友邦、宏利、安盛、保诚四大港险天王，谁才是真正"稳赢之选"？没人告诉你的真实家底

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近翻了一遍各大保司的年报，发现一个有意思的现象：很多人选港险只看产品收益表，却忽略了背后公司的投资实力。

今天我就用擂台赛的方式，带你看看港险四大天王的真实家底。

港险四大天王是谁

香港保险市场做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

2024年度保费排名已经出炉：友邦275.03亿港元（12.54%）、宏利225.16亿港元（10.27%）、保诚179.76亿港元（8.20%）、富卫168亿港元（7.66%）、国寿118.89亿港元（5.42%）。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

今天咱们就重点拆解友邦、宏利、安盛、保诚这四家头部保司，看看谁才是真正的"稳赢之选"。

Round 1：谁的家底最厚

买储蓄险动辄几十上百万，安全性是第一关注点。千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

先看硬实力：

• 友邦：成立1919年（106年），入港1931年（94年），总部中国香港，资产规模3055亿美元，偿付率257%，标普AA-，穆迪Aa2，惠誉AA
• 安盛：成立1817年（208年），入港1995年（30年），总部法国，资产规模6840亿美元，偿付率216%，标普AA-，穆迪Aa3，惠誉AA
• 宏利：成立1887年（138年），入港1897年（128年），总部加拿大，资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-，穆迪A1，惠誉AA-

数据背后的真相是：安盛和宏利的资产规模都超过6800亿美元，是真正的"巨无霸"。

友邦虽然规模稍小，但扎根香港94年，本土化做得最好。

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。这一轮，三家打平。

Round 2：谁的分红最稳

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

很多人忽略了这一点：分红实现率的波动性比平均值更重要。

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%
• 宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%

看到保诚那个**5%-323%**的终期红利实现率范围了吗？好的年份特别好，差的年份特别差，这和它不采用平滑机制的分红策略有关。

友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

保诚虽然长期拉通来看还不错，但波动确实需要承受能力。

这一轮，安盛略胜一筹，平均96%且波动最小。

Round 3：谁的投资最稳

从投资逻辑来看，保司赚钱的核心竞争力在于投资策略。

根据权益类资产投资配比，可以看出保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型：

• 友邦：固收类69%/权益类24%，稳健型，投资亚太，债券占比83%
• 宏利：固收类78.5%/权益类6%，稳健型，42%投资美国，27%投资加拿大
• 保诚：固收类49%/权益类49%，激进型，投资亚太，债券占比58%

翻了一遍年报发现，宏利的投资组合相当多元化。总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房产、农田这种另类投资。

再看保诚，权益类投资占比达到49%，这个配置相当激进。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大；稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。

这里要提一个背景：2025年商业银行净息差已经降至1.43%，再创历史新低，明显低于1.8%的警戒水平。银行赚钱越来越难，凸显港险公司全球化投资的优势。

这一轮，宏利和友邦并列第一，投资策略都很稳健。

Round 4：谁的未来最值得期待

这才是核心竞争力——保司如何应对低利率环境？

中国银行2025年资产配置白皮书显示，中债利率中枢继续下移至1.4%-1.9%。利率下行几乎成了共识，保司需要应对债券利息下滑的挑战。

友邦的策略：拉长债券久期

友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。对比一下安盛，超5年到期债券占比仅72%，而内地保司平均周期只有6-8年。

安盛的策略：ESG先行者

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司这几年才开始关注ESG，但安盛在18年前就开始布局了。

从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利的策略：另类资产王者

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

这一轮，三家各有千秋：友邦靠久期锁利率，安盛靠ESG领先布局，宏利靠另类资产分散风险。

小公司也有春天

说完四大天王，也得提提其他选手。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

万通的分红实现率就很漂亮：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。波动小，数据扎实。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但是背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

国寿海外的投资组合也很稳健，固定收益占比81%，典型的保守型策略。

顺便说一句，友邦**44%**投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利都是各方面表现都很棒的公司。

求稳首选友邦：品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。73%债券超10年到期，锁定长期利率的能力无人能及。

稳中求进选宏利：资产规模很大、投资策略也很稳健，另类资产配置三到四成，ESG投资398亿美元。它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队，之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

追求资历选安盛：安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。6840亿美元资产规模，208年历史，ESG布局领先行业18年。

保诚适合能承受波动、追求高收益的人。好的年份特别好，差的年份特别差，需要点心理承受能力。

最后说一句，2025年中美利差已经扩大到300基点的历史高位，全球投资分散能力越来越重要。

选港险就是选保险公司，选对了公司，收益自然不会差。

大贺说点心里话

看完这篇对比，你应该知道自己更适合哪家公司了。但怎么买、找谁买，这里面的信息差可能比选公司更重要。