友邦、宏利、安盛、保诚：4大港险巨头深扒，有1家分红波动5%-323%

你好，我是大贺，北大硕士，做港险9年了。

最近后台收到太多类似的问题："大贺，友邦和宏利选哪个？""安盛和保诚哪个更稳？""大公司是不是都差不多？"

很多人不知道的是，大公司之间的差距，远比你想象的大。

有的公司分红实现率稳定在90%以上，有的却在**5%-323%**之间剧烈波动。

同样是百年老店，有的债券久期拉到10年以上，有的还不到5年。这些差异，直接决定了你几十年后能拿到多少钱。

今天这篇文章，我就用"擂台赛"的形式，把友邦、宏利、安盛、保诚这四大天王拉出来，从家底、分红、投资、未来布局四个维度正面PK。

选保险先选公司，看完你就知道谁才是真正的"稳王"。

港险四大天王是谁

香港保险市场做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

这里汇集了全球顶级的保险公司，但真正站在金字塔尖的，就那么几家。

看2024年的保费数据就知道了：

• 友邦：275.03亿港元，市占率12.54%
• 宏利：225.16亿港元，市占率10.27%
• 保诚：179.76亿港元，市占率8.20%
• 富卫：168亿港元，市占率7.66%

友邦、宏利、保诚，再加上安盛，这四家就是港险圈公认的"四大天王"。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

但家底厚不代表什么都好，接下来我们一轮一轮地比。

Round 1：谁的家底最厚

买港险动辄几十万上百万，安全性是第一位的。

这个坑我见过太多了——有人只看收益高就冲进去，结果买了个小公司，心里一直不踏实。

判断保司家底，我主要看三个指标：规模、历史、评级。

先看硬数据：

友邦：成立于1919年，入港94年，总部在香港，资产规模3055亿美元，偿付率257%。三大评级机构给的都是AA级别（标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA）。

安盛：成立于1817年，历史最久，208年了。总部在法国，资产规模6840亿美元，是四大天王里最大的。偿付率216%，评级同样是AA级别。

宏利：成立于1887年，入港128年，总部在加拿大。资产规模6852亿美元，跟安盛不相上下。偿付率250%，评级也是AA-到A1之间。

保诚：成立于1848年，入港61年，总部在英国。资产规模1819亿美元，相对小一些。评级在A级别，比前三家低一档。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

从家底来看，安盛和宏利的资产规模最大，都是6800亿美元级别。友邦虽然规模小一点，但总部就在香港，扎根最深。保诚规模相对小，评级也低一档。

不过话说回来，这四家公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。能在香港市场活到今天的，都有几把刷子。

第一轮结论：论家底，安盛≈宏利＞友邦＞保诚。

Round 2：谁的分红最稳

这部分才是真正考验心态的地方。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

别被表面收益骗了，演示利率再高，分红实现率跟不上，都是白搭。

2025年7月，香港保监局还下调了分红险演示利率上限，从7%降到6.5%。这意味着什么？预期收益不能只看演示，更要看保司的分红实现率和投资能力。

我们来看四大天王的分红数据：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%
• 宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%

看到保诚那个**5%-323%**的波动没有？这个坑我见过太多了。

保诚的分红策略不采用平滑机制，完全跟着市场走。好的年份特别好，差的年份特别差。

如果你是那种看到账户波动就睡不着觉的人，保诚的波动你真的能承受吗？冷静一下再决定。

友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。尤其是安盛，周年红利平均96%，终期红利平均99%，几乎贴着100%走。

另外提醒一点：如果你比较看重提取功能，复归红利的实现率要单独重视。

复归红利是锁定的，终期红利是浮动的，提取的时候差别很大。

第二轮结论：论分红稳定性，安盛≈宏利＞友邦＞保诚。

Round 3：谁的投资最稳

分红靠什么？靠保司的投资能力。

这一轮我们来拆解各家的投资策略，看看谁的赚钱能力更强、更稳。

根据权益类资产投资配比，可以看出保司的投资风格是激进型、稳健型还是保守型：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

来看四大天王的投资配置：

友邦：固收类69%，权益类24%。虽然权益类占比看起来高，但友邦的债券投资策略非常稳妥，**83%的债券投资集中在亚太地区，其中44%**是中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

宏利：固收类78.5%，权益类6%。典型的稳健型。**42%**投资美国，**27%**投资加拿大，地域分散度不错。

安盛：固收类60.8%，权益类5.4%。同样是稳健型，**67%**投资欧洲地区。

保诚：固收类49%，权益类49%。这就是激进型了，股债各半。

激进型策略的特点是：市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

这就解释了为什么保诚的分红实现率会出现**5%-323%**这种极端波动——投资策略本身就是激进的。

宏利的投资组合很有意思。4106亿加元的总资产里，债券占61%，股票占6%，剩下的是房地产、农田、林地这些另类资产。这种配置既稳健，又有增长空间。

保诚的投资组合里，债务证券和股本证券几乎各占一半。这种配置在牛市里确实能跑赢，但在熊市里也会跌得更狠。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

如果你追求稳定、不想操心，友邦和宏利更适合你。如果你愿意承受波动、博取更高收益，保诚也不是不能选——但你得做好心理准备。

第三轮结论：论投资稳健，友邦≈宏利＞安盛＞保诚。

Round 4：谁的未来最值得期待

现在利率下行几乎已经成了共识。

2025年7月起，香港分红险演示利率上限从7%下调至6.5%，这背后反映的就是低利率时代的大趋势。

保司大部分资产都投向债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。那保司怎么保证未来还能赚到钱？

这一轮我们来看各家的前瞻性布局。

友邦：拉长债券久期

友邦的策略是——既然利率要降，那我就提前锁定长期利率。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达到73%，远高于2013年的48%。这意味着什么？友邦已经提前锁定了未来10年以上的利率水平，不管市场怎么波动，这部分收益是确定的。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。这一点，受规模和资金限制，小公司很难做到。

对比一下，安盛超5年到期的债券占比仅72%，内地保司的平均投资周期更是只有6-8年。

安盛、宏利：布局另类资产和ESG

什么是另类资产？就是除了股票、债券之外的资产，比如房地产、农田、林地、公共基础设施等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛在这方面布局最早。2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

宏利虽然起步晚一些，但后来居上。4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

这些布局不是为了好看，而是为了在低利率时代找到新的增长点。

保诚：增配权益类资产

保诚的策略比较激进——既然债券利息低了，那就多配股票。

这个策略有风险也有机会。如果未来股市走牛，保诚的收益可能会超过其他保司。但如果股市走熊，波动也会更大。

第四轮结论：论未来布局，友邦（久期策略）≈安盛（ESG先行）＞宏利（另类资产）＞保诚（激进增配）。

小公司也有春天

聊完四大天王，也说说港资和中资保司。

很多人不知道的是，小公司并不是没有优势。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活、功能多、性价比很高，香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。这个数据比保诚还稳。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

中资公司虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。而且还能对接内地养老社区，这是外资公司做不到的。

国寿海外的投资风格偏保守，固收类81%，权益类仅2%。**50.6%**投资美国，**30.3%**投资亚太。

2025年河北、江苏等多地监管部门发布港险风险提示，警示汇率风险、理赔困难、销售误导等问题。这说明什么？选错公司代价很大，更要看清各家公司的真实实力。

不管是大公司还是小公司，关键是要匹配你的需求。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，结果已经很清楚了。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

首先求稳的话就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，债券久期拉得最长，每一步都走得很稳妥。如果你是第一次接触港险，不想操心，友邦是最省心的选择。

稳中求进的可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，另类资产配置比例高。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，ESG布局领先全行业。

能承受波动、追求高收益的可以考虑保诚。

但你得做好心理准备——分红实现率**5%-323%**的波动，不是每个人都能扛得住。

想早点领钱的，可以看看永明。

永明的万年青星河系列复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点关注。

最后提醒一句：选保险先选公司，冷静一下再决定。

大贺说点心里话

四大天王的底细都扒完了，但怎么买、去哪买、能不能省钱，这才是最关键的问题。