友邦「环宇盈活」：6.5%新品公开diss自家7%老产品，这波操作藏着什么门道？

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年，之前在保险公司做过产品经理，现在专门给大家拆解产品设计逻辑。

最近友邦搞了一波很反常的操作——自家**6.5%的新品「环宇盈活」，公开宣传"吊打"自家7%**的老产品。

这就奇怪了。

按常理，保险公司推新品都是说"更好更强"，但很少直接踩自家老产品。

友邦这次为什么敢这么干？作为前产品经理，我来拆解一下这背后的商业逻辑。

结论：6.5%新品真能吊打7%老产品

先说结论。

友邦「环宇盈活」5年交，30年收益就能达到6.5%，不需要叠加任何保费优惠。

而7.2%的老产品呢？30年最高只有6.51%，还得是叠加保费优惠之后才能达到。

更狠的是，在30~40年这个区间，没限高的7%老产品完全打不过限高的6.5%新品环宇盈活。

这个设计很有门道。

友邦不是挤牙膏式升级，而是一步到位，把收益做到监管允许的极限。这在保险公司里是很少见的——通常新品都会留点余地，方便以后再出"升级版"。

但友邦这次没有。

为什么？我的判断是：限高令之后，香港保险业正在从"销售驱动"转向"投资与服务驱动"。保险公司必须比拼真实投资能力，而不是纸面数字。

友邦拥有4110名MDRT会员（连续23年全球第一）、257%的偿付能力充足率，这是它敢做极致收益设计的底气。

证据一：收益数据实锤

光说结论不够，我来拆解具体数据。

环宇盈活在保单第30年就能达到6.5%，此后一直维持**6.5%**到终身。

以0岁投保、5年交、总保费50万美元为例：

• 10年预期IRR：3.51%
• 20年预期IRR：5.69%
• 30年预期IRR：6.50%
• 40年到100年：全部维持在6.50%

30年预期总收益292.7万美元，100年预期总收益2.4亿美元。

基本上是在监管许可的限高范围内，给到投保人最极致的收益了。

保险公司不会告诉你的是：这种设计意味着它们把利润空间压到了最低。

为什么愿意这么做？因为限高之后，大家的天花板都是6.5%，谁能更早达到这个天花板，谁就更有竞争力。

证据二：友邦内部新老产品对比

和友邦自家的7.0%老产品对比，差距更明显。

我把数据拉出来对比了一下：

• 环宇盈活：预期7年回本，10年IRR 3.51%，20年 5.69%，30年 6.50%，40年 6.50%
• 盈御3（7.0%老产品）：10年IRR 2.76%，20年 5.65%，30年 6.09%，40年 6.32%，100年 7.19%
• 活享储蓄（7.0%老产品）：10年IRR 2.91%，20年 5.60%，30年 6.20%，40年 6.33%，100年 7.00%

前40年，环宇盈活的收益比自家两款老产品都更高！

这招很聪明。

还记得活享储蓄刚上线时打出的口号吗？"20~40年市场收益第一"。现在被自家6.5%的产品给超过了。

从产品经理角度看，这说明友邦在限高之后重新调整了收益分配曲线——把原本分散在70-100年的收益，集中到了30-40年释放。

对绝大多数客户来说，这才是真正能拿到手的钱。

证据三：全市场横向对比

放在全市场是什么水平？

我把主流5年交7%老产品（含保费折扣）的复利收益拉出来对比：

• 第30年，只有万通富饶千秋能到6.51%（含首年次年保费10%+14%折扣），其余产品均低于6.5%
• 第40年，仍然只有富饶千秋一款产品收益超过6.5%

这意味着什么？

在30~40年这个区间，没限高的7%老产品完全打不过限高的6.5%新品环宇盈活。 无论是宏挚传承、信守明天，还是活享储蓄，都败下阵来。

我来拆解一下背后逻辑：过去5年交老产品即便算上保费优惠，大多数产品也要到50年左右才能到6.5%。

现在，环宇盈活30年就给你6.5%。

友邦采用了一种讨巧的手段——尽可能把达到收益上限的时间提前，让大家更早拿到6.5%。

这对投保人有什么好处？

之前的7%需要70年后才能达到，大多数人根本无法把钱锁定这么久。人生在世，怎么可能没有需要用钱的地方？

反倒是30~40年这个时间段，是绝大多数客户持有一张保单的最大期限，能自己把钱拿出来花。环宇盈活的6.5%刚好落在这个区间，很符合人性。

加分项：功能全面升级

收益做到极致就算了，功能也没有阉割。

这一点让我很意外。

通常保险公司为了控制成本，收益做高了就会砍功能。但环宇盈活不存在这个现象——功能一应俱全，老产品没有的它创新，老产品有的它能做到升级。

基础功能方面：

• 支持美元、港元投保
• 保单第2年末可在美元/人民币/港元/英镑/欧元/新加坡元/澳门币/加元/澳元9种货币之间转换
• 保单分拆、无限变更受保人、红利锁定与解锁、价值保障、第二受保人、第二持有人、卓越成绩奖等功能全部具备

特色功能方面，有一个市场首创的「未来守护选项」值得单独说说：

保单暂管人可以将保单分拆为两张，指定现有第二持有人的另一家庭成员为新第二持有人及受保人，在达到指定日期或年龄时接管分拆保单所有权。

如果家庭人口比较多，想要点对点精准传承财富，这个功能是刚需。

从产品经理角度看，这个设计解决了一个痛点：传统保单只能传给一个人，但很多家庭希望把财富分配给多个子女或孙辈。 未来守护选项让这种"定向传承"成为可能。

特色功能详解

除了未来守护选项，还有两个功能值得展开说说。

第一个是灵活提取选项。

可以指定一个对象，按时按量给他打钱。收款人范围非常广泛：可以是自己，也可以是血亲、非血亲、慈善机构，甚至是香港安老院。

这个功能实现的效果，几乎和保诚信守明天的"自主入息"一样，能使财富在更广泛的关系圈中分配。

举个例子：你可以设定每月自动给父母打5000块养老金，给孩子打3000块生活费，给慈善机构捐1000块。保单变成了一个"自动分配器"，不需要你手动操作。

第二个是健康障碍选项。

持有人可以预先指定最多两位18岁或以上的家庭成员为指定接收人。如果持有人被诊断患有指定疾病，或者永久精神无行为能力，这些指定接收人可以接管保单权益。

保险公司不会告诉你的是：这个功能解决的是一个很现实的问题——如果保单持有人突然失智或重病，保单怎么办？

传统保单需要走法律程序才能变更持有人，耗时耗力。健康障碍选项让你提前做好安排，关键时刻家人能立刻接管，不用等法院判决。

总之，功能作为选产品的重要决策重心，环宇盈活做得很好很全，基本能覆盖90%以上的需求。不像之前友邦推出的活享储蓄，是典型的阉割功能换取收益，环宇盈活不存在这个现象。

风险提示：分红结构变化

说了这么多优点，也得说说潜在风险。

环宇盈活的分红结构由复归红利和终期红利构成，派发的是新式复归红利——复归红利的面值=现金价值。

这本来是好事，因为老式复归红利（比如盈御3）前30年从保单拿钱是有折损的。

但问题来了。

同样投保10万美元，活享储蓄第20年的复归红利是4.7万美元，环宇盈活第20年的复归红利只有约1.7万美元。

新产品的复归红利缩水了64%，接近三分之二！

我来拆解一下背后逻辑：一般来说，复归红利占比越高，产品越适合早期提领。新式复归红利的代表产品（活享储蓄、万年青星河尊享、匠心2、富饶千秋、信守明天）都是最适合早期提领的产品。

按照这个逻辑，环宇盈活的提领能力恐怕会大打折扣。

当然，这只是基于现有信息的预测。目前还无法做计划书进行具体测算，得等到2025年7月1日产品正式上线才能真正见分晓。

如果你的需求是长期持有、30年以上再取钱，这个问题影响不大。但如果你打算10-20年就开始频繁提领，建议等产品上线后再做详细测算。

最终建议与上市信息

最后说说我的建议。

环宇盈活销售日期是2025年7月1日（香港及澳门）。

另外，盈御多元货币计划3大概率会对收益限高之后重新上架。与限高后的盈御3相比，环宇盈活保证金额完全相同，前50年预期总收益环宇盈活更高，往后则完全一样，都是贴着6.5%的限高走。环宇盈活的预期回本期也比盈御3快一年。

从产品经理角度看，环宇盈活的设计逻辑很清晰：在监管限高的框架下，把收益曲线前移，让客户更早拿到6.5%；同时功能不阉割，覆盖90%以上的需求场景。

这是对客户更友好的产品逻辑，也是香港保险业从"销售驱动"转向"投资与服务驱动"的缩影。

如果你错过了7.2%的末班车，环宇盈活是目前6.5%新品中值得重点关注的选择。

大贺说点心里话

产品分析只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。同一款产品，不同渠道的成本差距可能超乎你想象。