股利无关论的理论假设是怎样的

股利无关论（Dividend Irrelevance Theory）是20世纪50年代末由美国经济学家布莱克（Merton H. Miller）提出的一种理论，即股东的利润并不受公司股利支付情况的影响而变化。该理论假设，公司发放何种股利无关紧要，不影响投资者的预期回报。也就是说，即使投资者未能获得可直接兑现的股利，他们可以从同一公司的股票上获得与其他投资者同样的投资回报。

股利无关论的核心理念是，股东的利润水平与公司股利支付水平没有关系，而是依赖于股价的变动。此外，公司即使不发放股利，也可以创造价值，其被讨论为另一课题“股利忽略原理”，此理论的核心认为，股利的金额不影响公司所有者所获得的最终投资回报，但是公司所有者有权控制股利发放，因此股东的利润往往不受股利支付的影响。

此外，股利无关论还认为，如果投资者不能从公司获得任何股利，他们可能会将它们转化为其他形式的报酬，而这些报酬与公司发放的股利相比，可能会更低或更高。因此，“股利无关论”认为，公司发放什么股利是无关紧要的，投资者最终可以获得与其他投资者同样的投资回报，不论公司是否发放股利。

拓展知识：股利无关论的前身是布莱克论（Black Theorem），其认为公司的最终价值与公司是否发放股利无关，而与公司投资产生的风险和投资回报水平有关。对公司股利政策的改变也不会影响公司价值，公司最终价值仅受公司未来的利润水平所影响。