银行存款跌破1%，我研究了157家港险公司，发现3种投资风格决定你能赚多少

你好，我是大贺。

前几天一个老客户问我：

六大行定存利率又降了，1年期才0.95%，10万块存一年利息还不到1000块。

港险预期收益6.5%，听起来很美，但到底靠不靠谱？

说实话，这个问题问到点子上了。

买港险就是选基金经理

很多人买港险的时候，眼睛只盯着产品收益表——这个30年翻6倍，那个35年到6.5%复利，比来比去头都大了。

但你要这么想：

产品的对比都是按照**分红实现率100%**来测算的。

在一个不保证、无法预测的条件下去对比产品，说白了就是纸上谈兵。

香港汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家。

这么多公司，产品功能大同小异，收益预期也差不多，那选什么？

选港险就是在选保险公司。

这点很关键——还得看保司有没有能力分红，愿不愿意给你分红。

就像买基金，你选的不是某个产品，而是背后的基金经理。

他的投资风格、历史业绩、风险偏好，才决定了你最终能拿到多少钱。

看这张表，10款主流产品的预期收益其实拉不开太大差距，长期持有都能到**6.5%**左右。

但分红实现率年年都在变，今天落后的产品明年可能反超，今天领先的明年可能掉队。

所以接下来，我会按照投资风格，把香港主流保司分成三类：保守型、稳健型、激进型。

你先搞清楚自己的风险偏好，再对号入座。

保守型：求稳不求高

什么叫保守型？

换个角度看，就是权益类资产配置在5%以内的保司。

说白了就是——账上大部分都是债券，股票几乎不碰，只求安安稳稳。

代表选手：国寿（海外）、中银（香港）

国寿海外的投资组合，固收类占81%，权益类只有2%。

**50.6%**投资美国国债，**30.3%**投资亚太地区。

这个配置，稳得像块石头。

中银香港也差不多，固收类75%，权益类3.2%，主投亚太和北美。

保守型的好处是什么？

波动小，睡得着。

坏处呢？

收益天花板也低。

你看国寿海外的产品，预期收益在市场上确实不算顶尖。

但人家胜在保证收益高，分红实现率也稳定在100%。

我给你算一笔账：

现在银行1年期定存0.95%，5年期1.30%。

保守型港险即便打个折扣，长期复利也能到**5%**以上。

这个差距，10年下来是多少？自己算算就知道了。

适合人群：极度厌恶风险、只想保本增值、对收益预期不高的朋友。

稳健型：攻守兼备

大多数人买港险，其实都应该看这一类。

稳健型保司的特点是：

权益类配置在**5%-20%**之间，在求稳的前提下尽量追求收益。

代表选手：友邦、宏利、安盛、永明、万通、周大福

先说友邦

友邦的投资组合是固收类69%、权益类24%。

单看这个比例，你可能觉得权益类不低啊，怎么算稳健？

这点很关键——友邦在亚洲地区的债券投资达到83%，其中**44%**投资中国内地政府债。

这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

再说宏利

宏利的资产规模有多大？

6852亿美元，全球顶级。

投资配置是固收类78.5%、权益类6%，**42%**投资美国，**27%**投资加拿大。

你看宏利的投资组合，除了政府债券、企业债券，还有林地、农田、基建项目这些另类资产。

这种配置的好处是什么？

分散风险，不把鸡蛋放在一个篮子里。

稳健型波动小一点，在求稳的前提下尽量追求收益。

这类保司的分红实现率通常也比较稳定，不会大起大落。

适合人群：追求长期稳定增值、能接受小幅波动、想要攻守兼备的朋友。

激进型：高风险高回报

如果你是老股民，习惯了市场的大起大落，那激进型保司可能更对你胃口。

代表选手：保诚

保诚的投资配置是什么概念？

固收类49%，权益类49%。

对半开。

这在香港保险市场里，绝对是最激进的配置了。

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

保诚的分红实现率就很能说明问题：

周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

看到没？

最低5%，最高323%。

这个波动，心脏不好的人真受不了。

但换个角度看，如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

保诚不采用平滑机制，完全跟着市场走，好的年份特别好，差的年份特别差。

长期拉通来看，收益其实还不错。

适合人群：能承受大幅波动、投资经验丰富、追求高收益的朋友。

分红稳定性：历史业绩验证

说了这么多投资风格，到底靠不靠谱？

还得看分红实现率。

保险公司把产品吹的再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。

我把几家主流保司的分红数据拉出来给你看：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%
• 忠意、太平、太保：分红实现率全为100%

这张图还有个重要信息：复归红利占比。

什么意思？

复归红利是锁定的，一旦派发就不会减少；终期红利是浮动的，随市场波动。

如果你比较看重提取功能，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。

像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都很高，超过20%。

如果复归红利的实现率数据也很漂亮，那就很完美了。

而宏利、忠意的产品复归红利占比是0%，全靠终期红利。

这种结构波动会更大一些。

底层安全性：都很靠谱

聊了这么多投资风格和收益，可能有人会问：

这些保司安全吗？会不会倒闭？

说白了就是，能进入香港保险市场的公司，都不是吃素的。

香港偿付率红线是150%，低于这个数监管不会让保险公司开展新业务。

而我们看到的这些主流保司，偿付率基本都在200%以上，有的甚至超过300%。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

• 友邦成立于1919年，入港94年
• 安盛成立于1817年，历史超过200年
• 宏利成立于1887年，入港128年

这些公司经历过两次世界大战、多次金融危机，还活得好好的。

香港保险市场做到亚洲第一，全球第二，不是没有理由的。

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

无非就是80分和90分的差距，都是学霸。

未来布局：谁在下大棋

现在利率下行几乎已经成了共识。

商业银行净息差已经收窄至1.43%，明显低于**1.8%**的警戒水平。

这意味着什么？

低利率环境可能会持续很长时间。

保司怎么应对？这点很关键。

友邦：拉长债券久期

友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

说白了就是，趁现在利率还没跌到底，先把高利率锁住。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

而安盛等巨头超5年到期债券占比也仅才72%。

安盛、宏利：增加另类投资

安盛在2007年开始布局ESG板块，比大多数公司早了十几年。

2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

这些布局，普通人可能感知不到。

但10年、20年后回头看，就知道谁在下大棋了。

大贺说点心里话

今天聊了这么多，核心就一句话：

选港险就是选基金经理，找到跟你投资风格匹配的保司，比纠结产品收益差0.1%重要得多。

但说实话，怎么买、从哪个渠道买，这里面的门道更深。

同样的产品，不同渠道的成本可能差出10万、20万。