香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？扒开真相后我沉默了

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

今天这篇文章，可能会颠覆你对香港保险的认知。

最近后台收到太多类似的问题：

"大贺，香港保险收益演示6.5%，但6%都是非保证的，这不是画饼吗？"

"非保证是不是就等于拿不到？"

"这到底是机会还是骗局？"

我理解大家的顾虑。

毕竟谁的钱都不是大风刮来的，一边心动高收益，一边又怕竹篮打水一场空。

今天我就从投资逻辑的底层讲起，把这件事掰开了揉碎了说清楚。

同样是储蓄险，为什么收益差这么多？

先看一组数据。

我把市场上热门的五年缴香港储蓄分红险做了个梳理，长期演示收益普遍在6%以上。

而内地储蓄分红险呢？2.5%-3%左右。

差距一目了然——香港储蓄险的演示收益，比内地高出一大截。

在当下这个低利率时代，6.5%的收益确实让人心动。

但问题来了：

凭什么香港保险敢把收益演示得这么高，而内地保险却这么"保守"？

这不是谁更激进谁更保守的问题，而是两地保险的底层投资逻辑完全不同。

鸡蛋不要放一个篮子里——这是资产配置的基本功。

但在讲配置之前，你得先搞明白两个篮子到底装的是什么。

内地储蓄险：稳字当头的投资逻辑

内地储蓄险的核心思路就一个字——稳。

监管对这块卡得特别严。

就拿大家最熟悉的增额终身寿险来说，合同里写的收益是多少，到期就能拿到多少，几乎不会有变动。

这就是所谓的"确定收益"。

为什么能这么确定？

因为保险公司拿到你的保费后，投资渠道非常稳健。

大部分资金都投向了国债、金融债、大型基建项目这类固收类资产。

这些资产有个共同特点：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以保险公司敢在合同里把收益写死——承诺给你的，就一定能兑现。

这就像什么呢？

就像你把钱存银行定期，虽然利息不高，但睡得着觉。

银行不会跟你说"这个利息是非保证的，到期可能给你也可能不给你"。

内地储蓄险的核心目标就是：绝对安全，收益确定。

但风险和收益是一对孪生兄弟。

你想要绝对的确定性，就得接受相对较低的收益。

这不是保险公司小气，而是投资逻辑决定的——稳健资产的回报天花板就在那里。

2.5%-3%的收益，对于追求稳健的人来说，已经是当下环境里不错的选择了。

香港储蓄险：全球配置的高收益逻辑

香港储蓄险不一样。

我们常说的"香港高收益储蓄分红险"，重点就在分红两个字上。

这也是它和内地储蓄险最核心的区别。

香港保险公司拿到你的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

这个组合里有什么？

除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

看看全球聪明钱怎么做——耶鲁大学捐赠基金、挪威主权财富基金，都是这种多元化配置的思路。

这些资产的特点很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，香港保险才有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以收益就是"非保证"的。

这不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

说白了：

内地储蓄险是"旱涝保收"模式，香港储蓄险是"看天吃饭但天花板更高"模式。

你不能拿着"看天吃饭"的逻辑，去要求它给你"旱涝保收"的承诺，这本身就是矛盾的。

如何验证：分红实现率与总现金价值实现率

既然是"非保证"，那怎么判断这个"饼"最后能不能吃到嘴里？

香港保险市场有两个非常重要的指标，可以帮你验证。

第一个：分红实现率

这个指标看的是保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，就看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

比如：

• 分红实现率100%，就说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• **90%**就是兑现了九成

第二个：总现金价值实现率

光看分红实现率还不够，我们还需要参考这个指标。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个指标的好处是更全面——既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映你最后能拿到多少。

两个指标都是比值越高，兑现能力越好，越可靠。

配置的核心是分散，但分散之前，你得知道每个选项的"成绩单"长什么样。

数据验证：15家保司的分红成绩单

说了这么多逻辑，数据才是硬道理。

我仔细梳理了香港市场15家主流保险公司官网公布的最新分红实现率数据，分成三个梯队给大家拆解。

老五家：保诚、友邦、宏利、永明、安盛

先看这张表的核心数据：

友邦：

• 分红实现率最大值169%，最小值64%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%
• 旗下明星产品表现亮眼——「盈御多元货币计划」连续3年达100%，「充裕未来盈尚」连续4年达100%，「充裕未来2」更是连续7年达100%或以上

产品种类多、时间久、分红实现率稳定，向上潜力大、向下波动小。

保诚：

• 分红实现率最大值122%，最小值16%
• 总现金价值比率美元保单中位数87%

保诚的特点是波动大、两级分化明显，不做削峰填谷，真实反映市场盈亏。

行情好的时候能冲到120%以上，行情差的时候也会掉到很低。

这种风格适合能承受波动的投资者。

宏利：

• 分红实现率最大值98%，最小值78%
• 总现金价值比率美元保单中位数94%

整体表现稳健，波动较小。

永明：

• 分红实现率最大值97%，最小值66%
• 总现金价值比率美元保单中位数97%

10年+保单表现稳定。

安盛：

• 分红实现率最大值117%，最小值50%
• 总现金价值比率美元保单中位数86%

「安进储蓄系列2-跃进」总价值比率**100%-107%**表现不错。

中坚力量：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

这一梯队的表现，说实话让我有点意外——有些数据居然比老五家还要好。

万通：

• 成立于1851年，入港1975年
• 资产规模117亿美元，偿付率240%+
• 周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%

母公司美国万通背景扎实，霸菱管理主要资产。

富卫：

• 成立于2013年
• 资产规模527亿美元，偿付率292%
• 周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%

主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

周大福：

2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

这个成绩相当亮眼。

忠意：

披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常漂亮。

安达：

• 偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股
• 周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%

立桥人寿：

• 连续五年所有分红产品实现率100%
• 以研发高保证产品闻名
• 偿付率1300%+，非常夸张的数字

中资保司：国寿、中银、太保、太平

中资保司在香港市场的表现同样值得关注：

国寿海外：

• 香港最大的中资保险公司
• 资产规模611亿美元，偿付能力208%，穆迪评级A1
• 2024年全线产品终期红利达成率100%

中银人寿：

• 资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1
• 背靠香港三大发钞行之一的中国银行（香港）

太保香港：

• 资产规模96亿美元，偿付能力256%
• 周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%
• 可对接内地的高端养老社区——太保家园

太平香港：

• 资产规模127亿美元，偿付能力282%
• 所有产品的分红达成率全部维持在100%

数据背后的几点提醒

看完这些数据，有几点必须提醒大家：

第一，不能只看一两年的数据。

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

短期数据可能受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

第三，关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到你手里。

看懂保司实力：投资能力才是核心

光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来——过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现，简单说就是看保险公司的家底和投资策略。

选公司的三个维度

第一，看历史和股东背景。

尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——比如2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

第二，看投资团队和资产规模。

就拿港险老大哥友邦举例。

截止到2025年第二季度，它在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验，250多个专业投资者，4个资产管理公司，管理着3280亿美元的资产。

这种体量和专业度，是小公司很难比拟的。

再比如安达，偿付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保险股。

巴菲特的眼光，大家应该都信得过。

第三，看投资策略报告。

大家可以多看看保司发布的年度投资策略报告，里面会详细说清楚他们的资产配置逻辑——比如股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

多币种配置的额外价值

说到这里，不得不提一个很多人忽略的点——汇率。

2025年人民币对美元汇率从4月9日的7.35升值至12月26日的7.01，升值了4.6%。

很多人问我：既然人民币在涨，还有必要换美元吗？

但你知道吗，真正的资产配置高手，从来不是赌单边行情，而是用多币种对冲风险。

2026年人民币预计在6.7-7.1区间波动，谁也说不准是涨是跌。

与其赌方向，不如做好分散。

香港储蓄分红险有个独特优势——支持多币种转换。

你可以在人民币强势时持有人民币保单，在美元强势时转换成美元保单。

这种灵活性，是内地储蓄险不具备的。

鸡蛋不要放一个篮子里，这不仅是资产类别的分散，也是货币的分散。

回归选择：适合你的才是最好的

说了这么多，最后回到那个核心问题：

香港保险6.5%收益里6%是非保证的，到底是骗局还是机会？

答案是：这不是骗局，而是由投资逻辑决定的。

内地保险的核心优势是稳定，香港保险的核心优势是潜在回报高。

两者没有绝对的好坏之分，关键看你的需求。

两类人的选择

如果你是这样的人：

• 不想操心，怕麻烦
• 就想安安稳稳拿确定收益
• 把钱放在绝对安全的地方

那内地储蓄险更适合你。

虽然收益不算高，但胜在踏实，不用担惊受怕。

如果你是这样的人：

• 能接受收益有波动
• 愿意用短期的不确定性去换长期更高的收益
• 这笔钱能放一段时间，不着急用
• 有全球资产配置的需求

那可以考虑香港储蓄险。

但一定要选对公司和产品，仔细多研究，别只被高收益的数字吸引。

几点实操提醒

还有一点要提醒大家，香港保险的投保流程、理赔流程和内地不一样。

比如投保的时候可能需要亲自去香港，或者通过合法的跨境服务渠道。

理赔的时候需要提供的资料、理赔时效也和内地有差异。

这些都要提前了解清楚，别等投保了才发现麻烦。

做保险测评这么多年，我一直觉得，买保险不是买数字，而是买一份符合自己需求的保障和规划。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心，也才能让保险真正起到它该起的作用。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你应该对香港储蓄险的"非保证收益"有了更清晰的认知。

但说实话，选对产品只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更大。

同样的产品，不同渠道的成本可能差出好几万。