友邦充裕未来2等港险6%收益是骗局？15家保司分红实现率数据揭秘，买前必看

你好，我是大贺。北大硕士，做港险测评9年了。

最近后台收到最多的问题就是：香港保险演示收益6.5%，但6%都是非保证的，这到底靠不靠谱？会不会是骗局？

能理解大家的顾虑。

毕竟2025年一季度商业银行净息差已经降到1.43%，明显低于**1.8%的警戒水平，六大行净息差都在1.23%-1.71%**之间——银行盈利空间收窄，存款利率还会继续往下走，大家都在找更优质的长期收益来源。

但一边想赚更高收益，一边又怕竹篮打水一场空，这种心态太正常了。

今天我不劝你买或不买，而是用精算思维，把香港保险分红的底层逻辑拆解清楚，用数据说话，让你自己能做判断。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上硬数据。

我把市场上比较热门的五年缴香港储蓄分红险都梳理了一遍，结果很直观：

从精算角度来说，这张表的核心信息是：

• 香港储蓄分红险长期演示收益可达 6%+
• 内地储蓄分红险收益约 2.5%-3%
• 差距是一倍以上

但大家别光看数字。关键变量是什么？为什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么保守？

这背后的逻辑，得从两地保险的投资组合说起。

6%非保证收益背后的投资组合

我们来拆解一下两地保险的底层投资逻辑。

内地储蓄险的核心思路是"稳"

监管对这块卡得特别严。不管是增额终身寿险还是分红险，保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点是：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死——承诺给客户的就一定能兑现。

香港保险的投资逻辑完全不同

香港的保险公司拿到客户保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合，里面除了一部分债券，还会配置：

• 股票
• 房地产
• 私募股权
• 优绩蓝筹股
• 大宗商品
• 对冲基金

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。用数学思维来看，这就是风险收益的权衡——想要更高的预期收益，就得承受更大的不确定性。

非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

正因为投资的资产有高收益的潜力，香港保险才能有底气演示出**6%+**的收益；但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以只能是"非保证"。

那问题来了：非保证，是不是就等于拿不到？

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

当然不是。

在香港保险市场，有两个非常重要的指标，专门用来检验保险公司的分红兑现能力。

第一个指标：分红实现率

分红实现率就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。它的计算逻辑很简单：保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少？

• 分红实现率 100%，说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率 90%，说明兑现了九成
• 分红实现率 120%，说明不仅全部兑现，还超额派发了

产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

第二个指标：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考另一个数据——总现金价值实现率。

它的计算公式是：

总现金价值实现率 = 实际总现金价值 ÷ 计划书演示总现金价值

这个指标比分红实现率更全面，因为它反映的是保单整体收益的兑现水平——既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红。

简单说，它能实实在在反映咱们退保时能拿到多少钱。

这两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

理解了这两个核心指标，我们就可以用数据来评估各家保司的分红兑现能力了。

老五家2025年分红数据全解析

先看香港保险市场的"老五家"：保诚、友邦、宏利、永明、安盛。

我仔细梳理了它们官网最新公布的官方数据，整理成一张表：

从精算角度来说，这张表有几个关键发现：

保诚：波动最大，两极分化明显

• 分红实现率最大值 122%，最小值 16%
• 总现金价值比率美元保单中位数 87%
• 方差：大

保诚的投资策略是不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。这意味着行情好的时候能超额兑现，行情差的时候也可能大幅打折。

适合能承受波动、追求高弹性的投资者。

友邦：稳定性最强，向上潜力大、向下波动小

• 分红实现率最大值 169%，最小值 64%
• 总现金价值比率美元保单中位数 97%
• 方差：小

友邦的数据非常亮眼。产品种类多、时间久、分红实现率稳定。几款旗舰产品表现尤其突出：

• 「盈御多元货币计划」连续 3年 达100%
• 「充裕未来盈尚」连续 4年 达100%
• 「充裕未来2」连续 7年 达100%或以上

这背后的逻辑是，友邦的投资策略更注重平滑收益，通过储备金机制来削峰填谷，让客户的实际收益更稳定。

宏利：样本数据不多，但方差小

• 分红实现率最大值 98%，最小值 78%
• 总现金价值比率美元保单中位数 94%
• 方差：小

宏利的特点是稳健，没有特别高的超额兑现，但也没有太大的波动。旗舰产品「宏耀传承」「卓越」等持续100%达标。

永明：中位数高，方差小

• 分红实现率最大值 97%，最小值 66%
• 总现金价值比率美元保单中位数 97%
• 方差：小

永明的万年青系列、富越、永越多元等产品分红实现率均为100%，整体表现稳定。

安盛：总现金价值实现率稳定

• 分红实现率最大值 117%，最小值 50%
• 总现金价值比率美元保单中位数 86%
• 方差：小

安盛的「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率100%-107%，「挚汇」首次公布总价值比率100%。多数年份达85%+，整体稳定。

老五家数据小结

从10年+保单的总现金价值比率中位数来看：

友邦和永明并列第一，宏利紧随其后。

这个数据说明，选对保司，非保证收益确实能拿到手。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

看完老五家，我们再来看看中坚力量保司的表现。

说实话，这组数据让我有点意外——中坚力量保司的表现居然比老五家还要好。

我们来拆解一下：

万通：母公司背景扎实

• 成立于1851年，入港1975年，资产规模117亿美元，偿付率240%+
• 周年/复归红利平均 97%，终期红利平均值 96%

万通背后是美国万通，霸菱管理主要资产，投资能力有保障。

富卫：投资策略激进，上限高

• 成立于2013年，资产规模527亿美元，偿付率292%
• 周年/复归红利最大值 190%，终期红利最大值 115%

富卫的主要股东是盈科拓展集团，投资策略相对激进，行情好的时候超额兑现能力很强。

周大福：2024年全线达标

• 2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%
• 最高分红达成率 114%

50款产品全部达标，这个成绩在整个市场都是顶尖的。

忠意：7款主要产品全部100%+

披露的7款主要产品实现率都在 100%+。忠意的数据非常干净，虽然样本数量不多，但已披露的产品全部超额兑现。

安达：巴菲特十大持股中唯一的保险股

• 偿付率 459%
• 周年/复归红利实现率最大值 109%，终期最大值 100%

安达的偿付能力在整个市场都是顶尖的，**459%**的偿付率说明这家公司的财务实力非常雄厚。

立桥人寿：连续五年100%

立桥人寿以研发高保产品闻名。连续五年所有分红产品实现率100%，虽然产品数量不多，但稳定性极强。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

最后看看中资保司的表现。

中资保司有个共同特点：背靠大陆母公司，资源整合能力强，分红兑现稳定。

国寿海外：香港最大的中资保险公司

• 资产规模 611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1
• 2024年全线产品终期红利达成率 100%

国寿海外是香港最大的中资保险公司，资产规模在中资保司中遥遥领先。

中银人寿：背靠香港三大发钞行

• 资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1
• 以债券固收、股票基金、私募股权三大投资元素为主

中银人寿背靠中国银行(香港)，是香港三大发钞行之一，资金实力雄厚。

太保香港：可对接内地高端养老社区

• 资产规模96亿美元，偿付能力256%
• 周年/复归红利平均数 100%，终期红利平均数 100%

太保香港的母公司是中国太保（上海国资委控股），可以对接内地的高端养老社区——太保家园，这是一个差异化优势。

太平香港：所有产品分红达成率100%

• 资产规模127亿美元，偿付能力282%
• 所有产品的分红达成率全部维持在100%

太平香港的母公司是中国太平保险集团（财政部控股），分红兑现能力非常稳定。

四家中资保司的终期红利平均数都达到了100%，整体表现非常稳定。

如果你对中资背景有偏好，这几家都是不错的选择。

超越数据：保司投资实力评估

光看过往数据还不够，因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是要看保险公司的家底和投资策略。

从精算角度来说，评估保司投资实力，要看三个维度：

第一，看历史沉淀

尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

第二，看投资团队

拿港险老大哥友邦举例，截止到2025年第二季度：

• 在亚洲和全球市场有超过 100年 的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着 3280亿美元 的资产

这个体量和专业度，是分红兑现能力的底层保障。

第三，看投资策略报告

大家可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑：股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

最后，总结一下如何用数据做决策。

第一，不能只看一两年的数据

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力

虽然分红实现率不能代表保单最终的收益，但它能帮你筛选出靠谱的保司。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

内地保险的核心优势是稳定；香港保险的6.5%收益里，6%是非保证的，这不是骗局，而是由它的投资逻辑决定的。

如果你是那种不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益的人，内地储蓄险更适合你。

如果你能接受收益有波动、愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益、而且能把这笔钱放一段时间不着急用，那可以考虑香港储蓄险——但一定要选对公司和产品，仔细多研究研究，别只被高收益的数字吸引。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

数据分析只是第一步，真正省钱还得靠信息差。同样的产品，怎么买、找谁买，成本可能差出好几万。