港险测评：友邦环宇盈活等热门产品的4个致命坑，选错亏几十万

你好，我是大贺，北大硕士，做港险9年了。

最近找我咨询的人明显多了，问的问题也出奇一致："大贺，港险到底怎么选啊？看了十几篇测评，越看越懵。"

我跟你说实话，这事儿不怪你。

为什么港险越选越纠结

2025年银行存款利率又降了，六大行5月同步下调，3年定存只剩1.25%，5年期大额存单直接下架。

钱放银行等于慢性贬值，难怪大家开始往港险跑。

但问题来了——你打开任何一篇港险测评，看到的都是这样的对比表：

这产品30年到6.5%，那产品35年到6.5%，差个几年，你纠结半天。

说白了就是，这些对比都是按分红实现率100%来测算的。

但是分红能不能100%兑现，谁也说不准。

一味比预期收益对新手来说没啥意义。你得搞清楚一个更本质的问题：这家保险公司靠不靠谱？

我帮300多个客户选过港险，踩过的坑比你走过的路还多。今天就把大家最焦虑的4个问题掰开了讲，看完你心里就有数了。

痛点一：会不会倒闭

这是我被问得最多的问题。

动辄投几十上百万进去，万一保险公司倒了怎么办？

别被忽悠了，香港保险市场不是想进就能进的。能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

怎么判断？看三个指标：

第一，偿付率

香港监管红线是150%，低于这个数，保司就不能开展新业务了。你看这张表：

立桥人寿偿付率1300%，安达459%，友邦257%，安盛216%。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。不是越高越好——太高说明钱躺在账上没被充分利用，赚钱效率反而低。

第二，信用评级

三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）有一两个给了A级，就说明这家公司信用没问题。

第三，规模和历史

安盛成立于1817年，208年历史，资产规模6840亿美元。

友邦、宏利、永明这些老牌大保司，手握千亿资产，立足香港超百年。

这个坑我见太多了——有人被小保司的高收益吸引，结果发现公司成立才几年，心里慌得一批。

痛点二：分红能不能兑现

去年浙金中心超200款理财产品暴雷，年化**4%-5%**的"低风险"产品血本无归。内地理财都能出事，港险的分红真能兑现吗？

我跟你说实话，这得看分红实现率。

你看这张表就明白了：万通的周年红利实现率在80%-107%之间，平均97%，波动很小。

保诚呢？32%-135%，平均84%；终期红利更夸张，5%-323%，平均85%。

说白了就是，有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定但收益不会有惊喜，后者波动大但收益上限更高。

波动的大小非常考验心态。保诚好的年份特别好，差的年份特别差，这和它不采用平滑机制有关，完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了。

痛点三：提取时钱够不够

很多人买港险是为了养老或者给孩子当教育金，到时候要提钱出来用。这时候有个指标特别重要：复归红利占比。

复归红利一旦派发就锁定了，不会因为市场波动缩水。终期红利虽然数字好看，但你提前取的时候可能打折扣。

富卫盈聚天下复归红利占比24.03%，周大福匠心传承2是22.77%，永明万年青星河尊享II是22.76%，万通富耀千秋20.87%。

而宏利宏华传承和忠意启航创富？0%。

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。这个坑我见太多了——有人冲着高收益买了终期红利占比高的产品，结果提钱时发现实际到手的比预期少很多。

痛点四：利率下行怎么办

利率下行几乎已经成了共识，保司大部分资产都投在债券上，利息越来越少，怎么保证以后还能赚钱？这得看保司的应对策略。

友邦的做法是拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

宏利的做法是增加另类投资

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施这些。另类资产跟股票债券的相关性很低，市场震荡时反而能稳住收益。

三类公司一张图看懂

香港有157家保险公司，但你不用挨个研究，选排名靠前的就行。按股东背景，可以分成三类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。规模大、历史久，投资经验丰富。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。规模没外资大，但产品灵活，功能多，性价比高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

从投资风格来看：

• 稳健型：友邦、安盛、宏利、永明、万通、周大福，固收类资产占比高
• 激进型：保诚，权益类投资占比49%，市场好时业绩亮眼，市场差时波动剧烈
• 保守型：国寿海外、中银香港，权益类占比不到5%，求稳为主

你的情况选哪家

说了这么多，到底怎么选？我帮你梳理一下：

如果你是第一次买港险，首先求稳——选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力强，每一步都走得很稳妥。它家的友邦环宇盈活最近卖得挺好，公司靠谱的前提下产品表现也不错。

如果你想稳中求进——选宏利或安盛。

宏利资产规模很大、投资策略稳健，它家的宏利宏挚传承上市以来收益一直是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG，安盛2007年就布局了。

如果你想早点领钱——首选永明。

它家的永明万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高。注重提取功能的朋友，可以重点看看。

如果你能承受波动、追求高收益——可以考虑保诚。保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给它足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

不过不是我吓你，7月1日起香港保监局要实施分红演示利率上限了，港元保单上限6%，非港元保单上限6.5%。监管收紧说明之前确实存在过度宣传问题。

所以选保司，要看实际分红实现率，别被演示数字忽悠了。

大贺说点心里话

选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。同样的产品，不同渠道价格能差出10万+，这个信息差很多人不知道。