港险收益下调、优惠缩水，2025年还有人抢着买？真相没人敢说

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近咨询我的朋友里，十个有八个上来就问：港险收益都下调了，现在买是不是亏了？

说实话，这个问题我必须认真回答。因为鸡蛋不能放一个篮子，但放错篮子更要命。

港险的好日子过去了？

先说个扎心的事实：2025年7月1日起，香港保监局下调了分红险演示利率。

这意味着什么？意味着以后你看到的计划书上那个"预期收益"数字，会比以前小一圈。

不止如此。现在优惠缩水、收益预期下调、部分产品直接下架。去年那种"买到就是赚到"的疯狂场面，确实不太可能再现了。

港险7%+收益率的时代，已经一去不复返了。

但话说回来，6.5%的收益率横向对比内地储蓄险，仍然有明显优势。

内地银行存款利率一降再降，某些银行的三年定期已经跌破2%。两边一对比，差距还是摆在那里。

所以问题来了：既然好日子过去了，为什么还有人抢着买？

但数据告诉我们另一个故事

你可能觉得，收益下调之后，港险市场应该冷清了吧？

数据打脸了。

2025年10月24日，香港保监局发布了上半年临时统计数据：全港毛保费总额达到4234亿港元，全港新单总保费1737亿港元，同比增长50.3%。

50.3%是什么概念？这个增速创了历史新高。

今年6月底那段时间，我认识的几个香港保险代理人都忙得不可开交。贵宾签单室变得非常难预约，有客户专门从内地飞过来签单，结果等了三个小时才排上。

这说明什么？说明聪明钱在用脚投票。

再看看大背景：美联储降息，黄金价格一路上涨，内地银行存款利率持续下降。

2025年人民币汇率在7.1至7.4之间波动频繁，中美利差扩大至约300基点的历史高位。美元一年定期利率接近4%，人民币仅0.95%。

汇率这事得看长远。当人民币汇率在7.23至7.36区间反复横跳的时候，配置一部分美元资产，锁定美元收益，其实是很多高净值家庭的刚需。

所以你看，港险收益下调了，但配置的逻辑没变。分散风险、锁定利差、对冲汇率波动——这些需求一直都在。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

市场信心从哪来？从保司的实力来。

先说友邦。业内流传着一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"

这话有点夸张，但也不是没有道理。友邦是香港拥有最多保单的保险公司，客户超360万，香港每3个人中就有1个是友邦的客户。

1919年成立，1931年在香港开展业务，覆盖18个市场，总资产值达2860亿美元，恒生指数第四大成份股。

再说安盛。1817年成立，208年历史，全球第三大国际资产管理集团，全球9家"大而不能倒"的保险公司之一，历经两次世界大战仍保持稳健。

标普评级AA-，穆迪Aa3，惠誉评级AA，偿付能力比率227%。

还有国寿海外。中国人寿集团的全资子公司，背后是财政部持股90%，全国社保基金理事会持股10%。

集团合并总资产突破6万亿元人民币，连续21年入选《财富》世界500强。

配置思路比产品更重要。但配置的前提是，你选的保司得靠谱。这几家的底气，够硬。

保诚的「黑历史」：分红回撤真有那么可怕？

说到港险，绕不开保诚。很多朋友一听到"保诚"就色变，因为之前分红回撤惨遭"网暴"。

到底怎么回事？我来掰扯清楚。

看数据：保诚分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率中位数87%，方差大。

**16%是什么概念？就是计划书上写的预期收益，最后只拿到了六分之一。**这确实吓人。

但问题出在哪？保诚不像其他保司，会把收益做平滑——把好年份赚的钱拿来填补差年份的亏损，让每年的分红实现率看上去都比较稳健。

保诚的策略是真实反映市场盈亏，好的时候可能给你122%，差的时候就只有16%。

再看投资策略：保诚投资占比49%固收、49%权益，属于激进型，投资亚太，债券占比58%。

**风险和收益是一对双胞胎。**保诚的策略在市场好的时候收益可能很可观，但波动也会更大。

所以选保诚得有一定的风险承受能力，不能只盯着高预期收益，得接受市场波动带来的不确定性。

但话说回来，人家实力摆在那：1848年于英国伦敦创立，176年历史，四地上市，服务亚洲及非洲24个市场，覆盖1800万客户，偿付能力充足率295%。

没那么严重，但也没那么简单。先想清楚要什么，再选产品。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

如果你是风险厌恶型，不想坐过山车，那就得看方差小的保司。

友邦：分红实现率最大值169%、最小值64%，总现金价值比率中位数97%，方差小。产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

宏利：分红实现率最大值98%、最小值78%，总现金价值比率中位数94%，方差小。作为香港强积金一哥，在亚洲有超过120年的投资管理经验。

永明：分红实现率最大值97%、最小值66%，总现金价值比率中位数97%，方差小。

虽然安盛盛利2提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实。

而且永明首创美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益，对人民币大幅升值有信心的朋友可以重点关注。

这几家的共同特点是：投资风格稳健，固收类占比高，分红实现率波动小。

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

光看保司自己说的不够，得看客户用钱投票的结果。

非银渠道标准保费排名：

• 友邦 111亿（市占率11.2%）
• 保诚 82亿（市占率8.3%）
• 国寿 78亿（市占率7.9%）
• 宏利 77亿（市占率7.8%）
• 安盛 53亿（市占率5.4%）

为什么要看非银渠道？因为银行渠道多少会受存款业务带动的因素，而非银渠道——通过经纪、代理卖出去的业务——能更真实反映客户主动选择的偏好和产品的市场反响。

非银渠道排名靠前的这几家，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头。

能在非银渠道站稳脚跟，说明产品和服务确实经得住长期检验。

所以，现在该不该买？

说了这么多，回到最开始的问题：港险收益下调了，现在该不该买？

我的观点很明确：

不利因素是真的——优惠缩水、收益预期下调、部分产品下架。

但有利因素也是真的——汇率划算，能锁定当前收益水平，比等后续产品更划算。

美联储降息周期开启，内地银行存款利率持续下降，人民币汇率在7.1至7.4之间波动。

在这个大背景下，配置一部分美元资产，锁定**6.5%**左右的长期收益，对有多元化资产配置需求的人来说，现在还是窗口期。

但不是所有人都适合。

买保险从来不是跟风，得结合自己的资金情况、风险承受能力和长期需求来选。鸡蛋不能放一个篮子，但先想清楚要什么，再选产品。

大贺说点心里话

港险怎么选只是第一步，怎么买才是真正的信息差。同样的产品，不同渠道价格能差出一辆车。