港险保司深度拆解：99%的人不知道，选错保司买港险能亏几十万

你好，我是大贺。

最近六大行存款利率第七次下调，1年期定存跌到0.95%，10万块存一年利息才950块。
很多朋友跑来问我：钱还能往哪放？

港险**6.5%**的预期收益确实诱人，但说白了，这个数字能不能拿到，完全取决于你选的保险公司。

香港汇集了全球157家保险公司，产品对比都是按分红实现率**100%**来测算的。
问题是，分红实现率年年都在变，今天这个产品落后了，明年可能就反超回来。
所以一味比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

你要这么想：选港险就是在选保险公司，就像买基金要看基金经理一样。

看这张图，同样是0岁男孩、年交5万美元、交5年，不同保司的表现差距还是挺大的。
有的30年就能到6.5%复利，有的要47年甚至更久。

今天我就用"投资风格"这个框架，帮你找到最适合自己的保司。

保守型：求稳不求高

先说保守型。
什么叫保守型？就是权益类资产占比5%以内的保司，说白了就是只求安安稳稳。
典型代表是国寿海外和中银香港。

国寿海外的投资组合里，固收类占81%，权益类才2%。
**50.6%**投资美国、**30.3%**投资亚太，都是稳妥的选择。

中银香港也差不多，固收类75%，权益类3.2%，主投亚太和北美。
这类保司的特点很明显：收益不会有什么惊喜，但波动也小。
适合那些"我就想安安心心放着，别折腾"的朋友。

不过换个角度看，保守也意味着在低利率环境下，创造利润的效率可能不如其他保司。

稳健型：攻守兼备

大多数人其实适合稳健型。
这类保司权益类占比在5%-20%之间，在求稳的前提下尽量追求收益。
典型代表是友邦和宏利。

友邦的投资组合里，固收类69%，权益类24%。
虽然权益类占比看起来不低，但它的债券投资策略非常稳妥——在亚洲地区的债券投资达到83%，其中**44%**投资中国内地政府债。

这点很关键：中国内地政府债是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

宏利也是稳健型，固收类78.5%，权益类6%。
42%投资美国，27%投资加拿大。
它家4000多亿加元的资产规模，债券投资占比61%，股票投资占比6%。

稳健型保司的好处是：波动小一点，不用天天担心市场涨跌，但收益也不会太差。

激进型：高风险高回报

如果你能承受波动，激进型保司可能更适合你。
典型代表就是保诚。

保诚的投资组合里，固收类49%，权益类49%，几乎是对半开。
投资亚太地区，债券占比只有58%。

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。
从分红实现率就能看出来：保诚的周年/复归红利实现率范围是32%-135%，平均84%；终期红利实现率更夸张，5%-323%，平均85%。

好的年份特别好，差的年份特别差。
这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

但如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。
关键是你能不能扛得住中间的波动。

分红稳定性：历史业绩验证

说了这么多投资风格，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。
保险公司把产品吹的再天花乱坠，这个数据是骗不了人的。

我给你算一笔账：
友邦的周年/复归红利实现率范围是65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。
波动不算大，表现稳定。

安盛的周年/复归红利实现率范围是66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。
也是稳健派。

有意思的是忠意、太平、太保这几家，分红实现率全是100%。
不过这些保司入港时间短，数据样本还不够多，需要再观察。

还有一点：当你比较看重提取的时候，务必要单独重视复归红利的实现率水平。
像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都很高，如果复归红利的实现率数据也漂亮，那就很完美了。

总结一下：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。
保诚波动大，需要点承受能力。

底层安全性：都很靠谱

可能有朋友担心：激进型保司会不会不安全？
这点不用担心。

香港偿付率红线是150%，低于这个数监管就不让开展新业务了。
目前市面上主流保司的偿付率都在200%以上，有的甚至超过300%。

从信用评级来看，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。
这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

当然，千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。
但能在香港市场活到今天的保司，都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

未来布局：谁在下大棋

最后说说各保司的前瞻性布局。
利率下行几乎已经成了共识，商业银行净息差已经收窄到1.43%，明显低于**1.8%**的警戒水平。
保司怎么应对？

友邦的策略是拉长债券久期。
2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。
受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

安盛和宏利的策略是增加另类投资。
什么叫另类资产？就是房产、农田、林地、基础设施这些，跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。
从这个角度看，这些大保司都在为未来下大棋。
选择谁，取决于你更认可哪种布局思路。

大贺说点心里话

看到这里，你应该对各保司的投资风格有了清晰的认知。但选对保司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道可能比你想象的更大。