港险7%时代终结，为什么2025上半年新单却暴涨50%？真相没人敢说

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

2025年5月20日，六大国有银行第七次下调存款利率——一年期定存跌到0.95%，五年期只剩1.30%。

10万块存5年，利息从7750元缩水到6500元。

很多朋友问我：钱放银行跑不赢通胀，放哪里才安心？

说句实话，这个问题没有标准答案。

但今天我想聊聊港险这个选项——不是让你闭眼冲，而是把好的坏的都摊开说。

港险的好日子过去了？

别光听好的，坏消息也得知道。

2025年7月1日，香港保监局正式下调分红险演示利率。

什么意思？

就是以前保险公司给你演示的那个"预期收益"，现在得往下调了。

这还不算完。

现在市面上优惠缩水、部分产品直接下架，收益预期也在往下走。

港险7%+收益率的时代，确实一去不复返了。

但这个事得两面看。

现在香港主流储蓄险的预期收益率大概在**6.5%**左右。

横向对比内地储蓄险——一年期定存0.95%、五年期1.30%——这个差距还是摆在那的。

所以问题来了：既然收益在降，为什么还有这么多人在买？

但数据告诉我们另一个故事

我给你看一组数据。

香港保监局10月24日发布的2025年上半年统计显示：

• 全港毛保费总额4234亿港元
• 全港新单总保费1737亿港元
• 同比增长50.3%

50.3%是什么概念？

这个增速创了历史新高。

今年6月底那段时间，我认识的不少香港保险代理人都忙得脚不沾地。

贵宾签单室变得非常难预约。

有朋友约签单，提前一周都排不上号。

收益预期在降，但市场却在疯抢。

这看起来很矛盾，但仔细想想也能理解：

内地存款利率一降再降，中小银行甚至有的3年期存款利率低至1.20%，比国有大行还低。

全年有银行降息七次。

钱总得有个去处。

当银行存款越来越"鸡肋"，能锁定6.5%预期收益的港险，自然就成了香饽饽。

为什么还有人抢着买？看看这些保司的底气

市场信心不是凭空来的，得看保司的底子够不够硬。

先说友邦。

业内流传着这么一句话："香港只有两种保司，友邦和其他。"

这话虽然有点夸张，但友邦的地位确实摆在那——香港拥有最多保单的保险公司，客户超360万。

香港每3个人中就有1个是友邦的客户。

• 1919年成立，1931年在香港开展业务
• 覆盖18个市场，总资产值2860亿美元
• 恒生指数第四大成份股
• 标准普尔评级AA-，偿付能力充足率275%

这种体量和评级，说白了就是"不太可能倒"的级别。

再说安盛。

• 1817年成立，208年历史
• 全球第三大国际资产管理集团
• 全球9家"大而不能倒"的保险公司之一

历经两次世界大战仍保持稳健。

标普评级AA-，穆迪Aa3，惠誉评级AA，偿付能力比率227%。

连续10年全球No.1保险品牌。

还有国寿海外。

中国人寿集团的全资子公司，背后是财政部持股90%，全国社保基金理事会持股10%。

• 集团从1933年至今服务客户90载
• 2022年合并总资产突破6万亿元人民币
• 连续21年入选《财富》世界500强
• 香港分公司于1984年成立，总资产逾4600亿港元

这些保司的共同点是什么？

历史够长、体量够大、评级够高、监管够严。

买保险买的是什么？

归根结底是买一个长期的确定性。

这些保司的底气，就是市场信心的来源。

保诚的「黑历史」：分红回撤真有那么可怕？

说句实话，很多朋友现在一听到"保诚"就色变。

原因很简单：保诚因为之前分红回撤惨遭"网暴"。

我给你看一组数据：

保诚的分红实现率最大值122%，最小值16%，总现金价值比率中位数87%，方差大。

16%是什么概念？

就是说有的年份，实际分红只有演示值的16%。

这确实很扎心。

但这个事得两面看。

保诚的投资策略和其他保司不一样：49%固收、49%权益，属于激进型。

而且保诚不像其他保司会把收益做平滑——把好年份赚的钱拿来填补差年份的亏损，让每年的分红实现率看上去都比较稳健。

保诚的策略是真实反映市场盈亏。

市场好的时候，收益可能很可观；市场差的时候，波动也会更大。

所以如果你想选保诚，得有一定的风险承受能力。

不能只盯着高预期收益，得接受市场波动带来的不确定性。

但话说回来，人家的实力摆在那：

• 1848年于英国伦敦创立，176年历史
• 在香港、伦敦、纽约和新加坡四地上市
• 扎根香港60年，服务亚洲及非洲24个市场
• 覆盖1800万客户
• 标准普尔A、穆迪A2、惠誉A-
• 偿付能力充足率295%

底气还是硬的。

只是你得想清楚，自己能不能接受这种"大起大落"的风格。

稳健派的选择：谁的分红更靠谱？

如果你是风险厌恶型，不想坐过山车，那我给你算笔账。

友邦：

• 分红实现率最大值169%、最小值64%
• 总现金价值比率中位数97%，方差小

什么意思？

就是友邦的分红虽然也有波动，但波动幅度小。

向上有潜力（最高169%），向下有底线（最低也有64%）。

产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

从投资策略看，友邦69%固收、24%权益，属于稳健型。

主要投资亚太，债券占比83%。

宏利：

• 分红实现率最大值98%、最小值78%
• 总现金价值比率中位数94%，方差小

宏利的特点是波动更小，最高98%、最低78%，区间非常窄。

作为香港强积金一哥，在亚洲有超过120年的投资管理经验。

投资风格也是稳健型：78.5%固收、6%权益。

如果你未来20年内要用钱，比如孩子留学、换房，宏利宏挚传承是最好的选择。

这款产品在保单前20年一直是市场天花板，收益和提领灵活性没有对手。

永明：

• 分红实现率最大值97%、最小值66%
• 总现金价值比率中位数97%，方差小

永明在香港开展业务的时间是最早的，1892年就进入香港，本土化程度更高。

投资策略74%固收、5%权益，稳健型。

永明还有个特点：首创美元、人民币、加元、澳元四种货币相同收益。

如果你对未来人民币大幅升值有信心，希望以人民币投保，可以重点关注永明。

虽然安盛盛利2的提领优势强，但永明在晚提领和保证现金价值部分做得更扎实一些。

咱不玩虚的，选保司就是选投资风格。

激进的选保诚，稳健的选友邦、宏利、永明，看你自己的风险偏好。

市场排名解读：谁在真正赢得客户？

光看保司实力还不够，还得看市场用脚投票的结果。

非银渠道标准保费排名：

• 友邦111亿（11.2%市占率）
• 保诚82亿（8.3%）
• 国寿78亿（7.9%）
• 宏利77亿（7.8%）
• 安盛53亿（5.4%）

为什么要看非银渠道？

因为银行渠道多少会受存款业务带动的因素，客户可能是被推荐的、被捆绑的。

而非银渠道——通过经纪、代理这些渠道卖出去的业务——能更真实反映客户主动选择的偏好，产品的市场反响。

非银渠道排名靠前的这几家，要么是深耕香港市场多年的老牌公司，要么是有强大背景的中资巨头。

能在非银渠道站稳脚跟，说明它们的产品和服务确实经得住长期检验。

友邦一骑绝尘，保诚、国寿、宏利、安盛紧随其后。

这个排名和我们前面分析的保司实力基本吻合。

所以，现在该不该买？

说句实话，这个问题没有标准答案。

但我可以帮你梳理一下利弊。

不利因素：

收益预期下调、优惠缩水、部分产品下架。

7%+的时代确实回不去了。

有利因素：

第一，汇率划算。

现在能锁定当前的收益水平，比等后续产品更划算。

第二，大环境在变。

美联储降息，黄金价格上涨，内地银行存款利率一降再降。

中小银行3年期存款利率甚至低至1.20%，全年有银行降息七次。

存款利率下行是长期趋势。

第三，6.5%的预期收益率，横向对比内地0.95%的一年期定存，差距还是很明显的。

我的观点很明确：

对有多元化资产配置需求的人来说，现在还是窗口期。

但不是所有人都适合。

买保险从来不是跟风，得结合自己的资金情况、风险承受能力和长期需求来选。

• 如果你是短期要用钱的，别碰
• 如果你是风险厌恶型又选了保诚，那可能会睡不好觉
• 如果你根本不需要多元化配置，也没必要凑这个热闹

咱不玩虚的，适合自己的才是最好的。

大贺说点心里话

港险的水很深，产品、保司、渠道都有讲究。

今天这篇文章只是帮你建立一个基本框架，具体怎么选、怎么买，还有一些渠道信息差，我没法在公开文章里全说。