香港保险公司怎么选？10年老顾问拆解4大维度，90%的人第一步就选错了

你好，我是大贺。

最近找我咨询港险的人明显多了。

我跟你说实话，很多人上来就问"哪款产品收益最高"，这个问题本身就问错了。

2025年5月，六大行第七次下调存款利率，1年期定存跌破1%，只有0.95%了。 10万块存5年，利息比以前少了1250块。银行理财也好不到哪去，9月份的数据显示，理财产品平均年化收益才1.68%。

钱越来越不值钱，很多人开始盯上港险。

但我见多了这种情况——花几十万甚至上百万买港险，连保险公司是干嘛的都没搞清楚，最后钱花得冤不冤？

今天这篇文章，我从抗风险能力、分红稳定性、投资风格、未来竞争力四个维度，把香港主流保险公司扒个底朝天。看完你就知道，选港险的第一步，根本不是选产品。

选港险为什么要先选公司

很多人不知道的是，香港汇集了全球各地的头部保险公司，总共有157家。

但你去对比产品的时候会发现一个问题：收益都是预期的，功能都差不多，这个产品早几年到6.5%，那个产品复归红利更高，比来比去越比越纠结。

更重要的是，所有产品对比都是按照分红实现率100%来测算的。什么意思？就是假设保险公司承诺给你的分红，100%都能兑现。

但实际上呢？分红实现率年年都在变，今年这个产品落后了，明年可能又反超回来。

所以我常跟客户说，选港险就是在选保险公司。 一味地比预期收益，对新手来说没啥意义。你还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

你看这张表，各家产品的预期收益看起来都挺漂亮，30年、40年复利都能到**6%**以上。

但这些都是"预期"，能不能拿到手，得看背后的公司靠不靠谱。

香港保险公司全景图

在正式开始拆解之前，我先帮你梳理一下香港保险公司的大概情况。

按照股东背景，可以简单分为3类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，这几年在香港的影响力越来越大。

从2024年的保费排名来看，友邦以275亿港元排第一，占了**12.54%**的市场份额；宏利225亿港元排第二；保诚180亿港元排第三；富卫168亿港元排第四；国寿海外119亿港元排第五。

这个排名能说明什么？说明这些公司在香港市场是真的有口碑、有实力的。香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

第一关：抗风险能力

我们动辄投入几十上百万买港险，安全性是第一位的。

不是我吓你，这个钱一放就是几十年，保险公司要是出了问题，你找谁哭去？

怎么判断保司的抗风险能力？看3个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。

偿付率简单来说就是保险公司还债的能力。香港的红线是150%，低于150%监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。

偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但偿付率并不是越高越好——过高的偿付率可能意味着账上躺着一堆现金，安全是安全了，可这些钱没有被充分用起来，创造利润的效率自然就低了。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。

信用评级是第三方客观给出的参考。三大评级机构：标普、穆迪、惠誉。评级规则是AA+>AA->A，Aa1>Aa2>Aa3。通常来说，有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

历史和规模也很重要。千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

我给你挑几个重点的说：

友邦：1919年成立，1931年进入香港，总部就在中国香港。资产规模3055亿美元，偿付率257%，标普AA-，穆迪Aa2，惠誉AA。这个评级在业内算是顶级水平了。

宏利：1887年成立，1897年进入香港，比友邦还早。资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-，穆迪A1，惠誉AA-。宏利的资产规模是友邦的两倍多，家底很厚。

总的来说，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

第二关：分红稳定性

这部分很重要。保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我见多了这种情况：买的时候说得天花乱坠，6%、7%的收益，结果分红实现率只有60%、70%，实际到手的钱大打折扣。

对于分红实现率，我们主要看两方面：分红水平和波动性。

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定，但收益不会有什么惊喜；后者波动大，但收益上限更高。这个波动的大小，非常考验心态。

我给你划个重点：

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。波动不算大，表现稳定。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。这个波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

忠意、太平、太保：分红实现率全为100%。这几家中资背景的保司，分红很稳，但产品收益上限也相对保守。

友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

还有一点很多人不知道：当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都很高，复归红利占比高意味着你提取的时候更有保障。

第三关：投资风格

经过上一轮的筛选，我们搞定了兜底的问题。再来就是赚钱的能力，这取决于保司的投资策略。

保司都会公布大概的投资比例，根据权益类资产的投资配比，可以看出保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型。

我一般这么划分：权益类占比5%以内属于保守型，5%以上属于稳健型，20%以上属于激进型。

友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型。虽然权益类占比24%看起来不低，但友邦的债券投资策略非常稳妥，投资亚太地区，债券占比83%。

保诚：固收类49%/权益类49%，激进型。这个配置在业内算是相当激进的了。激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

国寿（海外）：固收类81%/权益类2%，保守型。50.6%投资美国、30.3%投资亚太。中资保司普遍偏保守。

宏利的投资组合也很有意思，总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房产、农田这种另类投资。这个配置属于稳健型，在求稳的前提下尽量追求收益。

还有一个细节：友邦44%投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。但保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在单一地区，很可能面临风险，比如自然灾害、地缘政治冲击等等。

第四关：未来竞争力

这部分是很多人忽略的，但我觉得非常重要。

现在利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

我给大家介绍几个有代表性的保司应对方案。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。即使中间几年有什么经济危机、金融波动，也能靠长时间的持有来磨平损失。

友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

而安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%，内地保司就更不用说了，平均周期是6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

这些另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG，但安盛2007年就开始布局这个板块了。

从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年来也是后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的几乎三到四成全部都是另类资产，ESG投资金额更是达到了398亿美元。

结论：不同需求选谁

梳理下来，我最大的感觉就是：大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

下面我按不同需求给你做个推荐：

求稳首选：友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。

从数据来看：

• 成立106年，入港94年，品牌历史过硬
• 资产规模3055亿美元，偿付率257%
• 标普AA-，穆迪Aa2，惠誉AA，评级顶级
• 分红实现率波动相对较小，平均水平在**90%**以上
• **73%**的债券到期时间超10年，锁定长期利率能力强
• **44%**投资中国内地政府债，信用级别高

我客户里有个案例：一个做实业的老板，第一次接触港险，特别看重安全性。我给他推荐的就是友邦，他后来跟我说，就冲着友邦这个品牌和稳定性，心里踏实。

如果你是第一次接触港险，对安全性要求高，友邦是个很好的选择。

稳中求进：宏利和安盛

如果你既想要稳定，又希望收益能更进一步，可以考虑宏利和安盛。

宏利的优势：

• 资产规模6852亿美元，是友邦的两倍多
• 成立138年，入港128年，比友邦还早
• 投资策略稳健，债券占比61%，股票占比6%
• 另类资产配置三到四成，分散风险能力强
• ESG投资金额达398亿美元

宏利的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

安盛的优势：

• 成立208年，是香港市场资历最老的保司
• 资产规模6840亿美元，规模最大
• 2007年就开始布局ESG，2023年完成超250亿欧元绿色投资
• 分红实现率波动小，周年红利平均96%，终期红利平均99%

安盛算是班里的大学霸，各方面都很均衡。不过它家最近的产品没有什么特别突出的，等之后有好的产品，我会给大家推荐。

想早点领钱：永明

如果你比较看重提取功能，想早点开始领钱，首选永明。

永明的特点：

• 成立160年，入港133年，历史悠久
• 资产规模2595亿美元，偿付率200%+
• 标普AA，评级很高
• 万年青星河系列二复归红利占比高达22.76%
• 保证收益也高

我跟你说实话，复归红利占比高意味着什么？意味着你提取的时候更有保障。

终期红利是要等到退保或者身故才能拿到的，但复归红利是锁定的，提取的时候可以直接用。

如果你的需求是养老金、教育金这种需要定期提取的场景，永明是个很好的选择。

保诚怎么看？

保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好（终期红利最高323%），差的年份特别差（终期红利最低5%）。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，完全跟着市场走。

但保诚的长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。只是这个过程中的波动，需要你有一定的承受能力。

中资保司怎么选？

国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港这几家中资保司，虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，安全性和稳定性不用多说。

它们的特点：

• 分红实现率稳定，太平、太保都是100%
• 投资风格保守，权益类占比低
• 可以对接内地养老社区

如果你特别看重稳定性，或者有对接内地养老社区的需求，可以考虑这几家。

最后说几句

选港险公司，本质上是在选一个长期的合作伙伴。 你把钱交给它，它帮你打理几十年，这个信任是需要建立在对公司深入了解的基础上的。

很多人花几十万买港险，却连保险公司的投资风格、分红历史都不了解，这钱花得确实有点冤。

希望这篇文章能帮你建立一个系统的认知框架。选对公司，再去选产品，才是正确的顺序。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对各家保司有了基本的判断。但说实话，选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，这里面的门道更多。