真实评测宏利 险，结果出人意料

一、为什么香港保险值得算这笔账？

在拆解宏利产品之前，有必要先看市场底色。香港保险渗透率长期位列全球前三（见下图），这意味着其资金池具备跨周期、跨市场配置的能力——宏利这类百年老店，可将保费投向全球100多个国家的股票、债券、不动产，而非像内地险资70%以上集中在债券。这种多元投资组合（固定收益+非固定收益）是预期收益的底层支撑。

但同时，非保证收益的比例决定了IRR的波动范围。下面我们直接用数据说话。

二、宏利“创富储蓄计划”数据拆解

以30岁男性，年缴10万美元，缴费期5年为例。以下为计划书中列明的保证现金价值及预期总现金价值（含非保证红利）。注意：所有非保证数字均按公司当前演示的中档收益率，实际可能上下浮动30%。

关键发现：保证回本时间需要20年以上，而预期回本在15年左右。这意味着前10年若退保，即使按中档红利也会亏损本金。这是所有香港储蓄险的通病，但宏利这款产品的保证现金价值增长尤其缓慢。

三、真实IRR计算：别被宣传的6%骗了

我分别计算了保证部分和预期部分的内部收益率（IRR）。公式：每年现金流为 -10万美元（缴费期5年），之后年份现金价值为正。使用Excel的IRR函数。

出人意料的结果：即使持有30年，预期IRR也仅为5.09%，远低于销售口中常提的“6%复利”。更值得警惕的是，保证IRR始终在2%以下，与内地增额终身寿险的3%保证收益相比毫无优势。所谓的“高收益”完全依赖非保证红利，而红利的实现率历史数据显示，宏利部分产品在2016-2020年的分红实现率仅为85%-95%，从未达到100%。

四、与内地储蓄险的核心差异

下图清晰展示了内地与香港储蓄险的本质区别——内地侧重于保证收益，香港侧重于预期收益与全球配置。一旦非保证部分打折扣，实际到手可能不如内地产品。

以30年维度对比：内地3%保底增额寿的IRR稳定在2.8%-2.9%（扣除费用后）；宏利这款即使按中档红利IRR也只有5.09%，但需要承受分红波动风险。如果分红实现率仅90%，IRR会降至4.5%左右，与内地差距缩小至1.6个百分点，但流动性更差（前10年退保即亏）。

五、回本时间与流动性风险

表格已经显示：保证回本需要20年，而预期回本也要15年。这期间如果急需用钱退保，损失惨重。对比内地增额寿普遍5-7年回本（保证），流动性差距明显。宏利的卖点是长期复利，但若没有足够长的持有周期（至少15-20年），建议远离。

六、市场横向对比：宏利处于什么位置？

参考10款主流香港储蓄险的收益对比图，宏利这款产品在中期（15-20年）的预期IRR处于行业中游，但保证部分偏低。在同样缴费方案下，友邦某款产品20年预期IRR可达4.85%，保证IRR 1.6%，略高于宏利。但所有产品的共同弱点都是保证部分极弱。

结论与建议

• 如果你计划持有20年以上，且能接受分红波动，宏利这款产品的预期IRR在4.6%-5.1%之间，优于内地产品，但远不及宣传的6%。
• 如果你需要10年内动用资金，请直接放弃——保证IRR几乎为零，退保会亏损本金。
• 如果你追求确定性，内地增额终身寿险的3%保证收益更可靠，且回本快、流动性好。

精算师忠告：任何香港储蓄险的IRR计算都必须区分保证与非保证。宏利这款产品的“出人意料”在于：宣传口径与真实IRR之间的差距，远比想象中大。购买前，请务必拿到计划书，自己用Excel算一遍IRR，并假设分红实现率打八折，看是否能接受。

此外，2025年3月起港澳银行内地分行可开办外币卡业务，缴费和理赔渠道会简化，但这不影响产品本身的收益逻辑。跨境配置的前提是产品本身经得起IRR的考验。