老师您好：请问下既然利率i与现值p呈反方向变动关系，那为什么内含报酬率越大越好呢？

小鱼儿 追问

2020-06-21 11:08

不是折现率越大，现值越小吗

宇飞老师 解答

2020-06-21 11:11

折现率是企业自身的资本成本或者必要报酬率，内涵报酬率是项目的，这个是两码事。求现值用的是企业的资本成本或者必要报酬率，当资本成本小于内含报酬率时候，净现值大于零，内涵报酬率是使得净现值为零时候的资本成本，所以如果资本成本小于内含报酬率净现值就会大于零，如果资本成本大于内含报酬率净现值就会小于零。因此内含报酬率自然是越大越好，越大净现值越大。（因为内含报酬率高出企业资本成本越多。）

小鱼儿 追问

2020-06-21 11:35

内含报酬率与必要报酬率不都是折现率吗，按您说的内含报酬率比必要报酬率越大越好，那老师说折现率折现率与现值呈反方向变动，不就是年金与期限一定时折现率越小，现值越大？

宇飞老师 解答

2020-06-21 12:14

明确下，折现率用的都是必要报酬率，现值和折现率反向是正确的。内含报酬率是项目固有属性，和必要报酬率没有关系。只是当必要报酬率等于内含报酬率时候现值为零，所以如果必要报酬率小于内含报酬率现值就会大于零。

宇飞老师 解答

2020-06-21 12:15

年金和期限一定时候，如果选择内含报酬率作为折现率，现值永远为零。