港险保证收益才1%，我却连续买了5年——一个老客户的真实账本

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

今天这篇文章，我想换个身份来写——不是以从业者的角度，而是以一个2019年就开始买港险的老客户身份，跟你聊聊"保证收益低"这件事。

当初我也担心过。

第一次看计划书的时候，保证收益那一栏写着0.8%，我心里咯噔一下：这也太低了吧？

内地随便一个储蓄险都能给到2%。

但这几年下来，我的保单现在表现如何？

后来我发现，当初纠结的那个点，恰恰是我理解错了。

2024年7月1日，香港保险业迎来历史性变革

在聊我的保单之前，先说一个重要背景。

2024年7月1日，香港保险业正式实施"风险为本资本制度"——这是香港保险业第二代偿付能力监管体系，业内简称"偿二代"。

这个制度意味着什么？

简单说，就是香港监管层对保险公司的资本要求更严格了。

保险公司必须保持高资本充足率，确保在各种极端情况下——比如金融危机、大规模退保潮——都能有足够的资金履行赔付义务。

你可能会问：这跟保证收益低有什么关系？

关系大了。

这几年下来，我逐渐明白了一个道理：监管越严，保证收益反而越"保守"。

因为监管层不允许保险公司"打肿脸充胖子"，承诺一个自己可能兑现不了的高收益。

2024年前三季度，内地访客赴港投保的新增保单保费达到466亿港元，占个人业务总新增保费的27.6%。

这么多人用脚投票选择港险，难道大家都傻吗？

恰恰相反，越来越多人开始理解这套逻辑了。

严监管下的低保证收益：不是抠门，是审慎

当初我也担心，保证收益这么低，保险公司是不是在"抠门"？

后来我发现，这个想法完全错了。

保证收益低并非保险公司"抠门"，而是受香港金融市场监管规则和自身经营策略影响。

这背后有一个核心逻辑：高保证收益意味着保险公司必须严格履行刚性兑付义务，即便投资出现亏损，也需按合同约定支付承诺收益。

什么意思？打个比方：

假设保险公司承诺给你4%的保证收益，但某年遇上金融危机，实际投资只赚了2%。

那剩下的2%怎么办？

保险公司必须从自己的口袋里掏钱补上。这叫"利差损"。

一年两年还好，但保险合同动辄几十年。

如果年年都要补贴，保险公司的财务压力会越来越大，甚至可能影响到正常经营。

所以，香港的保险公司选择了一条更稳健的路：主动降低保证收益，把刚性兑付的压力降到最低。

这样一来，保险公司可以把更多资金配置到收益更高的资产上，而不是被迫持有大量低收益的"保底资产"。

保证收益越低，保险公司越能轻装上阵，专注于实现长期收益的最大化。

监管层也乐见其成。

因为这意味着保险公司的财务更健康，出险时更有能力赔付，保单持有人的利益反而更有保障。

百年老牌保司的信用背书

说到这里，你可能还有一个疑虑：保险公司说得好听，万一他们投资亏了，分红发不出来怎么办？

这个问题，我当初也想过。

后来我发现，选对保险公司，这个担忧基本可以放下。

友邦、永明这些香港老牌保司，都有超过百年的历史，穆迪、标普、惠誉等国际评级机构给出的信用评级都在A级以上。

这个评级意味着什么？

意味着这些公司的财务状况极其稳健，违约风险极低。

低保证收益实际上是保司为了"绝对安全"而做出的选择，并不能拿来当做评判风险的指标。

恰恰相反，敢于承诺高保证收益的公司，你反而要多留个心眼——它真的有能力兑现吗？

这就好比两个人跟你借钱：

• A说："我保证每年还你10%利息。"
• B说："我保证每年还你1%利息，但我会努力多赚钱，赚到了再多分你。"

表面上看A更大方，但如果A的收入根本支撑不了10%的承诺呢？

B虽然保守，但他的承诺更靠谱，而且实际给你的可能更多。

分红实现率100%：承诺兑现的证明

说了这么多道理，你可能会问：实际拿到手的是多少？

这才是最重要的问题。

我以友邦的"盈御多元"系列为例。

这个系列我一直在关注，因为它的数据非常透明。

先看分红实现率。

2021年投保的保单，截止到2024年（第三个保单年度），复归红利和终期红利的分红实现率都是100%。

再看总现金价值比率。

这个指标更重要——它相当于"保底收益+浮动收益"的综合得分，是衡量保单即时价值的关键。

相比单纯看分红实现率，总现金价值比率具有更强的实际参考意义。

盈御多元货币计划2021-2023年，总现金价值比率均为100%。

盈御多元货币计划2在2022-2023年，保单总现价实现比率也是100%达成。

盈御多元货币计划3在2023年第一个保单年度，总现金价值比率同样是100%。

这几年下来，我的保单表现确实符合预期。

实际收益表现能持续实现计划书的预期，充分展现了香港储蓄险非保证收益的可靠性与潜力。

全球化投资：分散风险的智慧

分红能兑现，背后靠的是什么？

答案是全球化的投资布局。

保司将资金分散配置于美股、欧债、亚太地产等多元资产领域。

我拉了一下某保司的资产配置数据：

• 公司债券地区分布：美国82%、加拿大3%、中国3%、英国2%、瑞士2%、其他8%
• 公司债券行业分布：金融21%、消费19%、医疗12%、工业12%、资讯科技10%、其他26%
• 股票地区分布：中国26%、美国16%、印度12%、台湾12%、韩国10%、其他24%

这种分散化投资策略不仅能有效降低单一市场波动带来的影响，还能为非保证收益奠定坚实基础。

更重要的是，保险公司还设有缓和调整机制：

在投资收益表现良好的年份，把其中一部分盈余存储起来；市场表现欠佳时，拿出来派发补贴收益。

这就像一个"蓄水池"，丰年蓄水，旱年放水，让你的收益曲线更平滑。

长期复利的力量：20年翻3倍的可能

说完安全性，再聊聊收益。

港险保证收益普遍在0.5%-1%之间，但加上分红部分能达到7%+。

非保证收益是香港保险的重头戏，也是它能喊出7%+复利的底气。

我画了一张复利曲线图，100年里，6%的复利和2%的复利区别高下立判：

前20年差距不大，但50年后，差距呈指数级拉开。

这就是复利的可怕之处——时间越长，差距越大。

以安盛盛利为例，总保费10万美金，两年交，年交5万美金：

• 10年预期IRR：4.41%
• 20年预期IRR：6.06%
• 长期IRR：可达7.21%

20年本金翻3倍，现金总回报315%。

也就是说，如果投入100万，20年就能变315万。

2025年1月1日起，延迟退休正式启动，用15年时间将男职工退休年龄从60岁延至63岁。

退休延迟意味着养老规划更重要，港险这种长期复利产品，正好匹配养老需求。

理性决策：明确需求再出手

最后，我想说几句掏心窝子的话。

香港储蓄险保证收益虽然低，但并不等同于不安全，它有着自己独特的投资逻辑和风险收益特征。

当初我也担心过，但这几年下来，用数据说话，我的担心是多余的。

但它并不适合所有人。

在投资之前一定要深入了解，权衡利弊，做出最适合自己的投资决策。

你是为了子女储备教育金、规划养老生活，还是进行资产传承？

投资期限的长短、资金流动性等都是要纳入考量的关键因素。

如果你正在考虑，有一个时间节点要注意：盛利将会在5.31日下架，想上车得抓紧时间了。

大贺说点心里话

看完这篇文章，你可能已经理解了港险的底层逻辑。

但"怎么买更划算"这件事，里面还有不少门道——比如同样的保费，通过不同渠道投保，实际到手的收益可能差出一大截。