港险保司大起底：保诚分红5%-323%，友邦65%-164%，这背后藏着什么秘密？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近后台收到不少朋友问我：港险保司那么多，到底怎么选？

看收益吧，各家都说自己6.5%。

看功能吧，大同小异。

今天我就帮你扒一扒这些保司的真实面目——数据不会骗人，我们用投资风格这把尺子，量一量谁最适合你。

买港险就是选基金经理

很多人买港险，眼睛只盯着产品收益表。

这个思路其实有问题。

实话实说，产品对比都是按照分红实现率100%来测算的。

可分红这东西，年年都在变，今年这款产品落后，明年可能就反超了。

所以一味比预期收益，对新手来说没啥意义。

选港险，本质上就是在选保险公司。

这就像买基金，你买的不是那几只股票，而是基金经理的投资能力。

保司有没有能力分红？

愿不愿意给你分红？

这才是核心问题。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

但别被这个数字吓到，我们只需要关注排名靠前的十几家就够了。

看这张表，各家产品的预期收益差距并不大。

30年后基本都能到6%以上。

但问题是——谁能真正兑现？

这就需要我们从投资风格入手，找到与自己风险偏好匹配的保司。

保守型：求稳不求高

先说保守型保司，适合那些"我就要安安稳稳，别给我整那些花里胡哨"的朋友。

怎么判断一家保司是不是保守型？

看权益类资产占比。

权益类占比5%以内的，我把它归为保守型。

典型代表是中资保司：

国寿（海外）：

• 固收类81%/权益类2%
• 50.6%投资美国、30.3%投资亚太
• 权益类只有2%，基本就是买债券躺平

中银（香港）：

• 固收类75%/权益类3.2%
• 主投亚太和北美
• 同样是债券为主，稳字当头

保守型的好处是波动小，不用操心市场涨跌。

坏处也很明显——收益天花板相对较低。

这类保司适合谁？

• 退休规划
• 稳定现金流需求
• 完全不想承受任何波动的朋友

如果你买港险就是图个安心，中资保司可以重点看看。

不过这个很多人不知道：中资保司虽然保守，但它们有个独特优势——能对接内地养老社区。

这对有养老规划的朋友来说，是个加分项。

稳健型：攻守兼备

大多数人其实适合稳健型保司——在求稳的前提下尽量追求收益。

稳健型的权益类占比一般在5%-20%之间。

这类保司的代表是友邦、宏利、安盛、永明。

友邦：

• 固收类69%/权益类24%
• 投资亚太，债券占比83%

等等，24%不是超过20%了吗？

为什么我还把友邦归为稳健型？

因为友邦的债券投资策略非常稳妥。

它在亚洲地区的债券投资达到83%，其中44%投资中国内地政府债。

这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

宏利：

• 固收类78.5%/权益类6%
• 42%投资美国，27%投资加拿大

宏利的投资风格更加"教科书式"——债券占大头，权益类适度配置，投资地域分散在北美。

它家的宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。

之前总有人说这款产品激进，但了解背后的公司之后，你还会这么觉得吗？

稳健型保司的特点是：波动可控，收益有追求。

适合大多数中产家庭的教育金、养老金规划。

2025年港股表现不错，恒生指数涨幅达28.49%，创8年最佳表现。

但稳健型保司不会因为股市好就大幅加仓。

它们更看重的是长期稳定。

这种"不追涨杀跌"的风格，恰恰是很多人需要的。

激进型：高风险高回报

说完稳健型，再来看激进型。

激进型的代表是保诚，权益类投资占比达到49%，几乎是半债半股。

保诚：

• 固收类49%/权益类49%
• 投资亚太，债券占比58%

这个配置意味着什么？

市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

数据不会骗人。

保诚的分红实现率数据是这样的：

• 周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%
• 终期红利实现率5%-323%，平均85%

5%-323%，这个波动范围是不是很刺激？

好的年份能给你超额惊喜，差的年份可能让你怀疑人生。

别被表面迷惑，保诚的波动大，和它不采用平滑机制的分红策略有关——它完全跟着市场走。

那保诚适合谁？

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

长期分红拉通来看，保诚的表现其实还不错。

但如果你是那种看到账户波动就睡不着觉的人，保诚可能不适合你。

分红稳定性：历史业绩验证

光说投资风格不够，还得看实际业绩。

保险公司把产品吹的再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我帮你扒一扒各家的历史数据：

友邦：

• 周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%
• 终期红利实现率74%-169%，平均103%

安盛：

• 周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%
• 终期红利实现率59%-116%，平均99%

忠意、太平、太保：

• 分红实现率全为100%

看出规律了吗？

稳健型保司的分红波动范围明显更窄。

友邦65%-164%，安盛66%-117%，这个区间虽然也有波动，但不至于让你心态崩掉。

而保诚的5%-323%，说明它的分红完全跟着市场走，没有任何平滑机制。

还有一点很多人不知道：

如果你比较看重提取功能，务必单独重视复归红利的实现率水平。

像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都很高。

如果复归红利的实现率数据也很漂亮，那就很完美了。

底层安全性：都很靠谱

说了这么多风格差异，有朋友可能担心：激进型保司会不会不安全？

实话实说，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

香港偿付率红线是150%，低于150%监管就不会让这家保险公司再开展新业务了。

而我们讨论的这些保司，偿付率最低的也在200%以上。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

但香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

所以选保司，主要是选风格，而不是选安全性。

安全性这关，它们都过了。

未来布局：谁在下大棋

最后聊聊各家保司的前瞻性布局。

现在利率下行几乎成了共识，保司怎么应对？

友邦的策略是拉长债券久期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

而安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%。

安盛和宏利的策略是增加另类投资。

什么是另类资产？

就是房产、农田、林地、公共基础设施这些。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报。

大大降低资产组合的风险。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，比很多保司早了十几年。

2023年更是完成超过250亿欧元的绿色投资。

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产。

ESG投资金额达398亿美元。

从未来布局来看，大公司确实在下大棋。

它们不是被动应对市场变化，而是主动调整策略，为未来10年、20年做准备。

大贺说点心里话

说了这么多，核心就一句话：选港险就是选保司，选保司就是选投资风格。

保守、稳健、激进，没有对错，只有合不合适。

但怎么买，这里面的门道可就多了。