友邦、宏利、安盛、保诚：港险四大天王同台PK，谁才是真正的"一哥"？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

2025年一季度，香港新造保单保费飙到934亿港元，同比暴增43.1%，创下2001年以来的季度新高。

与此同时，内地银行存款利率又双叒叕降了——活期利率接近0，3年期定存才1.25%。

钱往哪儿放？

越来越多人把目光投向了香港保险。

但问题来了：香港有157家保险公司，产品对比都是按分红实现率100%来测算的，收益是预期的，功能差不多，选来选去越来越纠结。

今天咱们用数据说话，把港险圈公认的"四大天王"——友邦、宏利、安盛、保诚，拉到擂台上打四轮，看看到底谁更能打。

港险四大天王是谁

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

先看2024年的保费排名：

友邦275亿港元，市场份额12.54%，稳坐第一把交椅。

宏利225亿港元，占10.27%，紧随其后。

保诚180亿港元，8.20%。

富卫168亿港元，7.66%。

这四家加起来，吃掉了香港保险市场近四成的蛋糕。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

但光看保费规模还不够。

买港险动辄几十上百万，一放就是二三十年，我们得从规模、分红、投资、未来布局四个维度，把这几家拆开来看清楚。

Round 1：谁的家底最厚

第一轮比什么？

比硬实力——规模、历史、评级、偿付率。

先上数据：

友邦：1919年成立，106年历史，1931年入港，总部就在中国香港。

资产规模3055亿美元，偿付率257%。

三大评级机构给的分数是：标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA——清一色的AA级。

宏利：1887年成立，138年历史，1897年入港，比友邦还早34年。

总部在加拿大，资产规模6852亿美元——是友邦的两倍多。

偿付率250%，标普AA-、穆迪A1、惠誉AA-。

安盛：这位更猛，1817年成立，208年历史，是拿破仑时代的老字号。

总部在法国，资产规模6840亿美元，和宏利不相上下。

偿付率216%，标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA。

保诚：1848年成立，177年历史，总部在英国。

资产规模1819亿美元，相对小一些。

偿付率249%，标普A、穆迪A2、惠誉A-——评级比其他三家低了一个档次。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

从家底来看，宏利和安盛的资产规模最大，都是6800亿美元级别。

友邦虽然规模稍小，但评级最高，三家机构都给了AA。

保诚规模最小，评级也最低。

这一轮谁赢？

论规模，宏利、安盛并列第一。

论评级，友邦最稳。

但说实话，这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

能在香港市场活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

Round 2：谁的分红最稳

第二轮比什么？

比分红实现率。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

先看数据：

友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%。

终期红利实现率74%-169%，平均103%。

安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%。

终期红利实现率59%-116%，平均99%。

宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%。

终期红利实现率80%-104%，平均96%。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%。

终期红利实现率5%-323%，平均85%。

看出问题了吗？

友邦、安盛、宏利这三家，波动范围都相对可控，平均实现率都在90%以上。

但保诚的数据就有点刺激了——终期红利实现率最低5%，最高323%，波动幅度高达60多倍。

这和保诚不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。

市场好的时候特别好，差的时候特别差，两极分化严重。

再看复归红利占比：

复归红利是什么？

简单说就是"锁定"的分红，一旦派发就不会收回，提取的时候更有保障。

友邦环球盈活的复归红利占比8%。

保诚信守恒天13.87%。

安盛挚汇10.12%。

相比之下，永明、周大福、富卫、万通的复归红利占比都在20%以上。

这一轮谁赢？

论稳定性，友邦、安盛、宏利这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。

保诚波动太大，需要点承受能力。

Round 3：谁的投资最稳

第三轮比什么？

比投资策略。

分红能不能兑现，归根结底还是看保司的投资能力。

咱们来拆一拆各家的投资组合。

友邦：固收类69%，权益类24%，稳健型。

投资主要在亚太地区，债券占比高达83%。

宏利：固收类78.5%，权益类6%，稳健型。

42%投资美国，27%投资加拿大，分散度不错。

保诚：固收类49%，权益类49%——一半一半，妥妥的激进型。

根据权益类资产投资配比可以看出保司的投资风格：5%以内是保守型，5%-20%是稳健型，20%以上是激进型。

保诚的权益类占比49%，在四大天王里是最激进的。

激进型策略市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，这也解释了为什么保诚的分红实现率波动那么大。

再看宏利的投资组合细节：

宏利4106亿加元的总投资资产中，政府债券19%，企业债券29%，上市股票7%，还有13%的按揭、11%的私募债券、4%的基建项目。

投资非常分散，不把鸡蛋放在一个篮子里。

保诚呢？

保诚投资组合总规模1670亿美元，债务证券738亿美元，股本证券及集体投资计划持仓810亿美元，权益类投资占比约49%。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

追求稳定的选友邦、宏利。

能接受波动、想博更高收益的可以考虑保诚。

这一轮谁赢？

论稳健，友邦、宏利领先。

论激进，保诚独一档。

Round 4：谁的未来最值得期待

第四轮比什么？

比前瞻性布局。

利率下行几乎已经成了共识。

保司大部分资产都投在债券上，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证未来还能赚到钱？

各家有各家的招数。

友邦：拉长债券久期

友邦2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这意味着什么？

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

即使未来利率继续下降，友邦也已经提前锁定了现在相对较高的利率。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

安盛：布局ESG投资

安盛超5年到期债券占比72%，比友邦的73%略低一点。

但安盛有另一个杀手锏——ESG投资。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛早在2007年就开始布局了。

从这个角度来讲，安盛不是追随市场，而是引领市场。

宏利：另类资产配置

宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施这些。

ESG投资金额更是达到了398亿美元。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

这一轮谁赢？

友邦锁定长期利率，安盛引领ESG，宏利重仓另类资产——各有各的独门秘籍，很难分出高下。

小公司也有春天

说完四大天王，再简单聊聊其他选择。

港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。

这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%。

终期红利实现率70%-102%，平均96%——比四大天王的平均水平还高。

中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。

虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区。

国寿海外的投资组合：固定收益81%，权益投资9%，另类投资10%——非常稳健的配置。

别被品牌光环迷了眼，小公司也有小公司的优势。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，结论其实挺清晰的：

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利，都是各方面表现都很棒的公司。

首先求稳的话就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，评级最高，债券久期拉得最长，每一步都走得很稳妥。

稳中求进的可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，另类资产配置领先。

安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，ESG布局更是遥遥领先。

能接受波动、追求高收益的可以考虑保诚。

保诚虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。

如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

至于具体选哪款产品，那就是另一个话题了。

大贺说点心里话

选对公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，可能比选公司更重要。