国寿傲珑盛世：年化6.5%的"港险之王"，为什么我说产品一般、公司很香？

你好，我是大贺。

最近后台收到最多的问题是：年化6.5%的收益，放在投资市场算什么水平？

我的回答是：如果是保证收益，这已经是顶级水平。

如果是预期收益，关键看谁来帮你实现。

这就是为什么选保司比选产品更重要——尤其在2025年人民币汇率波动加剧、中美利差维持300基点历史高位的背景下，美元资产配置需求持续升温。

但很多人只盯着收益数字，却忽略了最核心的问题：谁来帮你把预期变成现实？

今天我们就从投资思维出发，把国寿「傲珑盛世」拆开来看，它到底值不值得买。

新旧对决：傲珑盛世 vs 傲珑创富

从投资角度来看，国寿这次的产品迭代，方向变了。

之前国寿的王牌产品傲珑创富，是市场上非常稀缺的美式分红产品。

它的特点是每年派发现金红利，这笔钱是纯利息，你拿走不会影响保证部分的金额。

更关键的是，在保单后期，保证金额一直高于你的本金。

说白了，美式分红的核心卖点是确定性强。

但傲珑盛世完全换了打法，变成了英式分红，红利结构变成复归+终期红利。

提取之后，在一定程度上会伤害本金。

我们算一笔账：以255提取方案为例，可以很直观地看到傲珑盛世的保证金额一直在下降，且低于本金。

而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

另外还有一点，傲珑盛世只支持两年缴费，灵活性上也打了折扣。

所以我的判断是：傲珑盛世抛弃了傲珑创富原有的美式分红特色，开始加入英式分红赛道卷收益。

但坦白说，没卷出太多名堂。

当然，牺牲确定性换来的是预期收益变高了。

那这个收益到底高到什么程度？我们接着往下看。

静态收益PK：与第一梯队的差距

既然傲珑盛世只支持两年缴费，我们就拿它跟市场上所有1/2/3年缴费产品做个横向对比。

先看静态收益：

• 10年IRR 4.01%，中规中矩，不算出彩
• 20年到40年的IRR处于第一梯队，跟其他比较能打的几家产品，上下差距也就零点几
• 40年IRR达到封顶6.5%，增长速度算比较快的

从投资角度来看，这个成绩怎么评价？

前10年表现平平。

但如果你是长期主义者，愿意持有20年以上，它的收益曲线还是跟得上市场第一梯队的。

不过问题来了：大家都在第一梯队，差距只有零点几，那凭什么选你？

这就需要看更细节的提领表现了。

提领实战：与启航创富、星河尊享2的较量

很多人买储蓄险是为了养老提领，所以动态收益比静态收益更重要。

我们用国寿最常用的255提领密码来测算：2年交，每年交5万美金，第5年开始每年领取5000美金。

结果怎么样？

国寿海外对比市面上其它比较适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

具体来看：

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班相比，差距约5000美金
• 领到保单第30年，剩余现金价值和永明万年青星河尊享2相比，差距约2万美金

不过话说回来，跟优秀的产品之间差距也不算大。

5000美金、2万美金的差距，放在20-30年的投资周期里，其实没那么夸张。

但为什么会有这个差距？

这就涉及到红利结构的问题了。

红利结构对比：复归占比的差距与弥补

从投资角度来看，英式分红保单的红利结构非常关键。

先给大家解释一下原理：英式分红的保单结构一般是保证金额+复归红利+终期红利。

如果从保单里提取，通常优先从复归红利里取，因为这样不会影响保单的名义金额。

等复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取，这时候相当于部分退保，会直接影响保单的名义金额，对未来保单增值产生比较大的影响。

所以结论是：复归红利占比越高，就越适合提领。

那傲珑盛世的复归占比怎么样？

以2年缴、年缴10万美金做测算：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比7.1%

对比永明星河尊享2，同样的缴费方式：

• 第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比16%
• 第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比12.5%

可以很直观地看到：这两款产品总收益差距不大，甚至到第30年傲珑盛世还高一点。

但复归红利占比却更低，这就是为什么傲珑盛世在提领表现上不占优势的根本原因。

不过，国寿在这里做了一个巧妙的设计。

我仔细看了国寿的计划书，发现它提领时并没有只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。

这样一来，复归账户消耗得更慢，保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期保单增值速度的影响。

虽然红利结构上不占优势，但这个产品用了这种巧妙的方式化解了这一点，让影响变得没那么大。

风险和收益要平衡，国寿这个设计思路还是值得肯定的。

分红实现率对比：国寿的隐藏王牌

讲到这里，你可能会问：既然产品收益只是中规中矩，那选国寿的理由是什么？

从投资角度来看，预期收益只是纸面数字，真正能拿到手的才是真金白银。

630之后，各家保司在收益赛道上卷得更厉害了。

但对于港险这个品类，收益大部分来自不确定的分红，纯卷预期数字意义不大。

况且大家已经差得不多了。

几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就可以抹平。

这就是国寿真正的隐藏王牌——分红实现率。

我们来看国寿2025年公布的最新分红数据：

• 9成以上的产品分红实现率都在70%以上
• 约一半的产品实现率在80%以上
• 终期红利连续8年100%达成
• 10年+保单分红实现率全部在78%以上，最高达99%，平均值85%

这个成绩在我们的排名里，国寿位列第一梯队。

为什么这个指标这么重要？

我们算一笔账：假设两款产品预期收益差2万美金，但A产品分红实现率85%，B产品只有65%。

30年后，A产品实际到手的钱很可能反超B产品。

这就是为什么我说：长期投资和分红实力值得信任，比纸面上的预期数字更重要。

尤其在当前投资环境下，中国居民资产配置仍集中在低风险领域，储蓄型保险成为新中产家庭资产配置的重要选择。

选一个分红稳定的保司，比追逐那零点几的预期收益差距，要靠谱得多。

公司实力对比：央企背景的不可替代性

终于讲到我认为最核心的部分了。

别把保险当理财产品买。

港险真正的用途其实是两点：

第一，美元资产的对冲。

中美对抗是避免不了的世界格局，我们不能只赌一方。

2025年人民币兑美元汇率在7.1-7.4区间波动，中美利差维持300基点左右的历史高位，美元资产配置的需求只会越来越大。

第二，在保本的前提下做全球优质资产的投资。

目前在国内想找一些优质资产投资还是比较困难的。

所以你可以把香港保司当作你做全球投资的一个专业助理——专业团队管理你的钱，保本，有更高的预期收益，这就足够了。

如果你太看重它的收益演示，就偏离了港险真正的用途。

但如果你把它当作一个保本的、全球投资的混合基金来看，就会更符合港险的真正定位。

所以我们在挑选港险的时候，除了看产品收益之外，真正要挑的是基金经理。

这个基金经理的画像应该是：

• 公司体量大，值得信任
• 分红要稳
• 同时要足够安全，即便出现一些大的冲突，也不会伤害我的财产

国寿作为这个"基金经理"，有什么优势？

第一，央企背景。

股东是中国财政部和社保基金会，钱放这里很安心。

在当前复杂的国际环境下，这个身份意味着什么，我想不用多说。

第二，全球投资做得比较好。

我上次去香港跟他们的负责人聊投资策略，了解到他们采取的是内外兼修的投资策略：内部有自己的资管团队，同时引进外部专业的资管团队，通过赛马机制来筛选能力业绩更好的投资机构。

不仅保持了央企的稳定传统，还兼具了国际投资视野。

具体数据是：2023年国寿可投资金额达到3932亿港元。

其中81%都投向了固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等，都是高评级、以稳健为主的债券。

其余小部分投向了权益类、另类资产和现金。

这种投资风格非常符合储蓄险的定位：稳健为主，兼顾收益。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势。

这是其他保司很难复制的护城河。

对比总结：产品中规中矩，公司无可挑剔

最后我们来做个总结。

傲珑盛世这款产品，坦白说，没有让我非常惊艳。

收益在第一梯队，但不是最顶尖。

提领表现尚可，但不是最优秀。

红利结构有劣势，虽然用设计弥补了一部分。

功能上倒是有些亮点：

• 新增保单暂托人功能：暂托人只能交保费、改通讯资料，无法变更投保人、受保人、受益人或提取保单价值。这个功能非常实用，尤其是给孩子买保单的场景，能最大程度保障未成年受保人的权益。

• 年金转化功能：受保人满65岁后可全数退保，转换成10年期或20年期年金。不过这个功能既要全数退保，又不是终身年金，应用场景有限，有点鸡肋。

但在如今的港险市场，我觉得公司品牌以及投资分红的稳定性，可能比产品细节更重要。

长期主义很重要。

如果你买港险是为了20年、30年后的养老，那你需要的不是纸面上最高的预期收益，而是一个能稳定兑现承诺的保司。

国寿这家公司的产品，依旧是港险市场比较好的选择之一。

产品一般，公司很香——这就是我对傲珑盛世的最终评价。

大贺说点心里话

选产品只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，差距可能比产品本身还大。