香港保险6.5%收益，6%都是"非保证"？这组数据让我看傻了

你好，我是大贺，北大硕士，做港险测评9年了。

今天这篇文章，我酝酿了很久。

因为后台问得最多的一个问题就是：香港保险那6%的非保证收益，到底能不能拿到？会不会是骗局？

说实话，这个问题问得太好了。

在当下这个低利率时代，内地储蓄险收益普遍在2.5%-3%徘徊，香港保险动辄演示6%+的收益，确实让人心动。

但一看计划书，好家伙，6.5%的收益里接近6%都是"非保证"的——这谁敢买啊？

别急，今天我就用一组硬核数据，帮你把这个问题彻底拆解清楚。

不是劝你买或不买，而是让你看完之后，自己能做出判断。

一张图看清：香港vs内地储蓄险收益差距

先上一张图，让你直观感受一下差距有多大。

我把市场上热门的五年缴香港储蓄分红险都梳理了一遍，做了个收益对比表：

看到没？

很多产品长期演示收益都能到6%+，30年IRR普遍在6%左右，50年甚至能到6.3%以上。

而内地储蓄分红险呢？

目前主流产品的收益大概在2.5%-3%之间。

这中间差了整整一倍还多。

同样交5年、每年6万美元，30年后的差距可能是几十万美元。

这笔账，谁都会算。

但问题来了——这漂亮的数字里，接近6%都是"非保证"的。

最终能不能拿到手，还要打个问号。

很多人一听到"非保证"三个字就慌了：这不就是画饼吗？

保险公司随便写个数字，到时候不兑现怎么办？

别被这三个字吓到。

我来帮你拆解一下，这个"非保证"到底是怎么回事。

6%非保证收益背后的投资组合

说点大实话：非保证收益不是保险公司故意画饼，而是由它的投资逻辑决定的。

这就得从两地保险的底层逻辑说起了。

内地储蓄险的核心思路就是一个字：稳。

监管对这一块卡得特别严。

保险公司拿到保费后，大部分都投到了国债、金融债、大型基建项目这些固收类资产里。

这些资产的特点很明显：收益不算高，但胜在稳定，几乎不会出现大的波动。

所以内地增额终身寿险敢在合同里把收益写死——2.5%就是2.5%，到期一分不少给你。

这叫"保证收益"。

香港保险不一样，它的核心是"分红"。

香港的保险公司拿到客户的保费后，不会只投固收类资产，而是会做一个全球性的投资组合。

里面除了一部分债券，还会有大量的股票、房地产、私募股权、优绩蓝筹股、大宗商品、对冲基金等等。

这些资产的特点也很明显：潜在回报高，但波动也大。

行情好的时候确实能赚不少，但行情差的时候也可能会亏损。

正因为投资的资产有高收益的潜力，所以香港保险才能有底气在计划书上演示出6%+的高收益。

但也正因为这些资产波动大，收益没法提前确定，所以只能写成"非保证"。

这不是保险公司耍滑头，而是投资逻辑使然。

打个比方：内地储蓄险像银行定期存款，利率写死，到期就拿；香港储蓄分红险像买基金，预期收益高，但实际收益看市场表现。

所以关键问题来了：既然是"非保证"，那怎么判断一家保司到底靠不靠谱？

最终能不能把钱给到我们手里？

这就要看几个关键指标了。

关键指标解读：分红实现率与总现金价值实现率

在香港保险市场，有两个很重要的指标，专门用来检验保险公司的"兑付能力"。

第一个叫：分红实现率。

这个指标就是看保险公司过去承诺的非保证分红，实际兑现了多少。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

它就像一份成绩单，能检验一家保险公司的兑付能力。

怎么看这个数字？

很简单：

• 分红实现率100%，说明过去承诺的非保证收益全都兑现了
• 分红实现率90%，就是兑现了九成
• 分红实现率120%，说明实际分红比当初承诺的还多

第二个叫：总现金价值实现率。

这个指标比分红实现率更全面。

它是实际总现金价值（也就是退保时能拿到手的钱）与计划书演示总现金价值的比值。

这个数字既包括合同里保证能拿到的钱，也包括不保证的分红，能实实在在反映咱们最后能拿到多少。

比单看分红实现率更有参考价值。

同样的道理，比值越高，兑现能力越好，越可靠。

好了，概念讲完了，下面上硬菜——各家保司的真实数据。

老五家2025年分红数据全解析

我仔细梳理了香港"老五家"——保诚、友邦、宏利、永明、安盛官网最新公布的官方数据，整理成了一张表：

这张表信息量很大，我帮你划几个重点：

先看分红实现率的极值：

关键要看这个指标：最小值。

保诚的最小值只有16%，这意味着有些产品只兑现了承诺收益的16%，差距大到离谱。

安盛的最小值是50%，也就是只兑现了一半。

而友邦的最小值是64%，宏利是78%——波动明显小很多。

再看总现金价值比率（美元保单中位数）：

这个数字更能反映真实的兑付水平。

友邦和永明都是97%，基本上承诺多少就给多少；保诚和安盛在87%、86%左右，稍微差一点。

说点大实话：保诚的特点是波动大，两极分化明显。

它不做"削峰填谷"——市场好的时候多分，市场差的时候少分，真实反映市场盈亏。

这种风格有好有坏，看你能不能接受。

友邦的特点是产品种类多、时间久、分红实现率稳定。

向上潜力大、向下波动小。

特别值得一提的是几款明星产品的表现：

• 「盈御多元货币计划」连续3年达100%
• 「充裕未来盈尚」连续4年达100%
• 「充裕未来2」连续7年达100%或以上

连续7年分红实现率100%，这个坑我帮你踩过了——能做到这个水平的产品，确实不多。

中坚力量保司数据：万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥

很多人只盯着老五家，其实香港还有一批"中坚力量"保司，它们的表现居然比老五家还要好。

我整理了万通、富卫、周大福、忠意、安达、立桥这6家保司的数据：

先看几个亮眼的数据：

忠意：披露的7款主要产品实现率都在100%+，数据非常漂亮。

立桥人寿：连续五年所有分红产品实现率100%，一款都没掉链子。

这家公司以研发高保证收益产品闻名，规模不大但很专注。

周大福：2024年旗下50款产品分红实现率全线达成100%，最高分红达成率114%。

背靠周大福集团，实力不容小觑。

万通：周年/复归红利平均97%，终期红利平均值96%。

母公司是美国万通，背景扎实，资产由霸菱管理。

富卫：周年/复归红利最大值190%，终期红利最大值115%。

主要股东是盈科拓展集团，投资策略稳健。

不过它的波动也比较大，最小值分别是55%和50%。

安达：周年/复归红利实现率最大值109%，终期最大值100%。

这家公司有个特别的背景——它是巴菲特十大持股中唯一的保险股，偿付率高达459%。

别被数字忽悠了，还要看保司的"家底"：

立桥的偿付率1300%+，安达459%，这些数字意味着它们有足够的资金储备来应对风险。

中资保司数据：国寿、中银、太保、太平

对于一些朋友来说，中资背景的保司可能更有亲切感。

我也整理了国寿海外、中银人寿、太保香港、太平香港这4家中资保司的数据：

先说结论：中资保司的分红兑现能力普遍很稳。

国寿海外：香港最大的中资保险公司，资产规模611亿美元。

2024年全线产品终期红利达成率100%，周年/复归红利最大值109%。

太平香港：母公司是中国太平保险集团（财政部控股），所有产品的分红达成率全部维持在100%，非常稳定。

太保香港：母公司是大家熟悉的中国太保（上海国资委控股），周年/复归红利平均数100%，终期红利平均数100%。

而且它还有个特别的优势——可以对接内地的高端养老社区太保家园。

中银人寿：背靠香港三大发钞行之一的中国银行(香港)，资产规模255亿美元，偿付能力210%+，穆迪评级A1。

投资策略以债券固收、股票基金、私募股权三大元素为主。

看几个关键数据：

说点大实话：中资保司的优势是"稳"，劣势是产品创新性和灵活度不如外资。

如果你看重的是"背景可靠、分红稳定、母公司实力雄厚"，中资保司是不错的选择。

特别是国寿海外、太平香港、太保香港，终期红利达成率都是100%，几乎没有波动。

超越数据：保司投资实力评估

但是，光看过往数据还不够。

因为过去不代表未来。

过去能稳定兑现，不代表未来一定能行。

这时候就得看看这家保司到底有没有能力持续兑现——简单说，就是看保险公司的"家底"和投资策略。

我建议大家选的时候，尽量选那些历史悠久、股东背景强大的公司。

比如有些香港保险公司背后是全球顶尖的金融集团，成立几十年甚至上百年了，经历过好几次全球金融市场的波动——2008年金融危机、2020年疫情冲击，都能平稳度过。

这样的公司抗风险能力更强，也更有可能在市场不好的时候，通过自身的实力稳定分红。

拿友邦举个例子：

截止到2025年第二季度，友邦的投资实力是这样的：

• 在亚洲和全球市场有超过100年的投资经验
• 250多个专业投资者
• 4个资产管理公司
• 管理着3280亿美元的资产

这个体量和经验，意味着它有足够的能力在全球范围内配置资产，分散风险，捕捉机会。

大家还可以多看看保司发布的年度投资策略报告。

里面会详细说清楚它们的资产配置逻辑——股票占多少比例、债券占多少、不动产占多少，未来打算重点投资哪些领域。

了解这些信息，你就能大概判断出这家公司的投资风格是不是符合你的预期，也能更清楚它承诺的非保证收益有没有支撑。

数据总结：如何用数据做决策

好了，数据看了一大堆，最后帮你总结几个关键点：

第一，不能只看一两年的数据。

保险是几十年的事，哪家公司没个市场好表现好、或者行情差表现差点的时候？

今年它实现率冲到120%，明年掉到85%，这不算稳。

得看长期的，短期的数据可能会受市场波动影响，参考意义不大。

第二，不同公司、不同产品的分红实现率不一样。

不是所有香港保险公司都能稳定兑现非保证分红。

所以不能一听到"非保证"就急于否定，也不能觉得只要是香港保险，非保证收益就一定能拿到。

关键还是要看具体公司和产品的历史履行情况。

第三，通过分红实现率可以大致判断一家保司的投资风格和投资实力。

有些公司波动大但向上潜力高（比如保诚），有些公司稳扎稳打波动小（比如友邦、宏利），有些中小保司反而表现惊艳（比如忠意、立桥）。

说到底，买香港分红险不是看一时的数字，而是看这家公司能不能在几十年里，把承诺的收益稳稳当当给到我们手里。

最后说一句：如果你不想操心、怕麻烦、就想安安稳稳拿确定收益，内地储蓄险更适合你；如果你能接受收益有波动、愿意用短期的不确定性换长期更高的收益，而且能把这笔钱放一段时间不着急用，可以考虑香港储蓄分红险——但一定要选对公司和产品。

毕竟钱是自己的，只有搞清楚背后的逻辑，才能买得放心。

大贺说点心里话

数据我都帮你整理好了，但怎么买、找谁买、能不能省钱，这里面还有很多门道没法在文章里细说。