产品结构。原有高收益产品永久下架。

我不喜欢把这件事讲成恐慌。

香港保险依然有优势。监管成熟。理赔效率高。投诉机制清楚。产品服务也在升级。

但我必须说实话。

如果你买的是长期储蓄分红险，核心目标又是长期现金价值，香港新规后的吸引力下降了。

尤其是你拿新香港计划书，去和澳门同源产品比。差距会越来越明显。

还有一个背景。

2025年前三季度，香港长期业务新造保单保费达到2644.52亿港元，同比增长55.9%。分红业务新保单保费2262.75亿港元，同比增长60.1%。

需求很旺。

但需求越旺，监管越会盯住风险。2025年10月，香港又推出D-SII分类框架。友邦和保诚被列为首批本地系统重要性保险公司。资本和风险管理要求更严格。

这不是坏事。

只是对分红险来说，合规成本和收益空间会继续被重新平衡。

澳门走强，靠的不是噱头，是窗口期

澳门保险这两年为什么突然被看见？

很简单。

香港开始限高。澳门暂时没有类似限制。

澳门金融管理局暂未出台类似香港GN16的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就是差异。

你要注意，我说的是“演示”。不是保证。

储蓄分红险里，保证现金价值是一部分。非保证分红才是拉开长期差距的地方。

澳门现在能给更高演示空间。并不代表未来一定全额实现。但计划书能展示的上限更高。长期现金价值路径也更宽。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占澳门总保费的51.2%。

这已经超过一半。

储蓄分红险占比超过80%。友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品最受欢迎。

这几个数据放在一起，意思很明确。

内地客户去澳门，不是为了买便宜重疾险。也不是为了凑热闹。

主要就是冲着长期储蓄分红险去的。

我会把澳门这波机会，定义为“监管窗口期”。

这个窗口不一定永远存在。

澳门未来会不会跟进限制？没人能保证。监管政策也不是一成不变的。

但截至2026年5月10日，澳门仍然保留了更高的演示空间。它的产品库，又和香港共享国际保险公司的底层体系。

这就很关键。

同样是跨境保险。澳门现在更适合长期储蓄和传承资金。

短期钱不适合。

三五年要用的钱，也别碰。

这类产品本来就是长期工具。你想用它做短期套利，方向就错了。

如果你本来就准备放20年、30年，甚至做下一代资金安排。澳门版宏利「宏Z传承」值得认真比较。

咱们不看广告看疗效。这里的“疗效”，就是现金价值、分红演示、费用、核保和服务。

同一款宏Z传承，差距从第47年开始拉开

很多人最容易误解的地方在这里。

他以为香港版和澳门版，是两款完全不同的产品。

不是。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置高度一致。

简单说，就是同一套产品体系，在两个地区销售。

差别主要来自监管规则、演示上限、征费成本和本地服务。

以宏利「宏Z传承」来看，澳门可演示7.2%左右的长期IRR。香港从第47年起，被限制在6.5%。

前面几十年，两边差距不大。

真正拉开，是第47年之后。

看这张表就很直观。

第46年，两边复利IRR都是6.50%。

第47年，香港继续锁在6.50%。澳门开始到6.52%。

第80年，香港非保证总额是3411.4万。澳门是5351.8万。

第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

差距是5.45亿。

这事儿得用数字说话。

不过也要把边界讲清楚。

这些都是长期演示数字。分红不是保证。未来投资表现、派息政策、公司经营，都会影响实际结果。

但对长期储蓄险来说，计划书的演示规则很重要。

香港被监管压住上限。澳门还保留更高空间。长期模型自然会分化。

另外，澳门还有成本优势。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门没有香港保险征费。可节省1400—2000美元。

这笔钱单看不夸张。

放在长期复利里，就不只是费用问题了。

同一款宏Z传承，我会优先看澳门版。

原因不是“澳门一定赚更多”。

原因是同源产品下，澳门版的演示空间更高。费用更低。长期传承场景更合适。

港澳差异，不只差在收益数字

买港澳保险，不能只盯一张收益表。

我见过太多人，只问IRR。问完就想下决定。

这不行。

宏利「宏Z传承」这类产品，要看五个差异。

第一，监管。

香港2025年7月起，港元演示利率上限6%。非港元演示利率上限6.5%。

澳门没有强制上限。主流仍可按**7.0%—7.2%**演示。

第二，信息披露。

香港由保监局监管。要求披露近5年分红实现率。低于演示**70%**还要额外提示。

澳门由金融管理局综合监管。没有同样强制披露要求。

这点我有保留。

澳门灵活，确实带来产品空间。但信息披露没有香港那么强。你更要看公司、产品、历史实现率和计划书细节。

别听销售忽悠，自己算一遍。

第三，费用。

香港保险征费是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这个差异，对大额保单更明显。尤其是100万美元以上的长期配置。

第四，核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。健康告知也更灵活一些。

对资产证明复杂、收入结构多元的人，澳门会更友好。

比如企业主。自由职业者。家庭资产在多地的人。

这类客户，我会更建议先看澳门。

第五，法律和服务。

香港是普通法系。合同执行更重视判例。理赔效率也快。香港理赔通常3—5个工作日。

澳门是大陆法系。条款严谨。程序合规性更强。服务习惯更贴近内地。

这里没有绝对好坏。

但选择要贴合你的使用场景。

你更看重成熟监管和理赔效率，香港仍有价值。

你更看重长期演示空间、费用和核保友好，澳门更合适。

写在最后：宏Z传承更适合谁去澳门买

把话说得直接一点。

如果你买宏利「宏Z传承」，主要目标是长期储蓄、资产传承、多币种配置，我会优先看澳门版。

不是香港不行。

而是2025年之后，同源产品的监管环境变了。香港把演示上限压住。澳门仍保留更高演示空间。零征费也降低了成本。

澳门还有一些配套优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高12%。低于香港17%，也低于内地45%。

港珠澳大桥、横琴口岸都是24小时通关。对内地客户来说，赴澳投保更顺。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不算夸张。也比单纯看7.2%演示更有参考价值。

我给几个明确判断。

短期资金，别碰。

五年内要用的钱，不适合放这种长期储蓄险。

只想看最高演示，不愿意接受非保证分红波动的人，也不适合。

但如果你有一笔长期不用的钱。想做美元、港币、澳门币配置。还想给孩子或家庭做长期传承安排。

澳门版宏利「宏Z传承」更值得排在前面。

它保留了香港保险的国际品质和多元货币优势。又避开了香港监管收紧后的演示限制和额外征费。

这就是我对它的判断。

不是完美。

但在当前跨境资产配置里，它确实是很强的选项之一。

大贺说点心里话

这类产品，别只看哪边演示高。更要看你怎么买、怎么缴、怎么做长期领取安排。真要比较宏利「宏Z传承」港澳版本，可以把计划书拿来，我帮你把数字拆开看。