永明万年青·星河尊享2：有钱人都在闷声买的"六边形战士"，到底有什么内幕？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个数据让我挺意外的。

2025年胡润白皮书显示，47%的高净值人群计划增配保险，56%计划增配境外金融产品。更有意思的是，境外投资地域里，香港以**52%**的占比稳居第一。

说实话，有钱人的嗅觉一向很灵。他们在用真金白银告诉我们：现在这个时点，港险值得配。

但问题来了——配哪家？

我翻了一下数据，发现一个很有意思的现象：永明金融的人均整付保费超过300万，是友邦、保诚这些老四家的2-5倍。

2024年，过亿保额的保单占了当年总保额的11.9%，首年保费超过1000万港元的保单占了30.9%。

有钱人用脚投票，永明凭什么？

今天我就来拆解一下永明的当家产品——万年青·星河尊享2，看看这个被称为"六边形战士"的产品，到底有什么门道。

比加拿大政府还早2年成立的保险公司

选保险，先看公司。这是我跟客户反复强调的一句话。

永明这家公司，1865年诞生于加拿大。 你没看错，比加拿大政府成立的时间还早2年。换句话说，这家公司见证了加拿大从殖民地变成独立国家的全过程。

更让我印象深刻的是它在香港的历史。扎根香港133年，是香港首个跨国人寿保险公司。

160年间，永明经历了什么？ 一战、二战、西班牙大流感、911事件……每一次都是足以让保险公司倒闭的危机。

但永明不仅活下来了，而且有个细节很打动我：不管当时多难，永明都坚持正常赔付了，甚至有些不属于赔付责任的也都赔了。

这点很多人忽略了。保险公司的底色，往往在危机时刻才能看清。

万亿美元资管规模的投资底气

历史悠久是一方面，但买保险最终还是要看钱。公司有没有钱，能不能赚钱，这才是分红险的根本。

永明目前管理资产超过1万亿美元。

这是什么概念？咱们算一笔账：1万亿美元，大约相当于7万亿人民币，差不多是中国最大公募基金规模的3倍。

财务评级方面，永明拿的是顶配：

• A.M BEST：A+（超卓）
• DBRS：AA（优越）
• 穆迪：Aa3（卓越）
• 标准普尔：AA（非常强）

说实话，财务评级一等一的稳。

更让我佩服的是永明的投资架构。它旗下有5大资产管理公司，各司其职：

• MFS：专注股票，管理规模超5560亿美元
• SLC：专注固定收益类资产，580亿加元
• CRESENT：专注实物资产，550亿加元
• BGO：专注地产，840亿加元
• InfraRed：专注另类资产，170亿加元

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两个词概括：多元、全面。

每个子公司专注一个赛道，术业有专攻，更有可能取得优秀的投资成果。这种架构设计，本身就是一种稳健的体现。

高净值客户的选择说明了什么？

前面提到的数据，值得再展开说说。

2024年，永明在香港非银保司里排名第6，保费规模110亿元，市场份额5.0%。

但更值得关注的是客户结构。永明的人均整付保费超过300万，是老四家的2-5倍。

过亿保额的保单占比11.9%，首年保费超过1000万港元的保单占比30.9%。

这个数据很说明问题。

深受高净值客户偏爱，不是随便说说的。有钱人买保险，请的顾问、做的功课，肯定比普通人多得多。

他们的选择，某种程度上就是市场的风向标。没有什么比有钱人的用脚投票更能说明问题的了。

稳健投资的底层逻辑

很多人关心：永明凭什么能保持稳健？

答案藏在投资组合里。

永明的投资组合中，74%是固定收入类资产。这部分资产里，97%被评为投资级，只有5%被评为BBB-（投资级的最低档）。

什么意思？就是永明把大部分钱放在了最安全的资产上，而且这些资产的信用评级非常高。

商业按揭贷款方面，28%由CMHC（加拿大住房抵押贷款公司）提供保险。无担保商业抵押贷款的LTV（贷款价值比）只有52%，DSCR（偿债覆盖率）达到1.75。

翻译成人话：即使房价跌一半，永明的抵押贷款也不会亏钱。

投资地域方面，覆盖了美国、加拿大、中国、香港、英国、澳洲等多个国家和地区。行业覆盖物业、通讯、能源、消费品、医疗等14个类别。

投资组合和投资地域非常分散，这才是永明稳健的根本原因。 不把鸡蛋放在一个篮子里，说起来容易，真正做到的公司不多。

产品收益：稳居第一梯队

铺垫了这么多，终于说到产品本身了。

万年青·星河尊享2支持2年交和5年交两种缴费方式。

先看不提领的情况。不管是2年交还是5年交，这个产品一直处在第一梯队，收益在前几名的位置波动。

2年交的话，35年就能达到6.5%的复利收益上限。 这个速度，在市场上算是非常快的。

保证收益方面，长期能达到1%。别小看这1%，很多产品的保证收益只有0.3%-0.5%。保证回本时间13年，预期回本周期7年。

说实话，要收益有收益，虽然不算市场最高的，但始终能排到前几名。

更让我惊艳的是提领以后的表现。

以567提取为例（第6年开始每年提取总保费7%），我拿了几款热门产品做对比。同样5年缴费，提取到保单第20年，星河尊享2剩余的现金价值一路领先，几乎没有对手。

为什么会这样？因为星河尊享2的复归红利占比大。复归红利一旦派发就变成保证的，提领的时候优先从非保证部分扣，对保单收益的影响比较小。

提领之后打遍天下无敌手，一路领先。 这话不是我说的，是数据说的。

写进合同的四个诚意细节

收益好是一方面，但我更看重的是产品细节。很多公司宣传的功能，真正写进合同的有多少？

永明在这方面做得很扎实。

第一：货币转换不设调整基数

货币转换这个功能，市场上很多产品都有。但大部分产品的货币转换，有非常大的不确定性。

我去找了其他公司的条款，发现很多产品转换后的新计划跟原计划可能不是同一个，保单条款可能会改变。而且往往有一个调整基数，意味着客户需要多交关于资产价格差以及手续费的额外费用。

相当于一个黑匣子，用完了不确定会有什么影响。

而永明的货币转换，规定得非常清晰：转换前的总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后的总现金价值。不设调整基数，不让用户额外掏钱。

永明是把货币转换功能打磨得最好的，这点我很认可。

第二：多种货币保单回报一致

万年青星河尊享2支持6种货币投保：人民币、美元、加元、澳元、英镑、港元。

除了英镑和港元，其它4种货币的回报是完全一样的。

这对于想要投保人民币保单的朋友来说，是个非常大的好消息。因为其它大部分港险产品，人民币保单的回报基本都会稍微低一点。选择这个产品就不用纠结了。

第三：归原红利面值和现金价值双重保证

归原红利一旦派发，面值就是确定的。但如果你想提取或者退保，到手的钱不是归原红利的面值，而是现金价值。

这两个数值之间有一个折现率，也就是说你到手的钱会少一点。

而永明的这款产品，复归红利一旦派发，现金价值和面值是相等的，而且都是保证的。 这个条款，清清楚楚写在合同里。

目前没有看到任何哪一家把这点写到了合同里。

功能与保障：全面覆盖

除了上面说的，万年青·星河尊享2的功能还非常丰富。

支持货币转换、红利锁定、保单分拆、更改被保人、指定收款人、候补保单主权人、保单暂托人、身故支付选项等各种管家式类信托功能。

还有一些额外的保障，比如意外护理保障、丧失行为能力保障等等。

特别值得一提的是保费豁免功能。5年交方式下，如果受保人和保单持有人是同一人，70岁之前因为受伤或者疾病被诊断为永久伤残，可以最高免交20万美元保费。

这个功能很能体现永明的关怀精神，也很实用。目前很多公司的产品没有这个功能。

功能的丰富程度以及实用性可以满足99%的人。

客观看待：分红实现率的真实情况

说了这么多优点，也得说说不足。

硬要给永明找一个短板的话，可能是分红实现率表现不算最优秀的。

我们前段时间刚统计过12家主流香港保司的分红实现率情况。12家公司，我划分成了5个梯队，永明只能排在第三梯队，和最优秀的几家公司比起来还有差距。

不过，比较亮眼的地方在于永明的10+保单表现还不错，平均值有86%左右。光看这部分数据，永明还是能排在上游水平的。

而且说实话，10+保单数据比较亮眼，这部分数据更有说服力。毕竟，10年以上的保单才能真正检验一家公司的投资能力和分红诚意。

大贺说点心里话

产品分析完了，但怎么买、在哪买，这里面的门道可能比产品本身更重要。