永明万年青·星河尊享2：分红实现率不算顶尖，为什么高净值客户还在抢着买？

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年，经手的保单少说也有几千份了。

今天聊一款让我"又爱又恨"的产品——永明「万年青·星河尊享2」。

说"恨"，是因为它确实有短板；说"爱"，是因为我把条款翻来覆去看了好几遍，发现这产品藏了太多别家没有的东西。

买保险就是买合同，魔鬼藏在细节里。今天我就把这些细节给你翻出来。

先说缺点：永明的分红实现率确实不算顶尖

很多人一听永明，第一反应就是问分红实现率怎么样。

我直说：不算最优秀的。

前段时间我们团队刚统计过12家主流香港保司的分红实现率，每家都做了详细分析。12家公司，我划分成了5个梯队，永明只能排在第三梯队。

和最优秀的几家公司比起来，确实还有差距。这是白纸黑字的数据，我没必要替谁遮掩。

硬要给永明找一个短板的话，可能就是这个了。

但——事情没这么简单。

但10年以上保单数据说明了什么？

分红实现率这个指标，很多人只看平均值，其实这里面有个坑。

新保单和老保单的分红实现率，含金量完全不一样。新保单才跑了两三年，分红实现率高不高，说明不了太多问题。

真正有说服力的，是那些跑了10年以上的老保单。

永明10年以上保单的分红实现率平均值有86%左右。

光看这部分数据，永明能排在上游水平。

为什么这部分数据更有说服力？因为10年以上的保单，经历了2018年中美贸易战、2020年新冠疫情、2022年美联储暴力加息……

这些极端行情都扛过来了，还能保持**86%**的实现率，这才叫真本事。

所以分红实现率这个"短板"，你要是只看表面数字，确实不好看。但往深了挖，没那么差。

收益表现：凭什么说它是第一梯队？

说完分红实现率，再来看硬核的收益数据。

万年青·星河尊享2支持2年交和5年交两种缴费方式。不提领的话，不管是哪种交法，这产品一直处在第一梯队，收益在前几名的位置波动。

几个关键数字：

• 2年交，35年就能达到6.5%的复利收益上限——这个速度算非常快的
• 保证收益长期能达到1%——别小看这1%，很多产品保证收益只有0.3%-0.5%
• 保证回本时间13年——就算分红一分钱不给，13年也能拿回本金
• 预期回本周期7年——正常情况下7年就能回本

这里要多说一句。2025年7月起，香港保监局开始实施分红演示利率上限——港币保单上限6%，非港币保单上限6.5%。

监管趋严之后，那些动不动演示7%、8%收益的产品，要么下架，要么迭代。

在这种背景下，产品的保证部分反而更重要了。永明保证收益1%、保证回本13年，这些写进条款的承诺，含金量会越来越高。

提领后更惊艳：567模式实测

很多人买储蓄险，不是放着不动的，而是要拿来用的。

比如给孩子做教育金，或者给自己做养老金，都需要定期提领。

这时候问题来了：提领之后，保单还剩多少？还能不能继续增值？

我们用567模式做了个测试——第6年开始，每年提取总保费的7%。

选了几款热门产品跟万年青·星河尊享2对比，同样5年缴费，同样的提取方式。

结果很惊艳：提取到保单第20年，这个产品剩余的现金价值一路领先到底，几乎没有对手。

为什么会这样？因为星河尊享2的复归红利占比大。复归红利一旦派发就是保证的，提领的时候优先动用的是非保证部分，对保单的长期收益影响比较小。

换句话说，这产品天生就适合"边取边涨"的场景。

你对比一下提领前后的IRR就明白了——别的产品一提领，IRR掉得厉害；这个产品提领之后，IRR下降幅度明显更小。

藏在条款里的诚意：四个被忽视的细节

接下来是我最想讲的部分——条款细节。

我把永明的条款和市面上其他产品的条款都翻了一遍，发现了几个"这个别家没有"的点。

第一，货币转换不设调整基数。

货币转换这个功能，现在很多产品都有。但你仔细看条款就会发现，大部分产品的货币转换有非常大的不确定性。

看到没？转换后的新计划跟原计划可能不是同一个，条款可能会改变。而且往往有一个"调整基数"，意味着你要多交资产价格差和手续费。

转换后的名义金额、现金价值、各种红利都由保险公司"全权厘定"——相当于一个黑匣子，用完了不确定会有什么影响。

永明呢？

不设调整基数，不让用户额外掏钱。

转换公式写得清清楚楚：转换前的总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后的总现金价值。用起来更放心。

第二，归原红利的面值和现金价值双重保证。

这个细节，99%的人不知道。

我们都知道，归原红利一旦派发，面值就是确定的。但如果你想提取或者退保，到手的钱不是面值，而是现金价值。

这两个数值之间有个折现率，意思是你到手的钱会少一点。一般来说，越晚退保，折现率越接近1。

但永明的条款怎么写的？

复归红利一旦派发，现金价值和面值相等，而且都是保证的。

条款写了才算数。目前我没有看到任何哪一家，把这点写到了合同里。

人民币保单不打折+保费豁免

再说两个差异化的功能优势。

第一，人民币保单收益不打折。

万年青·星河尊享2支持6种货币投保：人民币、美元、加元、澳元、英镑、港元。

重点来了：除了英镑和港元，其他4种货币（加元/美元/人民币/澳元）的回报完全一样。

这对于想投保人民币保单的朋友来说，是个非常大的好消息。其他大部分港险产品，人民币保单的回报基本都会稍微低一点。

很多客户看好人民币，但对收益又不满意。选这个产品就不用纠结了。

第二，保费豁免功能。

5年交方式下，如果受保人和保单持有人是同一人，70岁之前因为受伤或疾病被诊断为永久伤残，可以最高免交20万美元保费。

这个功能很能体现永明的关怀精神，也很实用。而且目前很多公司的产品，根本没有这个功能。

160年穿越周期的底气

聊完产品，再说说永明这家公司。

永明1865年诞生于加拿大，比加拿大政府成立的时间还早2年。扎根香港133年，是香港首个跨国人寿保险公司。

160年间，永明经历了一战、二战、西班牙流感、911事件……不管当时多难，永明都坚持正常赔付了，甚至有些不属于赔付责任的也都赔了。

目前永明管理资产超1万亿美元，财务评级一等一的稳：

• A.M BEST：A+（超卓）
• DBRS：AA（优越）
• 穆迪：Aa3（卓越）
• 标准普尔：AA（非常强）

高净值客户用脚投票的选择

最后说一个很有意思的数据。

永明在香港的保费规模，在非银保司里排名第6。

但有个数据特别亮眼：永明的人均整付保费超过300万，是老四家的2-5倍。

2024年，永明过亿保额的保单占当年总保额11.9%；首年保费1000万港元以上的保单，占当年首年保费30.9%。

什么意思？深受高净值客户偏爱。

没有什么比有钱人的用脚投票更能说明问题的了。

投资策略上，永明也很有特色。旗下5大资产管理公司，分别聚焦股票、固定收益、实物资产、地产、另类资产。

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74%投资组合为固定收入，97%固定收入被评为投资级。

投资组合和投资地域非常分散，这是永明稳健的根本原因。

大贺说点心里话

产品好不好，条款会说话。但怎么买、怎么省钱，这里面还有不少信息差。