友邦、宏利、安盛、保诚：4大港险巨头正面硬刚，谁才是真正的"稳赢之选"？

你好，我是大贺。

最近有个客户问我一个问题，让我思考了很久：

"大贺，我手上有200万闲钱，房子不敢买了，存银行利率又低得可怜，股市更是一言难尽。

我想配置点港险，但这么多保险公司，我到底该选谁？"

说实话，这个问题问到了点子上。

从家庭角度来看，现在中产家庭的资产配置确实到了一个关键节点。

根据申万宏源的数据，中国居民房地产占家庭资产比例已经从近70%显著下降，股票基金等权益类投资占比提升至15%。

大家都在找新的出路。

但问题是，港险产品的收益都是"预期"的，功能也差不多。

你说这个产品30年到6.5%复利，那个说35年到——比来比去，越比越迷糊。

我做了9年港险，帮上百个家庭做过资产配置方案，我的结论很简单：

选港险，本质上是在选保险公司。

今天这篇文章，我就用"擂台赛"的形式，把港险四大天王拉出来正面PK。

从家底、分红、投资、未来布局四个维度，帮你一次性看清楚。

港险四大天王是谁

先说个背景：

香港保险市场做到了亚洲第一，全球第二，不是没有理由的。

这里汇集了全球各地的头部保险公司，总共157家。

但我们普通人不需要挨家挨户去研究，只需要关注排名靠前的几家就行。

看2024年度香港非银保险公司总保费排名：

• 友邦：275.03亿港元，市场份额12.54%
• 宏利：225.16亿港元，市场份额10.27%
• 保诚：179.76亿港元，市场份额8.20%
• 富卫：168亿港元，市场份额7.66%
• 国寿：118.89亿港元，市场份额5.42%

大公司果然是大公司。

各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

今天我们重点PK的四大天王就是：友邦、宏利、安盛、保诚。

为什么是这四家？

因为它们代表了四种不同的风格——有的稳如老狗，有的激进冒险，有的闷声发财。

配置讲究的是平衡，先想清楚你要什么，再选适合你的。

接下来，擂台赛正式开始。

Round 1：谁的家底最厚

第一轮比的是硬实力——规模、历史、评级、偿付率。

这就像相亲时先看对方的家庭条件。

虽然不是唯一标准，但至少能筛掉一批不靠谱的。

先看数据：

几个关键点：

资产规模：安盛和宏利并列第一

安盛6840亿美元，宏利6852亿美元，几乎不分伯仲。

友邦3055亿美元排第三，保诚1819亿美元相对小一些。

千亿级和百亿级公司是不一样的。

这个量级的差距，直接决定了保司的投资能力和抗风险能力。

历史底蕴：安盛最老，宏利入港最久

安盛成立于1817年，距今208年，比清朝嘉庆年间还早。

宏利1897年就进入香港，扎根128年，比友邦还早34年。

百年品牌和新兴企业是不一样的。

能穿越两次世界大战、多次金融危机活到今天的公司，底子都不会差。

偿付率：都在安全线以上

香港偿付率红线是150%，低于这个数监管不让开展新业务。

四家公司都在200%以上，友邦257%最高。

不过偿付率不是越高越好。

太高可能意味着账上躺着一堆现金没被充分利用，赚钱效率反而低。

信用评级：友邦和安盛领先

三大评级机构中，友邦拿到了AA-、Aa2、AA的组合。

安盛是AA-、Aa3、AA，都是顶级水平。

宏利和保诚稍逊一筹，但也都在A级以上，信用没问题。

Round 1 结论：

论家底，安盛和宏利规模最大，友邦评级最高，保诚相对"小"一些但也是百年老店。

这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

Round 2：谁的分红最稳

第二轮比的是真金白银——分红实现率。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看这个数。

先解释一下什么是分红实现率：

简单说就是保司承诺给你的分红，最后实际兑现了多少。

100%表示完全兑现，低于100%就是打了折扣，高于100%说明超额完成。

看数据：

几个关键发现：

安盛最稳，波动最小

安盛的周年红利实现率范围是66%-117%，波动幅度只有51个百分点。

终期红利59%-116%，也很稳定。

平均值96%和99%，几乎完美兑现承诺。

友邦表现扎实，终期红利超预期

友邦周年红利平均90%，看起来不如安盛。

但终期红利平均103%，是四家里唯一超过100%的。

这说明友邦在长期兑现上做得很好。

宏利中规中矩

宏利周年红利平均93%，终期红利平均96%。

没有惊喜也没有惊吓。

但要注意，它的周年红利最低到过32%，个别年份波动还是挺大的。

保诚波动最大，两极分化严重

保诚的终期红利实现率范围是5%-323%。

最高和最低差了318个百分点！

好的年份特别好，差的年份特别差。

这和保诚不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。

如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

复归红利占比也要关注

如果你买港险是为了将来领钱用，那复归红利占比这个指标很重要。

复归红利一旦派发就锁定了，不会随市场波动。

从图上看，永明、万通、周大福、富卫的复归红利占比都在20%以上。

而宏利的宏华传承和忠意的启航创富复归红利占比是0%。

Round 2 结论：

论分红稳定性，安盛第一，友邦第二，宏利第三，保诚垫底。

友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

保诚适合能承受波动、追求高收益的人。

Round 3：谁的投资最稳

第三轮比的是赚钱能力——投资策略。

保司的钱都投到哪里去了？

投资风格是激进还是保守？

这直接决定了你的分红能不能兑现。

先看投资配比：

根据权益类资产投资配比，可以看出保司的投资风格：

• 权益类占比5%以内：保守型
• 权益类占比5%-20%：稳健型
• 权益类占比20%以上：激进型

保诚最激进，权益类占比49%

保诚的投资组合里，债务证券和股本证券几乎各占一半。

这意味着市场好的时候收益特别高，市场差的时候跌得也狠。

友邦看似激进，实则稳健

友邦权益类占比24%，按数字看应该算激进型。

但我还是把它归为稳健型。

因为友邦的债券投资策略非常稳妥——83%的资产投向债券，而且44%投资中国内地政府债，这是信用级别很高的债券。

怪不得都说友邦比较稳。

宏利最均衡

宏利4106亿加元的资产里，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房产、农田这种另类投资。

这个配置非常教科书——不能把鸡蛋放一个篮子。

既有债券打底，又有股票增收，还有另类资产分散风险。

安盛最保守

安盛权益类占比只有5.4%，67%的资产投向欧洲。

虽然保守，但安盛的体量在那里，稳扎稳打也能赚到钱。

Round 3 结论：

论投资风格，很难说哪种更好，这个要看自己的偏好。

保诚激进，适合能承受波动的人；友邦和宏利稳健，适合求稳的人；安盛保守，适合极度风险厌恶的人。

Round 4：谁的未来最值得期待

第四轮比的是前瞻性——面对利率下行，各家保司怎么应对？

现在利率下行几乎成了共识。

保司大部分资产都在债券里，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至更多呢？

我发现各家保司的应对策略完全不同：

友邦：拉长债券久期

友邦的做法是把债券投资周期拉长。

2023年，到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

这招看起来简单，但受规模和资金限制，小公司根本做不到。

而安盛呢？

超5年到期债券占比也仅72%，内地保司平均周期更短，只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。

安盛：ESG先驱者

安盛的应对策略是增加另类投资，特别是ESG（环境、社会、公司治理）相关的投资。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，比大多数保司早了十几年。

2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

这些投资不仅能获得不错的回报，还很受政府欢迎，安全性也高。

从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是引领市场趋势。

宏利：另类投资后来居上

宏利虽然没有安盛那么早布局另类投资，但这些年后来居上。

根据年报信息，宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低。

可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

Round 4 结论：

论未来布局，友邦靠拉长久期锁定利率，安盛和宏利靠另类投资分散风险。

三家各有绝招，保诚相对没有特别亮眼的前瞻性布局。

小公司也有春天

说完四大天王，再补充说说港资和中资保司。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥

港资公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高。

香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。

这个稳定性比很多大公司都好。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港

中资公司虽然入驻香港的时间短，但是背靠央企，后台很硬。

安全性和稳定性不用多说。

还能对接内地养老社区，这几年在香港的影响力越来越大。

适合你的才是最好的。

大公司有大公司的好，小公司也有小公司的优势，关键是匹配你的需求。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，我的结论很清晰：

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利，都是各方面表现都很棒的公司。

首先求稳的话就选友邦

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风。

抗风险能力好，分红稳定，投资策略稳妥，每一步都走得很稳。

第一次接触港险的朋友，友邦是最不容易出错的选择。

稳中求进的可以选宏利和安盛

宏利资产规模很大，投资策略也很稳健，产品收益一直是市场第一梯队。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸。

虽然最近产品没有特别亮眼的，但公司底子在那里，值得关注。

能承受波动、追求高收益的选保诚

保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

从家庭角度来看，配置港险不是一锤子买卖，而是长期规划的一部分。

先想清楚你要什么——是追求稳定，还是追求收益？

是短期要用钱，还是长期传承？

想清楚了，答案自然就有了。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，这里面的信息差可能比你想象的大得多。