港险储蓄险演示收益只有6.5%？有款产品20年实际IRR跑出了8.27%

我直说吧：很多人买港险前最大的疑虑，就是那个演示收益到底能不能兑现。

销售给你看一张表，说20年能翻3倍、年化7%，你心里其实不踏实。因为你知道，分红是"非保证"的，保证收益部分低得可怜——30年的保证收益，年化也就0.35%~0.5%，跟活期存款差不多。

画饼谁都会，事实说话更有力。

我仔细研究了一个真实案例，2004年9月，有人买了一款港元储蓄分红险，一次性缴费3.5万港元。

到2025年6月查保单，价值达到了15.83万港元，是本金的4.52倍。

算一下IRR，20年实际年化收益率：8.27%。

这款产品当初的"演示"是怎么写的

这款产品现在已经停售将近20年了，翻出当年的产品资料，有个很有意思的地方。

它的分红结构是：1.95%定期红利 + 3.75%增长红利，两项加起来预期值是5.7%，但都属于非保证的预期派息。

当年它只给了两种预计场景下的保单价值，没有"乐观/悲观"之分，就只是按4%和5.7%两种派息率展示，说明这款产品的定位是长期派息率落在4%~5.7%之间。

我把关键数据拉出来，以10万港元一次性缴费为例：

再换算成IRR，不同年限下的结果是：

• 20年：4.34%（4%场景）和 6.12%（5.7%场景）
• 30年：4.26% 和 6.00%
• 60年：4.16% 和 5.87%

注意到没有？这款老产品有个现在少见的特点：IRR不随时间延长而持续提升，反而是前20年最高。

这和现在市面上大多数产品的逻辑不一样——现在的产品都设计成持有越久、IRR越高，鼓励你不要动。老产品这种设计，对中短期持有者其实更友好。

这20年中间，它经历了什么

别以为这款保单是一路顺风跑到8.27%的。

2008年下半年，次贷危机爆发。

这份保单2004年买入，到2008年刚刚回本没多久，金融风暴就来了。全球市场剧烈震荡，很多持有人都在犹豫要不要马上退保止损。

那年11月，保司向投资者发出了正式提示，大意是这样：

• 因市场剧烈波动，保单价值会出现"市场价值调整"
• 在异常市场环境下退保或提取现金，可能面临本可避免的财务损失
• 保司会持续管理投资，待市场环境改善，资产将有所增益
• 至于什么时候停止MVA，无法确定具体日期

说白了就是：现在退保可能要亏，建议你撑着别动。

能让人撑住的，靠的是对保司的信任。

这个场景，是不是和2022年很像？那年美国道琼斯跌了8.78%，纳指跌了33.1%，标普500跌了19.44%，三大股指创下2008年以来最差年线。全球股债两市蒸发将近40万亿美元，是2008年损失的两倍。挪威政府养老基金——全球最大主权财富基金——当年亏损1.63万亿克朗，打破2008年的亏损纪录。

很多港险持有人在2023年公布的分红数据里，都感受到了保单价值的明显回撤。

但时间给出了答案：次贷危机后，那批2004年的保单价值重新爬升，20年跑出了8.27%。

演示上限降到6.5%，但实际收益没有天花板

最近香港保监把储蓄险的演示收益上限从7%压到了6.5%，很多人担心：这是不是意味着实际收益也会变低？

我的判断：不是。

演示上限是监管要求的"说话要保守"，不是对实际投资收益的限制。官方从来没有，也没办法给保司的实际投资回报设上限。

就以今天这款产品为例，当初乐观场景的演示IRR也才6.12%，但实际跑出了8.27%，足足超出两个百分点。

对于真正优秀的保司来说，演示上限不过是合规门槛，实际表现能不能超越演示值，看的是他们的投资能力和长期经营水准。

所以，买港险最关键的是什么

说完了数字，讲几句实在的。

演示收益高不高，不是选港险的核心逻辑。选对保司，才是。

你要找的是大概率能存活超过30年以上的优秀保司，选他们的主力在售产品。当保单价值出现波动时，你要能判断是市场周期性的正常回撤，还是保司本身出了问题。

两者天壤之别，前者扛住就行，后者才需要认真考虑。

短期的分红实现率波动，真的没必要反复盯着看。港险的本质是长钱的游戏，扛过波动的耐心，才是最终拿到好收益的门票。

具体是哪家保司、哪款产品能达到这样的水准，因平台限制不方便直接说，感兴趣的来聊。

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大贺说点心里话

做了10年保险，见过太多人因为信息差踩坑。我的原则很简单：不收你一分钱，只说大实话。 有问题随时来聊。