友邦、保诚港险6%非保证收益，会打水漂吗？3张数据表揭露真相

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

2025年5月20日，六大国有银行第七次下调存款利率，1年期定存利率降至0.95%，3年期降至1.25%，5年期降至1.3%。

我帮你算一笔账：10万块存5年，利息只剩6500元。

这个数字让我想起了另一组数据——香港储蓄分红险的分红实现率。

最近咨询我的朋友里，十个有八个都在问同一个问题："香港保险演示收益6.5%，听着很心动，但接近6%都是非保证的，这到底靠不靠谱？会不会是骗局？"

能理解。大家都是一边想赚更高的收益，一边又怕到头来竹篮打水一场空。

今天咱们不讲故事，用数据来看。我把市面上主流保司的分红实现率全部扒了一遍，用3张数据表告诉你：这6%的非保证收益，到底能不能拿到手。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上硬货。

我把市场上比较热门的五年缴储蓄分红险都梳理了一遍，做了个收益对比表：

数字不会骗人。

从表里可以看到，香港市场热门的五年缴产品，长期演示收益普遍能达到6%+。而内地储蓄分红险呢？2.5%-3%的收益已经算不错了。

差距有多大？我给你算一笔账：

同样30万美元本金（约217万人民币），按**6%和2.5%**的收益差计算，30年后的差距不是一点半点，而是几百万的量级。

但别光看数字，得先弄明白一个问题：为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这就要从两边的底层投资逻辑说起了。

6%非保证收益背后的投资组合

咱们用数据来看两地保险的投资差异。

内地储蓄险的投资组合：

内地的储蓄险，不管是增额终身寿险还是分红险，核心思路就是一个字——"稳"。监管对这一块卡得特别严。

保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。这些资产的特点很明显：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地保险公司敢在合同里把收益写死，承诺给客户的就一定能兑现。这就是大家常说的"保证收益"，核心目标是绝对安全，收益确定。

香港储蓄险的投资组合：

香港的保险公司拿到客户的保费后，玩法完全不一样。

它们不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合，里面包含：

• 债券（占一部分，提供基础收益）
• 股票（全球优绩蓝筹股）
• 房地产（商业地产、REITs等）
• 私募股权
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出**6%+**的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

内地保险追求的是"确定性"，香港保险追求的是"可能性"。两种模式没有绝对的好坏，关键看你要什么。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

既然香港保险的收益是"非保证"的，那我们怎么判断它到底靠不靠谱呢？

别光听故事，看数字。香港保险市场有两个很重要的指标，专门用来检验保险公司的兑付能力。

第一个指标：分红实现率

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

它是什么意思呢？就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

• 分红实现率100%，说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%，说明兑现了九成
• 分红实现率110%，说明不仅兑现了，还超额完成了

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

第二个指标：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱），与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标反映的是保单整体收益的兑现水平。既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

它比单看分红实现率更全面，比值越高，兑现能力越好。

接下来，我就用这两个指标，带你看看各家保司的真实表现。

老五家2025年分红数据全解析

先看香港保险市场的"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔细梳理了它们官网最新公布的官方数据，做了一张对比表：

咱们用数据来看，逐个分析：

保诚：波动大，两极分化明显

• 分红实现率最大值：122%
• 分红实现率最小值：16%
• 总现金价值比率美元保单中位数：87%

保诚的特点很明显：不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。行情好的时候能冲到122%，行情差的时候也会跌到16%。

**保诚的投资策略比较激进，高收益和高波动并存。**如果你追求的是稳定，保诚可能不太适合；但如果你能接受波动，愿意搏一搏，保诚的上限确实高。

友邦：稳定性最强，向上潜力大、向下波动小

• 分红实现率最大值：169%
• 分红实现率最小值：64%
• 总现金价值比率美元保单中位数：97%

友邦的数据非常亮眼，产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

更重要的是，友邦的头部产品表现非常突出：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

**10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小，波动小。**友邦不仅能兑现承诺，还能持续稳定地兑现。

宏利：样本不多，但旗舰产品稳

• 分红实现率最大值：98%
• 分红实现率最小值：78%
• 总现金价值比率美元保单中位数：94%

宏利的样本数据不多，10年+储蓄类保单只有3款。但「宏耀传承」「卓越」等旗舰产品持续100%达标，99%终期红利计划总现金价值比率>95%。

整体表现中规中矩，没有特别大的惊喜，也没有明显的坑。

永明：稳健型选手

• 分红实现率最大值：97%
• 分红实现率最小值：66%
• 总现金价值比率美元保单中位数：97%

永明的特点是稳。10年+保单总现金价值比率中位数97%，方差小。万年青尊享、万年青星河尊享、富越、永越多元等产品分红实现率均为100%。

如果你追求的是稳定，永明是个不错的选择。

安盛：总现金价值实现率稳定

• 分红实现率最大值：117%
• 分红实现率最小值：50%
• 总现金价值比率美元保单中位数：86%

安盛的分红实现率波动比较大，最小值只有50%。但总现金价值实现率稳定，多数年份达85%+。

「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%，「挚汇」首次公布总价值比率100%，头部产品表现不错。

老五家数据小结：

友邦和永明的稳定性最强，保诚波动最大但上限高，宏利和安盛中规中矩。

但这只是老五家的数据，香港保险市场还有很多"中坚力量"保司，它们的表现如何呢？

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

接下来看六家中坚力量保司的数据：

这组数据让我有点意外——中坚力量保司表现居然比老五家还要好。

逐个来看：

万通：老牌稳健派

• 周年/复归红利平均：97%
• 终期红利平均值：96%
• 成立时间：1851年（174年历史）
• 资产规模：117亿美元，偿付率：240%+

万通的母公司是美国万通，背景扎实，霸菱管理主要资产。虽然公布分红数据的产品只有11款，但周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%，表现相当稳定。

富卫：分红上限惊人

• 周年/复归红利最大值：190%
• 终期红利最大值：115%
• 成立时间：2013年（12年），资产规模：527亿美元，偿付率：292%

富卫是这批保司里最年轻的，但资产规模最大，主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

周年/复归红利最大值190%，这个数据非常亮眼，说明富卫在行情好的时候，能给客户带来超额回报。

不过平均数**86%**说明波动也不小，需要做好心理准备。

周大福：2024年全线100%达成

• 2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%
• 最高分红达成率：114%
• 成立时间：1970年（55年），偿付率：337%

周大福的数据非常亮眼，"全线100%"含金量很高，说明周大福的投资管理能力很强，能够在不同市场环境下稳定兑现承诺。

忠意：7款主要产品全部100%+

• 披露的7款主要产品实现率都在100%+
• 成立时间：1831年（194年历史），偿付率：233%

忠意是这批保司里历史最悠久的，将近200年历史。虽然披露的产品数量不多，但7款主要产品实现率都在100%+，数据非常亮眼。

安达：巴菲特唯一持股的保险公司

• 周年/复归红利实现率最大值：109%
• 终期最大值：100%
• 资产规模：2465亿美元，偿付率：459%

安达有个特殊身份——它是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

资产规模2465亿美元，是这批保司里最大的，偿付率**459%**远超监管要求，财务实力非常雄厚。

立桥人寿：连续五年100%

• 连续五年所有分红产品实现率100%
• 成立时间：2010年（15年），偿付率：1300%+

立桥人寿的数据最让我惊讶——连续五年所有分红产品实现率100%。

虽然产品数量只有5款，但这个"连续五年全部100%"的记录含金量很高。偿付率1300%+，远超行业平均水平。

立桥人寿以研发高保产品闻名，如果你追求的是高保证收益，可以重点关注。

中坚力量数据小结：

周大福、忠意、立桥人寿的分红实现率表现尤其突出，安达的财务实力最强，富卫的上限最高。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

最后看四家中资保司的数据：

中资保司有个共同特点：背靠内地大型金融集团，品牌认知度高，对内地客户比较友好。

逐个来看：

国寿海外：香港最大的中资保险公司

• 资产规模：611亿美元
• 偿付能力：208%，穆迪评级：A1
• 2024年全线产品终期红利达成率：100%

国寿海外是香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元，远超其他中资保司。2024年全线产品终期红利达成率100%，投资管理能力很强。

中银人寿：背靠三大发钞行

• 资产规模：255亿美元
• 偿付能力：210%+，穆迪评级：A1
• 周年/复归红利最大值：102%，终期红利平均数：84%

中银人寿背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，品牌背书强。投资策略以债券固收、股票基金、私募股权三大元素为主，比较稳健。

太保香港：可对接内地高端养老社区

• 资产规模：96亿美元，偿付能力：256%
• 周年/复归红利平均数：100%，终期红利平均数：100%

太保香港的母公司是中国太保（上海国资委控股），可对接内地的高端养老社区——太保家园。

虽然公布分红数据的产品只有4款，但旗舰产品持续**100%**达标，表现非常稳定。

太平香港：所有产品100%达成

• 资产规模：127亿美元，偿付能力：282%
• 所有产品的分红达成率全部维持在100%

太平香港的母公司是中国太平保险集团（财政部控股），背景非常强大。所有产品的分红达成率全部维持在100%，这个"全部100%"含金量很高。

中资保司数据小结：

四家中资保司的表现都很稳健。太保香港和太平香港的分红达成率最高，国寿海外规模最大，中银人寿背景最强。

如果你对中资背景比较看重，这四家都是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

数据分析完了，但我要提醒一点：光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是要看保险公司的家底和投资策略。

我建议大家选的时候，注意这几点：

第一，看历史和股东背景

尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动。

2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

第二，看投资管理能力

可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑，比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

就拿港险老大哥友邦举例：

截止到2025年第二季度，友邦在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，我来总结一下今天的数据分析方法论。

第一，不能只看一两年的数据

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？得看长期的，短期数据受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和实力

虽然分红实现率不能代表保单最终的收益，但它能帮你筛选出那些"说到做到"的保司。

第四，买香港分红险不是看一时的数字

而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

回到开头的问题：香港保险6.5%收益，6%都是非保证，是骗局吗？

数字不会骗人。从我梳理的数据来看，非保证不等于拿不到。很多头部保司的分红实现率长期维持在90%以上，甚至100%+。

但也不是所有保司都能做到。选对公司、选对产品，才是关键。

大贺说点心里话

数据分析完了，但怎么选、怎么买，里面还有很多门道没法在文章里全说清楚。

比如同一款产品，不同渠道的价格可能差10万+——这个信息差，很多人交完钱才知道。