天猫公司年销售额100万元 ，变动成本率70%，全部固定成本(包括利息）20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高净资产收益率，同时降低总杠杆系数作为改变经营计划的标准。 要求: (1计算目前的净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数 (2)所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (3)所需资金以10%的利率借入，计算净资产收益率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 (4)判断该公司是否改变经营计划。

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:21

目前情况权益净利率=25%

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:28

那么本题的 经营杠杆=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]= 30／11．6=2．59

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:31

那么本题
财务杠杆=11．6／(11．6-1．6)=1．16

总杠杆=2．59×1．16=3

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:39

目前情况权益净利率=[(100×30%-20)×(1-25%）】/【50*（1-40%)】=25%

2)增资方案 
权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-25%)／[50×(1-40%)+40]
=24.64%

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:41

经营杠杆=[120×(1-60%)/【20×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95
财务杠杆=24．6／(24．6-1．6)=1．07
总杠杆=1．95×1．07=2．09

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:43

3)借入资金方案 
权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-25%)／[50×(1-40%)]
=47.5%

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:43

经营杠杆=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95
财务杠杆=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29
总杠杆=1．95×1．29=2．52

一休哥哥老师 解答

2023-05-17 20:46

由于公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营计划的标准,因此,符合条件的是借入资金的经营计划
权益净利率：47.5%大于25%
总杠杆系数：2．52